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7月3日港股市场操盘必读

2012年07月03日08:34腾讯财经[微博]郭信麟我要评论(0)
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新闻早读

1、Leica︰来港挂牌 或选择之一 重点拓中国 5年壮百岁品牌

年近120岁的德国相机品牌来卡(Leica),近年依赖数码相机东山再起,拓展焦点亦随之东移。行政总裁Alfred Schopf在接受本报专访时指出,公司正于德国除牌,未来3至5年会致力于壮大品牌,并指之后在港挂牌「或是一种选择」。

去年两基金收购 拟私有化

去年10月19日,两大基金Blackstone与ACM宣布收购来卡44%权益,并与原大股东提出以现金收购小股东手中近2.5%的权益,打算将来卡私有化。

Schopf在电话访问中说︰「之后3至5年,我们主要任务是让来卡变强大,但之后会发生甚么事,现在没人知道。在香港上市?我想那可能是一种选择。」

中国销售放缓 仍最繁荣市场

Leica现市值约5.38亿欧元(约52.5亿港元),截至去年3月底止全年纯利3,550万欧元(约3.5亿港元)。Schopf坦言,2012至2013财年首季度(4月至6月)中国销售额增长按年有较明显的放缓,但相信不过是「持续一个1至2季度的短期回落」,坚称4季度经济回暖之后,增长会加速。「中国仍是最繁荣的市场之一,今年也定会稳健增长,只是不会有去年那么多。」

来卡于2010年进军北京开设中国首店,不到两年时间,已拓展至18间,上财年中国区增长高达40%,成为公司重点发展的区域。

不贸然开店 深店本月开幕

Schopf透露,今年未有具体开店指标,但预计在中国会新增店铺「低双位数」,惟「取决于我们能否找到一些位置优越且价格适宜的铺位,若没有合适的环境,绝对不会贸然进入。」来卡将在7月9日于深圳万象城开设新店,而Schopf本人亦将前去庆贺,足够显示内地的重要性。

来卡过往以35mm旁轴菲林相机闻名全球,但上世纪70至80年代,在日本相机品牌的夹击下,一度失去风采,长年录得亏损。公司自1999年后开始大力研发数码相机,又迅速开店,令品牌再度崛起。

欧债未重创 欧增长逾一成

来卡截至去年12月底止9个月销售按年增长20%至2.24亿欧元(约21.9亿港元),而管理层全年指引仅一成,较去年近六成增幅有所放缓。Schopf解释,上财年是公司「改变的一年」,一方面产品正处推陈出新的过渡期,为保证质量,公司产能略受影响;另一方面,公司正于来卡的家乡德国Wetzlar,建新总部。

他还表示,欧洲今年以来销售增长仍然高于10%,欧债危机造成的影响其实有限,以希腊为例,「整个国家的销售大概只跟香港或上海一个城市差不多,占比不到1%。」

评论:把中国市场作为未来企业发展的核心方向,是不少境外企业都正在或者想要实现的,中国庞大的消费群体为企业的发展提供了有利的支撑。而不少外企来港上市,更是为打开面向中国资本市场的大门提供了有利的条件。同时也丰富了香港的IPO市场,以及为内地资本市场的国化提供动力。

2、减息降价释放需求 内地楼市小阳春

受惠于人民银行减息及开发商降价换量等多重因素带动,内地楼市抑压已久的刚性需求得以释放,多个楼盘出现抢购潮。被喻为楼市风向标的北京及上海,6月份成交异常炽热,分别录得逾5成的按年升幅及17个月以来的纪录新高。踏入下半年,楼市交投能否进一步上扬,证券商看法却存有分岐,较多的认为楼市回暖只是短暂的小阳春,预期下半年大政策仍不会放松。

综合内地各项统计数据,刚性需求(指实际用家需求)于5月下半月开始急剧释放,不少中价楼盘尤其受到市场欢迎,连日出现排队选购及创出单日销售纪录的情况。随着6月份多家发展商推售新盘,更令楼市的抢购潮一触即发。

据北京市住建委公布的资料指出,6月份住宅网签总量达到25602套,按月上涨10.5%,按年更大幅上涨50.6%;其中,新建住宅签约量为11983套,按月上升14.1%,较去年同期更上涨38.5%,创下今年内的成交新高。

上海成交均价涨11%

同属一线城市的上海亦「不甘示弱」,据佑威研究中心最新发布的资料显示,6月新建商品住宅成交面积达到102.07万平米,按月上涨27%,按年上升31%,创下自2011年2月以来该市月度成交量新高,更推动成交均价按月上涨11%至每平米24070元。

