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电子信息:苹果订单带来业绩改善 荐7股

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苹果公司2012财年第3季度运营概况:1、公司数据:实现收入350亿美元、同比增长22.6%,净利润88.2亿美元、同比增长20.7%,每股收益9.32美元,毛利率42.8%。本季度共销售了2602万部iPhone、同比增长27.9%,1704万部iPad、同比增长84.2%,402万部Macs、同比增长119.7%,675万部iPod、同比降低10.5%。2、我们的评论:该业绩低于之前彭博分析师的一致预期(收入373亿美元、每股收益10.39美元),我们分析这主要因为受下一代iPhone推出预期和全球经济低迷影响、iPhone本季度销售增速大幅放缓。

苹果公司CEOTimCook的回顾和展望:1、TimCook“本季度我们实现了iPad创记录的1700万部的销售量、刚已经升级了整个MacBook产品线,明天将发布MountainLion系统、秋季将会发布iOS6系统,我们也非常期待令人惊叹的已经在途的新产品。”“展望第四季度,我们期望能实现340亿美元的收入和每股收益7.65美元”。2、我们的评论:公司对第4季度(公历第3季度)的展望仍然低于彭博分析师的一致预期(收入380亿美元、每股收益10.29美元),加之苹果仍未透漏具体时间表,我们分析下一代iPhone推出很可能在本季度末,下一个季度公司仍将无法充分享受新一代手机带给公司的高成长。

全球智能手机市场仍处于快速渗透和增长阶段,看好下半年苹果新品发布带给A股供应链的机会。1、目前全球约有59亿移动电话用户、全球渗透率为87%左右,其中智能手机渗透率仅27%左右、市场空间巨大,高端市场基本被苹果和三星垄断、并赚取了行业大部分利润。2、我们分析发现,苹果每次发布新产品,都会引致出货量迅速增长,由于新品需要提前1个季度左右备货,苹果供应链实际上在第2季度末和第3季度已经开始批量供货,其相关公司下半年业绩预计将有优异表现。

投资策略:一线公司关注估值和业绩兑现、其他公司关注苹果订单带来的业绩改善程度。1、我们分析为苹果新品(iPhone5和iPadmini)提供零组件、且占比较高的厂商,比如:安洁科技歌尔声学德赛电池由于前期涨幅较大,此时要关注估值合理性和业绩能否兑现或超预期;2、其余涉及苹果供应链的公司则关注苹果订单带来的业绩提升程度,比如:环旭电子水晶光电共达电声立讯精密等。(中投证券 李超)

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