腾讯财经财经 > 股票 > 个股聚焦 > 正文

周四最具爆发力六大牛股 卓翼科技领衔

2012年07月25日14:50中财网我要评论(0)
字号:T|T

卓翼科技:联想手机代工业务发力 002369

中小盘信息:公司与联想移动签署《战略合作备忘录》,规定由联想移动以合同或订单的方式,委托卓翼科技(002369)进行手机等移动终端产品的加工、制造等服务,第一期:联想移动发放给公司在连续十二个月内累计500万台的成品及SMT(将元件装配到印刷基板上的生产)订单;第二期:基于第一期的良好合作将深入开展及探讨第二期合作。

点评:

公司与联想移动已于2011年6月签署了以OEM模式生产的框架协议,全年实现向联想移动销售453.17万元,占当年公司营业收入的0.37%。在OEM模式(来料加工模式)下,公司无需支付原材料及相关税费,不需要考虑存货规模等因素,仅赚取加工费收入,我们预计毛利率在20%以上。

根据合同规定,2012年联想移动将发放给公司在连续十二个月内累计500万台的成品及SMT(将元件装配到印刷基板上的生产)订单,约占联想品牌手机2011年产量(1700万台)的29%。从产能和履约能力看,卓翼深圳生产基地产能将基本满足联想手机目前的生产需求,IPO募投项目中天津网络通讯产品生产基地项目和消费电子产品生产基地项目将于2012年下半年竣工投产,也将使公司的产能供给具有保证。

未来手机业务有望从来料加工(OEM模式)向代工代料(EMS模式)最后向售价更高的ODM转变。根据同行业的比较推测,目前OEM模式的毛利率在20%以上,EMS在10%左右,但从产品单价来看,OEM模式10元~20元/部,而EMS模式在100元/部左右,ODM更高达400元/部左右,考虑EMS对财务费用的影响,完全以EMS模式生产所贡献的利润将是完全以OEM模式生产贡献的利润的4~6倍。

根据公司2012年半年度业绩预告的修正公告,我们略微调整了对公司的盈利预测,预计公司2012-2014年销售收入分别为17.56亿、28.48亿、37.58亿元,净利润分别为1.24亿、2.08亿、2.67亿元,对应EPS分别为0.62元、1.04元、1.33元。增发4000万股摊薄后EPS分别为0.52元、0.86元、1.11元。(国泰君安)

九州通:进口健康产品代理 打开成长空间 600998

三方合作成立九州通(600998)国际贸易有限公司,将作为九州通引进境外知名健康产品的平台。今年1月,九州通出资成立上海九州通国际贸易有限公司,占55%的股权;3月,新公司取得营业执照。九州通国际贸易公司位于上海外高桥600648)保税区,将作为公司引进境外知名健康产品的平台,该类产品包括但不限于食品、保健品、日化品等。

美国知名日化企业切迟-杜威成为首家合作方。目前九州通国际已经与美国切迟-杜威公司(Church&Dwight)签订《经销协议》,独家代理切迟-杜威公司生产的系列牙膏、牙刷、洗涤用品、口腔护理品等产品在中国(不含香港和澳门)的销售。公司争取在2012年年内再与2个以上的世界知名企业建立业务合作关系,并争取成为国内大型商超的供货商。

合作走向共赢。切迟-杜威是美国拥有160余年历史的知名日化企业,产品广泛覆盖以小苏打为主要原料的消费类和专业护理类产品。2011年实现销售收入27.5亿美元,净利润3亿美元,市值80亿美元,但在中国的销售额仍只有1000万人民币;九州通拥有全国性的物流配送网络,800余家零售药店,与京东商城合作成立的"京东好药师"网站拥有线上交易资格,但传统医药商业业务增长趋缓,急需高毛利产品以打开增长空间。我们认为,双方合作正好优势互补,九州通国际优秀的管理团队拥有丰富的日化品运作经验,能够迅速通过五大渠道将切迟-杜威的产品销往全国。预计产品将于今年8月全国正式上市。

看好进口健康产品代理业务,维持"审慎推荐-A"的投资评级。我们预计2012~2014年公司收入分别同比增长26%、28%和37%,净利润同比分别增长23%、30%和36%,实现EPS分别为0.32元、0.42元、0.57元(原预测为0.29元、0.35元、0.43元),当前股价对应PE为40倍、31倍、23倍。我们认为,公司目前正在积极进军电子商务、健康产品和医疗服务等新兴领域,围绕主业进行多元化发展,成长有望提速,维持"审慎推荐-A"的评级。

风险提示:国家招标政策的影响、财务费用上升和新业务成长低于预期。(招商证券

推荐微博:

换一换
注册微博
[责任编辑:lericxu]
登录 (请登录发言,并遵守相关规定) 分享至: 腾讯微博
如果你对财经频道有任何意见或建议,请到交流平台反馈。到微博反馈

热点推荐