一线城市销情势如破竹,二三线城市也「打得火热」。本报记者在上周日前往碧桂园(2007)旗下位于惠东的「十里银滩」项目视察,无论是楼盘介绍区或签约区皆是人头涌涌,据现场的营销人员表示,项目于6月23日推出第二期,不出两星期便累计售出3300个单位,销售率达90%。

今年首季度,内地楼市受制于外围经济疲弱及中央坚守紧缩政策,令成交量每况愈下,大部分买家及投资者持观望态度,导致刚性需求大量累积。不过,踏入第二季,开发商为免资金回笼进一步受阻,纷纷推出优惠吸客,实行「以价换量」的策略促销。

评论:受惠于国内房地产市场的回暖,以及政府的紧缩放松,港股市场上的内房股最近一段时间的表现相对来说还算理想,只不过,依籍目前国内的经济形势来看,楼市的回暖趋势未必能够持续,且在价格上还是会受到政策的压制。投资者在关注内房股表现的同时,风险的防范意识还需加强。

3、李宁财技失败 地产梦碎

从世界冠军到上市公司主席,李宁的人生可算相当成功。不过他没有因此而满足,务求进一步做地产大亨,他大耍财技,李宁公司(2331)几乎被他另一家公司非凡中国(8032)入主,但搞了两年,却始终无法筹得开发土地所需的巨额资金,项目如今正面临难产危机。

李宁于2010年入主快意节能,并以发新股形式收购运动经理人公司非凡中国,快意节能亦改名为非凡中国。当时李宁公司的业务正从高峰急速滑落,李宁拥抱「新欢」非凡中国,眼光放向渖阳地产项目,不惜牺牲「旧爱」。

港交所裁「反收购」

收购非凡中国后,又计划由非凡中国以发新股及可换股票据的形式,收购自己于李宁公司30.9%权益,同时再发新股收购渖阳工业园项目。

由始至终,非凡中国都毋须动用现金,李宁期望耍几下财技,就能壮大非凡中国,除了注入总值逾80亿元的李宁公司股份,还可以扩大融资基础。不过,港交所随即裁定此举为「反收购」,非凡中国纠缠一年后,无奈宣布弃购李宁。失去了大水喉后,至今都未能找到其他融资方法以支持李宁的地产梦。

评论:李宁近些年来的发展相对比较稳健,但是向地产界扩张的想法或许来的并不是时候,企业在资本市场上的不断壮大,依靠的并不是大耍财技就能够实现的。而且如此一来,两个公司在投资者心中的影响力必然也会因此减轻,对公司的股价亦没好处。

4、港交所上市把关人 狄勤思退休

拟改顾问形式续任

港股近年冒出许多国际公司名字,堪称港交所(0388)主要「战绩」,但同时半新股频「爆煲」又为人所诟病,新股主要把关者港交所(0388)上市科主管狄勤思短期内将会离职,有消息指他将会退休,港交所正与他商讨能否以顾问形式继续服务港交所。港交所发言人则表示暂无消息公布。

消息指,若港交所决定以顾问形式继续聘用狄勤思,便会有较长的时间去找接班人。前结算科主管盛善祥,在2009年年初退休之后,在2010年亦再获港交所聘任为非全职顾问,为港股无纸化提供意见。

投行界﹕狄与李小加路线相左

有投资银行界人士说,狄勤思在港交所属强硬派,对来港上市的新股诸多留难,要担任保荐人的投行回答颇多刁钻的问题,令不少新股因而被拒在港上市。反而投行跟李小加接触时,李表现得较开放,没有狄勤思那样强硬。明显地狄勤思离开跟李小加的路线不同。有窝轮发行商亦称,在加强规管窝轮、牛熊证发行商,尤其是要求业界研究为窝轮提供抵押品一役上,狄勤思相当强势,又要业界人士向传媒「封嘴」,作风强硬。

但有熟悉港交所的人士说,狄勤思离开,是因为他已快60岁,届退休年龄,所以如期离职。该人士说,没有察觉李小加跟狄勤思工作上有摩擦,因为李小加最关注的是人民币业务发展,跟内地的合作等,个别公司上市审批很少过问。他并说,反而前主席夏佳理相比起李小加,对海外企业能否来港上市更为关心。

另一名人士亦说,以狄勤思去年获得的花红金额便知道,狄勤思跟李小加工作上并没有什么冲突。根据港交所年报,狄勤思去年收取现金花红438万元,跟年薪一样,计及其他福利,总薪酬937万元。还有估值323万元的股份奖授福利。

