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东吴保本等四只新发行基金点评

3. 嘉实全球房地产

嘉实全球房地产证券投资基金(简称“嘉实全球房地产”)是嘉实基金公司旗下一只投资海外房地产市场的QDII基金。该基金投资房地产信托(REITs)的比例不低于基金资产的60%,还可以投资房地产股票(REOCs)和房地产ETF。该基金业绩比较基准为REITs Total Return Index(经汇率调整后),属于较高风险、较高收益基金类型,适合风险承受能力较高的投资者。

大类资产配置工具,普通投资者参与海外房地产便捷渠道:基金投资标的REITs即房地产投资信托,它集合投资者资金并投资于出租型房地产物业,获得稳定的租金收益和房产增值收益。REITs与传统股票、债券等风险收益特征差异明显,海外REITs与我国市场相关性非常低,能较好分散国内A股市场风险,是较好的大类资产配置工具。但是,普通投资缺乏直接投资海外房地产市场的大额资金和相关渠道,该基金为普通投资者提供了低门槛、高流动性、方便快捷的投资渠道。

基金整体高收益高波动特征:该基金主要投资标的REITs和REOCs中长期收益高于股市复合增长率,但波动也高于股票市场,风险调整收益中等偏上。但REITs和REOCs作为股票资产,其二级市场价格会围绕基本面波动,从而导致折溢价率和估值的较大波动,因此短期有一定的波动风险。综合投资标的风险特征和汇率波动对基金收益的影响,基金本身呈现较高收益较高波动特征。

基金公司实力较强,聘请境外投资顾问:嘉实基金公司实力雄厚,公司资产管理总规模在我国位居前三,嘉实基金公司在最新一期海通基金公司评级中获得了五星级评价,股票管理能力较为优秀。公司聘用了德意志投资管理美洲公司作为境外投顾,因此在区域配置上可以结合境外投资顾问的全球房地产证券投资管理经验和各地区的团队的实力。拟任基金经理蔡德森有6年房地产投资经验和6年证券从业经验,首次管理国内公募基金。

投资建议:嘉实全球房地产基金是是嘉实基金公司旗下一只投资REITs和REOCs的QDII基金,海外REITs与我国市场相关性非常低,能较好分散国内A股市场风险,是较好的大类资产配置工具。嘉实基金管理公司实力较强,且聘请境外投资顾问进行管理。鉴于REITs收益特征该基金属于收益较高波动较大的类型,适合风险承受能力较高的投资者。

4. 华夏恒生ETF

华夏恒生交易型开放式指数证券投资基金(简称恒生ETF)是华夏基金旗下首只跨境ETF基金。该基金以香港恒生指数作为跟踪标的指数,所跟踪的指数代表性强,为内地投资者所熟悉,与A股交易时间重叠较多,历史收益良好,目前估值较低,具有一定投资价值,是内地首批跨境ETF试水基金之一。此外,ETF基金费率低廉,投资手续简便。

标的指数便于投资者熟悉和跟踪:香港恒生指数作为ETF跟踪目标而言具备一些优势。首先,香港市场是内地投资者最为熟悉的海外市场,恒生指数48个成份股中接近1/3的个股同时在A股上市,国内投资者更容易判断这些个股的价值。由于ETF适合波段操作,因而对于所投资市场的熟悉有助于投资者更好的决策。另外,香港市场与A股市场的交易时间重叠较多,能够较好地避免时差因素造成的投资风险和投资者投资决策的失误。

内地投资者投资港股更简便便宜:个人投资者直接投资港股会受制于佣金比例较高、手续繁琐、每年换汇有额度限制、实时行情收费等因素的影响,恒指ETF解决了以上问题,它以人民币计价,既可以在深交所买卖,也可以在场内、场外申购赎回,大大降低了个人投资者以及部分机构投资者投资港股市场的难度。与普通QDII基金相比,恒指ETF具有费率较低、对港股跟踪更紧密的特点。通过与具有海外业务的综合性券商合作,也可以方便投资者套利。

指数具有一定投资价值:恒生指数作为成熟市场代表性指数,与美国、日本、英国等发达国家代表性指数相比最近8年表现较好。同时恒生指数目前市盈率横向、纵向相比均相对较低,不到10倍。当前国内市场随着宽松政策推进,投资时钟走出衰退,未来震荡向上概率较高;而美国市场在经济温和复苏的背景下也有望走出慢牛行情。总体来看,恒指目前具备一定长期投资价值。

投资建议:华夏恒生ETF可以用来进行直接投资和套利。直接投资方面,基金作为被动投资产品股票仓位较高,业绩波动较大,适合风险承受能力较高的投资者。套利方面,作为跨境ETF基金整体套利效率较低;再加上香港市场没有涨跌停限制,交易时间和A股并非完全重合,且ETF采用人民币计价,因此投资者需考虑跟踪偏离和汇率波动的风险。

表1 新发基金基本资料表

基金名称

市场代码

基金类型

管理人

托管人

基金经理

费率

风险定位

认购费率

申购费率

赎回费率

管理费率

托管费率

广发年年红

270043

短期理财债券

广发

中国工商银行

谭昌杰

M < 100万元,0.35%

M < 100万元,0.35%

0

0.27%

0.08%

风险

100万元 ≤ M <300万元,0.25%

100万元 ≤ M <300万元,0.25%

300万元 ≤ M <500万元,0.15%

300万元 ≤ M <500万元,0.15%

M ≥ 500万元,500元/笔

M ≥ 500万元,500元/笔

华夏恒生ETF

159902

股票型

华夏

中国银行

王路、张弘

M < 50万元,0.8%

/

/

0.60%

0.15%

高风险

M>=50万,1000元/笔

/

/

嘉实全球房地产

070031

QDII

嘉实

农业银行

蔡德森

M < 50万元,1.20%

M < 50万元,1.50%

Y < 1年,0.50%

1.70%

0.35%

高风险

50万元 ≤ M <200万元,1.00%

100万元 ≤ M <200万元,1.20%

1年 ≤ Y < 2年,0.30%

200万元 ≤ M <500万元,0.60%

200万元 ≤ M <500万元,0.80%

Y ≥ 2年,0

M ≥ 500万元,1000元/笔

M ≥ 500万元,1000元/笔

东吴保本

582003

保本

东吴

农业银行

丁蕙

M < 100万元,1.00%

M < 100万元,1.20%

Y < 1年,2.00%

1.2%

0.20%

风险

100万元 ≤ M <200万元,0.60%

100万元 ≤ M <200万元,0.8%

1年 ≤ Y < 2年,1.6%

200万元 ≤ M <500万元,0.20%

200万元 ≤ M <500万元,0.40%

2年 ≤ Y < 3年,1.2%

M ≥ 500万元,1000元/笔

M ≥ 500万元,1000元/笔

Y ≥ 3年,0

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