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交通板块跑输大盘 双重利好或提振航空业

2012年07月26日14:30通信信息报[微博]我要评论(0)
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5月份,全国主要港口完成货物吞吐量8.39亿吨,同比增长7.91%,增速环比略下滑0.78个百分点,从北方七港煤炭下水量来看,4、5月份分别下降0.5%和4.5%,5月增速进一点下滑。外贸货物方面,全国主要港口外贸货物吞吐量为2.67亿吨,同比增长16.4%,增速环比增加3.67个百分点。6月份大宗价格仍然是以跌为主,预计进口量还将呈现回升的势头。

6月份,欧洲经济持续低迷,中国钢铁价格位位徘徊,影响了国际干散货需求,运价指数大幅下跌,综合指数月均值下跌14.88%,巴拿马型船市场和海岬型船市场分别下跌22.48%和22.71%。

集装箱运输方面,世界经济低迷影响了集装箱需求,传统的运输旺季并没有来临,导致运价高位徘徊,6月份运价指数均价环比微涨0.2%。

5月份,我国民航业共完成运输总周转量48.37亿吨公里,同比增长4.7%,环比增加1.91个百分点。其中客运环比有所下滑,但货运环比大幅提升:5月份共完成旅客周转量392.7亿客公里,同比增长6.8%,增速环比下降3.14个百分点;完成货邮周转量13.27亿吨公里,同比减少5.1%,但增速环比增加6.91个百分点。12年以来,行业运营效率持续低于去年同期,5月份,行业客座率水平为79.1%,较去年同期下降2.2个百分点,下降到年内最低水平。

民航业增速的下降带动了主要机场旅客吞吐量的下滑,但货邮吞吐量增速均有不同程度回升,总体来看,浦东、白云机场增速环比略有回升,厦门和深圳机场增速环比下降。

5月份,公路客货运输保持平稳,但略有下滑,其中完成客运量29.25亿人,同比增长7.94%,增速环比下降0.06个百分点;完成货运量26.49亿吨,同比增长13.65%,增速环比下降0.75个百分点,完成货运周转量4724.47亿吨公里,同比增长15.33%,增速环比下降0.47个百分点。

5月份,铁路运输出现大幅放缓的趋势,完成客运量1.49亿人,同比下降2.82%,完成客运周转量725.89亿人公里,同比增长0.08%,07年以来,客运量出现负增长的月份并不多,12年已有2月和5月出现负增长。货运方面,分别完成货运量和货运周转量3.47亿吨和2552亿吨公里,分别同比增长3%和1.71%,增速环比大幅下降2.3和1.27个百分点。

6月份至今,交运行业累计下跌4.4%,跑输大盘1.6个百分点。子行业方面,仅上涨3.7%取得正收益,跑赢指数8.1个百分点,其中航空上涨5.3%是唯一取得正收益的三级子行业。物流和公路铁路跌幅较多,尤其是铁路行业由于5、6月份经营数据持续下滑,近期跌幅较大,5月份累计下跌8.8%。

目前交通运输行业的市盈率仅为12.1倍,相对于沪深300的估值溢价率为19.17%,均处于相对较低的位臵,给予行业中性的投资评级。7月份建议关注旺季来临和油价下跌带来成本下降的航空业,持续受政策支持的物流行业。

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