港交所﹕职员法定退休年龄60岁

港交所发言人回应本报查询时指,港交所职员的法定退休年龄为60岁,但部分员工或会因应公司需要留任,至于个别人士的去留,港交所不予置评。

资料显示,狄勤思于09年1月加盟港交所,同年3月接替韦思齐,出任上市科主管,他在1997年至2005年间曾任证监会法规执行部执行董事以及市场监察部执行董事等要职。

评论:港股IPO市场当前的状况并不乐观,新股给市场的带来的吸引力极为有限,加上资源又趋向匮乏,投资者更对新股的看法谨慎。也许换入一些新鲜的元素,更能让香港IPO市场逐步复苏。

5、美林:濠赌股下半年难短炒

澳门赌业股(濠赌股)上半年表现亮眼,不过博彩收益近月放缓,下半年还能否再为投资者带来丰厚的回报?美银美林全球研究董事吴希凌认为,濠赌股的高增长期已过,不过现时仍属「抵买」,给予增持评级,投资者不妨由短炒转往长线持有。

市场对濠赌股要求愈来愈高,增长稍有放缓已遭抛售,问及下半年濠赌股有何利好股价的催化剂,吴希凌直言不多:「股价不会像以前一样爆升三、四成,这个情况已过去了。」

上周传出广东收紧前往澳门的签证,虽然券商立刻向客户澄清有关传闻应为误传,但是当天濠赌股股价仍然急泻不止,似乎反映濠赌股已失去上涨的动力。

吴希凌直言,濠赌股要维持上半年的动力「较难」,他指出,濠赌股正由高增长转变至正常化增长,过程中,投资者对澳门博彩收益「正常化」后的增长率存疑,「正常化的增长是多少?澳门这个行业我们从来没有见过『正常化』的数字是多少。」投资者忧虑增长再创新低,中国高端消费又放缓,令市场难以恢复动力。

澳门博彩收益6月创今年新低,不过,吴希凌认为下半年会好转。他解释说,只要中国经济增长能维持在7%,7、8月为暑假,9月市场再新增2000间酒店房,10月为大黄金周,均会刺激收益,料下半年博彩收益平均按年增长可以有10%。而10月博彩收益更大有机会再创新高,至280亿澳门元,但增长幅度会放缓5%至7%。现时澳门博彩收益最高为2011年10月的269亿澳门元。

谈到投资策略,吴希凌指出,濠赌股高增长时期已过,短炒要拿准时机不容易;不过,濠赌股盈利增长稳定,估值不贵,大部分的股份有稳定的股息回报率。以行业而言,他认为,濠赌股正常化后的增长可达10%至12%,只要中国经济稳定,长期还属抵买,给予「增持」评级。

评论:经济增长乏力,消费需求降低,博彩事业的发展必然也会受到牵连,而前段时间在博彩股经过了相对高速的增长之后,无论是投资者对后市的预期,还是获利了结沽压都对博彩类股份形成压制性。而后期的发展亦会受限,投资者应当谨慎。

6、母注燃气资产 滨海冀转主板

早年获国企天津泰达重组的滨海投资08035)近年专注于天津滨海新区发展燃气业务。身兼泰达董事长的主席张秉军表示,母公司将逐步注入旗下燃气资产,推动公司规模,望十二五期间可转主板上市。

或于市场融资 应付开支

前身为华燊燃气的滨海投资09年获天津泰达入股重组,得以继续拓展燃气业务。泰达去年已向其注入第二管道网络,十二五期间计划把泰达旗下所有燃气资产注入,包括在天津开发区供气占九成的泰达燃气以及其他燃气项目的股份,张秉军称,不排除在资本市场融资,以应付相关开支。

不过,张秉军亦强调,滨海专注燃气业务,泰达无意将发展蓬勃的金融资产业务注入,而此前曾计划拓展的房地产业务也叫停,持有的一幢商业物业或向泰达出售。

叫停房产业务 未急并购

燃气市场近年来掀起整合潮,目前业务遍及内地6省2市的滨海投资仍坚持稳步发展。张秉军指出,公司一直在重组改造华燊燃气资产及管理,目前仍望集中发展天津滨海新区,并不急于并购新的项目。

总经理高亮表示,内地力推节能减排,促进燃气业务发展。天津十二五规划燃气用量将达230亿立方米,滨海新区则占八成,需求空间大。该公司截至3月底之全年实现净利1.11亿元,按年增长56%,售气量达3亿立方米。他称,随着公司260公里管线年底建成,明年售气量将维持30%增长,盈利亦可保证双位数提升。

评论:中国的燃气市场前景十分广阔,而获得母公司的燃气资产注入之后,滨海投资无论从公司规模还是业务实力的增长必然也会再上层楼,转主板或许并不是难事。而股价的表现应该也会不错。

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