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中信银行:存款压力有所好转 增持

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中信银行(601998)研究报告内容摘要】

事件:

近期我们对中信银行进行了一次调研,与公司投资者关系团队进行了交流。以下是主要的交流内容,供投资者参考。

要点:

贷款需求仍然偏弱,但议价能力基本稳定

目前的贷款需求整体仍然偏弱。从结构上看,中小企业的贷款需求仍然比较旺盛,但银行为了控制风险不太愿意向这类企业放贷。各行业中,交通类、交运设施类的企业贷款需求比较强,批发业、制造业的需求比较稳定。

公司贷款的议价能力基本稳定。从10年到现在,公司新投放的贷款中没有一笔利率是下浮的。一季度投放的贷款中,大型企业的利率上浮幅度为9.5%,中型企业的利率上浮幅度为17%,小型企业的利率上浮幅度为24%。从走势上看,大中型企业的利率上浮幅度环比去年四季度都是上升的,小型企业有所下降。

信贷额度每季一调

目前央行每个季度调整差别准备金模型中的参数,据此给各银行设定每个季度的信贷额度。公司尚未感受到央行信贷政策的明显放松。

公司12年的信贷计划与M2增速基本一致,增速约为14%。

存款压力有所好转

近期存款的压力有所好转,整体环境比年初宽松。

公司在存款增长方面主要仍侧重于对公存款的获取,主要通过供应链金融以及现金管理业务的发展来带动存款的增长。此外公司今年改善了对分行的考核机制,建立跨条线、跨区域的考核模式,也有利于调动各分行获取存款客户的积极性。(譬如:某北京地区的客户,在上海地区也有存款,按原来的考核方式,该客户的存款都考核到北京分行名下,则上海分行对该客户在上海地区的存款缺乏维护动力。而新的考核方式,将合理考虑上海分行在客户维护方面的贡献。)

理财产品的月发行量有所回落

理财业务是公司的传统强项,但这些年其他银行的发展也很迅速,整个行业在趋同。11年由于监管较严,产品的发行量有所回落。

6月降息后理财产品的收益率出现下降,一年期的产品平均为4.56%。近几个月理财市场的发展在趋缓,公司近几个月的发行金额环比减少,但推出频率仍然很快,每周有两到三支产品发行。

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[责任编辑:parryzhang]
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