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万和德通:欧债问题越演越烈 欧央行仍可能降息

2012年06月06日10:19腾讯财经[微博]万和德通我要评论(0)
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昨日行情回顾

昨日欧美数据较少且引致波动不大,市场将焦点放在了G7 会议救助欧债务国家问题上,但该次会议令人失望,会后无任何声明显示内部仍存较大分歧。首次影响欧元冲高回跌,贵金属小幅震荡。国际现货白银开盘28.26,最高28.57,最低28.10,最终以28.43收盘,幅度0.74%

现货白银走势日K 线图

欧债问题越演越烈 欧央行降息仍存可能

6月06日

财经要闻回顾分析

—在美非农数据过后市场再度将焦点聚集在欧元区方面,昨日召开的G7财长,央行行长电话会议并未对市场带来良好的提振,该会议注重讨论西班牙问题及欧债问题,此次会议主要讨论如何解决希腊及西班牙等欧元区债务财政问题。近期由于欧债危机再度爆发风险情绪严峻的情况下,市场对此会议给予厚望希望能从中找出解决欧债危机的问题及办法,但事与愿违,会议结果不尽人意,电话会议后并为发布相关声明,可见对欧债问题,各国立场仍有较大的分歧。受此影响欧元上涨月50点后逐渐回落,而美元却反弹上行。而贵金属市场昨日依旧保持小幅震荡的另一因素为欧央行将公布利率决议,投资者静待消息指引。

回顾5月利率决议欧央行仍保持维持此前利率不变。而在3,4月份欧元区PMI指标大幅下滑的情况下欧央行行长并未对进一步宽松做出暗示,并称货币政策是宽松的,管理委员会尚未讨论过减息的问题,同时的德拉吉也没有收紧政策的意思,称现在取消欧央行的任何常规措施都太早。结合德拉吉的态度及对货币政策和通胀预期的判断,我们认为:欧央行的货币政策更大程度上取决于未来经济活动的情况。而5月份以来欧元区经济情况再度恶化,希腊问题引发的欧债危机蔓延至了西班牙,西班牙银行风险敞口及亏空导致不得不呼吁申请救助。实体经济上也受到了欧债问题的影响,作为欧元区工业的或火车头德国制造业PMI指数也出现了下行,这是德国在2012年以来首度出现萎缩现象,新订单的大幅下滑对经济增长前景造成了较大冲击,同时也令市场信心下降。随着经济的全线回落,希腊及西班牙问题再度加剧市场融资成本增加,欧央行本月采取措施的必要性越来越强。虽市场对欧央行的降息预期较低,但我们认为近期降息仍存肯能。欧央行最近降息是在去年年底的11月及12月两个月份连续降息,对此当时的决策背景我们认为更能在本月或是7月份进行降息,目前欧元区通胀及经济增长率持续下降,较去年相比德国,法国及欧元区制造业PMI均低于去年年底水平,11年年底PMI三个均值率在47附近,而近期以下滑至45,而消费者信心数据也再度下行,并与去年12月低点持平93附近,而HICP得消费者价格指数同比跌至2.4%。说明目前信心及环境更加恶化。通胀方面5月份欧元区通胀率仍旧回落为2.4%,而2011年12月份通胀率为2.8%。结合去年的数据比较,欧央行降息政策较去年更易实施。相比较欧元区再度实施非常规性操作可能性不大,LTRO操作进过两轮结束后,欧央行将要评估该措施带来的作用及影响,虽西班牙银行系统信贷环境再度恶化,但目前仍积极套路其他的救助方式,而重启债卷购买计划的SMP操作只有到了西班牙国债收益率攀至7%时才会实施。综合此前的推断我们认为,欧央行实施降息的操作仍存可能,且近期金融层面出现恶化,问题国家借债成本上行,实体经济萎缩的情况下,欧元区或将采取救助措施,而6月至7月两次议息会议或将执行降息计划。而鉴于近期欧阳行长德拉吉为发表对货币政策的指导性演讲我们认为,7月份降息的可能性将更大。本日晚间欧央行新闻发布会价格成为日内的焦点,欧元区货币政策取向值得我们细细研究。

今日影响贵金属重要数据

时间 事件 前值 预期值

韩国显忠日市场休市

9:20 日本发行六个月期贴现国库券

14:00 德国发行50亿欧元五年期联邦债券

16:30 英国5月建筑业PMI 55.8

17:00 欧元区第一季度GDP 修正值年率持平

17:00 欧元区第一季度GDP 修正值

17:00 欧元区第一季度季调后GDP 修正值季率持平

18:00 德国4月工作日调整后工业产出年率1.60%

18:00 德国4月季调后工业产出月率2.80% -0.70%

19:45 欧洲央行公布利率决议1.00%

20:30 欧洲央行召开新闻发布会

贵金属行情(05/06/2012) 名称 上日收盘 今日开盘 最高 最低 收盘 涨跌幅度%

国际银28.22 28.26 28.57 28.10 28.43 0.21 0.74%

现货白银5755 5758 5812 5787 5790 35.00 0.61%

国际铂金1425.24 1441.50 1444.99 1417.90 1425.24 0.00 0%

现货铂金291.17 290.87 294.52 290.87 292.46 1.29 0.44%

国际钯金608.38 608.97 623.25 606.50 619.50 11.12 1.83%

现货钯金124.87 124.59 126.91 124.07 126.78 1.91 1.53%

国际金1616.40 1618.20 1623.30 1612.49 1616.49 0.09 0.01%

AuT+d 332.46 322.5 333.2 330.99 331.15 -1.31 -0.39%

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