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基金定投效果全揭秘:滚雪球的智慧

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定投是常见的基金投资方式,指在固定间隔的时间点上对目标基金进行金额固定的分批投入。定投的投资方式能够较好地分散投资风险,具有聚少成多的理财功能,其机械化操作带来了投资的简便性,同时也能够降低主观操作风险,已经被广大投资者普遍接受。本文在厘清定投基本概念的基础上,对定投的时机选择问题和基金选择问题进行深入分析,并对衍生的多种智能定投方式进行基本介绍与评述。

1、定投与一次性投资不可比

定投是适合于中长期投资的稳健理财方式。定投首先是一种理财方式,而不是期待一夜暴富的投机行为。在投资收益上,定投与一次性投资不可比。投资收益主要取决于投资收益率与投入金额。对于投资收益率,在不同的市场形态下一次性投资与定投各有优势;对于投入金额而言,定投无疑能够投入更多。下面我们从这两方面分别进行说明。

1.1不同市场形态收益率不同

观察上证指数1990年以来的走势可以看出,A股走势形态上往往呈现出“尖头圆底”的特征,即在最高点前后急涨急跌,在低位时通常要经过长时间的震荡才能够确立底部。根据指数的这一特征,我们将其走势简化为图2中所示的六种情况,其中三种为单一走势:上涨、震荡和下跌,三种为复合走势:先震荡后上涨、先上涨后下跌和先下跌后震荡。

图2 各种类型市场上的定投效果

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(1)上涨市

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(2)先震荡后上涨

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(3)先上涨后下

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(4)下跌市

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(5)震荡市

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(6)先下跌后震荡

上涨市一次性投资收益好于定投

如在图(1)的单边上涨市中,假设基金单位价格从3上涨至13,到了期末,一次性投资的单位成本为3,回报为13;定投的单位成本为6.55,回报与一次性投资相同。因此一次性投资的收益率更高。观察图(2)也能够得到相似的结论。

下跌市定投较一次性投资损失较小

如在图(4)的单边下跌市当中,假设基金单位价格从13下降至3,到了期末,一次性投资的单位成本为13,回报为3;定投的单位成本为6.55,回报与一次性投资相同。因此定投的收益率负得较少。观察图(6)也能够得到相似的结论。

震荡市中两种投资方式相差不大

在震荡市当中,由于定投的平均成本可能与初始一次性投入的成本相差不大,因此收益率两种投资方式相差不多。

综上所述,在不同的市场形态下,定投和一次性投资的收益率各有高低,难以比较。一次性投资在上涨时收益率较低,在下跌时亏损也较少,是风险较小的投资方案。

1.2长期投资一次性投资收益率占优

从短期来看,定投和一次性投资难以比较。从长期来看,建立在市场长期趋势向上的假设下,投入的时间越早,成本低的概率越大。因此一次性投资的成本应低于定投成本。长期来看,在市场长期震荡向上的情况下,一次性投资的收益率好于定投的概率较大。

1.3长期定投的总投入或高于一次性投资

除了收益率不可比之外,对于定投和一次性投资,投入的金额也是不可比的。个人的资产往往随着时间的推移而逐渐增加。一次性投资在初始时点上投入的金额在当时来看也许比较高,但多年以后来看,这些投资金额往往较小。而定投虽然每次投入金额比较少,但如果拉长时间来看,累计投入是比较可观的。因此定投是一种能够与个人财富管理需要相适应的理财方式,而不是一种投资策略,与一次性投资是无法比较的。从广义上来说,人的一生中的投资不可能是一次性完成的,也是一种分批投入。

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[责任编辑:fredericli]
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