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5月25日港股要闻解读:中国经济面临考验

2012年05月25日08:52 郭信麟我要评论(0)
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新闻早读。

1、财政部投1700亿 推进节能减排

温总于周三的讲话虽然未能为股市带来冲击,但他首次提及到要扩大节能产品的实施,支持自给式太阳能等新能源产品进入公共设施和家庭,市场憧憬会推出针对性措施,太阳能股昨日逆市上升。财政部在收市后宣布,今年将投入1700亿元(人民币;下同)推进节能减排。

财政部指出,今年中央财政安排979亿元节能减排和可再生能源专项资金,比去年增加251亿元,加上为可再生能源发电项目给予补贴等资金安排,合计将达到1700亿元。

财政部副部长张少春在昨日的会议上指出,今年下半年及明年将要突出八项重点工作,包括做好节能减排财政政策的试点工作。去年财政部及发改委已在北京、深圳等8个城市作为首批试点城市。

今年财政部今年已安排255亿元支持扩大节能家电等产品消费,但昨日的会议仍强调,要扩大节能环保产品消费和光伏发电的应用。同时要推进节能减排的工程建设,例如污水处理设施配套、建筑节能等。另外又会推进合同能源管理,开展示范环保技术。

其他新兴产业方面,将加快发展新能源汽车,在全国大中型城市推广使用混合动力公交车。大力发展循环经济,形成资源循环利用的体系。另外,推进环境税费改革,扩大生态环境补偿试点及推进排污权和碳排放权交易试点。

评论:国家加大对低碳环保领域的支持,通过增加投入来促进节能减排,同时也可以提振内需,增加消费、投资的增长比例,对于稳定后期的经济发展有着一定的促进作用。只不过从当前国内的经济形势来看,节能减排的推进可能会有一些阻力,但相信,很快便会在市场形成风气,相关类股份仍是值得留意的。

2、穆迪标普:内房资金流动性堪忧

内地楼市未见明显起色,各开发商的资金状ㄒ起市场担忧。评级机构穆迪、标普昨日双双发表报告,直指内房开发商现金流动性在过去半年恶化。穆迪压力测试显示,被评级的29家开发商之中,有11家流动性为「疲弱」(见表),比半年前多出7家。标普则指出,内地开发商到期贷款在今年创下历史新高。

穆迪本月16日进行的压力测试,通过估算各公司今年的现金收入、支出总额、还贷压力等多个指标,预测其资金流动状ā8倍事总经理蔡承业表示,流动性恶化的主要原因是各房企正面临销售减缓、库存增加、短期债务上升及境内外融资受限等多重困境,「我们维持对该行业从去年4月开始的负面展望,同时认为未来1年内房企业的基本面将难见好转。」

穆迪评级的29家开发商中,今年到期的短期债务总额达到1590亿元(人民币‧下同),较去年12月增加23%。半年前,该29家企业的现金短债比率(见图)曾经从2010年底的2倍水平下降至1.1倍。蔡承业指出,此比率在今年将重回08年的疲弱水平,其中评级较低的开发商面临的再融资风险更大。「因行业不景,银行更会倾向借钱给资金较稳健的公司,状ú缓玫目赡苊媪俣裥匝环。」穆迪评出的11家流动性疲弱企业之中,「包尾」四家分别为绿城(3900)、合生创展(0754)、上海证大(0755)及沿海绿色家园(1124)。

评论:国内的房地产市场的状况或许还会有更糟糕的时候,国家政策面上的紧缩调控短期很难有松动,虽然对刚需的刺激通过预调微调手段来完成,但是一旦房价出现反弹过渡,政策压力还会继续加大,加上房企的资金链原本就紧张,如果后期政策面继续收紧,那这些房企所面临的困境会更大。最近的内房股似乎表现的还不错,但是也许这种现象很难长久。

3、腾讯78亿 投资电子商贸

腾讯(0700)早前公布部门重组,并将今年首次入帐的电子商贸业务,分拆出来独立为一间子公司。昨日,主席马化腾在官方微博内宣布,将会投资10亿美元(78亿港元)发展电子商贸,而总裁刘炽平则会成为子公司的董事长。

腾讯早前公布,为整合庞大的业务体系,将现有的业务重新划分成6大部门,其中网上购物、拍卖及团购等电子商贸业务会分拆成为腾讯电商控股公司。

马化腾表示,子公司的任务是建构新一代电子商贸的开放平台,而子公司的新任首席执行官吴宵光认为,今次投资显示集团要长远发展电子商贸业务的决心。

今次腾讯的业务大计,除了将QQ商城、易迅及移动电商等「软件」集合至同一个开放平台外,亦会将物流、仓库及售后服务等“硬件”加以整合,并继续在市场上找寻收购合并机会。

腾讯的电子商贸的收入,今年首次列入首季业绩之内,而业务占总收入7.8%至7.53亿元(人民币‧下同)。由于要争夺市场份额,故要大打价格战,令销售成本增加,其7.32亿元的开支,竟占电子商贸收入高达97.2%,毛利率只得2.8%。

不过,马化腾对业务前景相当具信心,期待凭藉集团于内地,拥有的庞大客户群及价格优势,获得更多市场份额,并相信会成为日后盈利的增长动力之一。

评论:腾讯重新整合庞大的业务群之后,在电商领域加大投资力度,整个公司的发展侧重点似乎正在发生变化。在电商领域腾讯应该算是后起之秀,虽然目前市场的竞争较为激烈,但是腾讯所拥有的大规模用户群完全可以支撑的起今后的发展。腾讯股价最近受到FB上市的影响表现不是很理想,不过整体走势还是很不错。

4、卡姆丹克首季蚀1.6亿人币

卡姆丹克(712)首季盈转亏蚀1.6亿元人民币,去年同期纯利为8351.2万元人民币。集团期内营业额2.19亿元人民币,下跌31.3%;毛利率为13.9%。

公司指出,业绩转差原因是受累于欧债危机、资本市场及全球经济波动、行业产能过剩等因素。

卡姆丹克在公布业绩前已遭大和证券下调评级,由「跑赢大市」降至「持有」,目标价则由1.5元调低至1元。该行预期集团第二季起出货增长放缓。

太阳能行业多番受创,除了上游产品价格一年间暴跌六成外,欧洲及内地政府亦削减对太阳能项目的补贴,令行业增长大幅放缓。

至于内地的太阳能企业,近期还多了一项不利因素。上周美国宣布对中国太阳能组件征收31%至250%的高额反倾销税,税率超乎市场预期,令太阳能业今年的销售前景雪上加霜。

另外,德国光伏企业SolarWorld宣布,计划年内在欧洲发起针对中国太阳能制造商的反倾销诉讼。早前德国有多间太阳能企业因成本过高难以经营,最终破产。

评论:受欧美经济疲软的影响,以及国内市场在太阳能领域的发展较缓慢,加上多晶硅价格的继续走低,国内的太阳能企业必然也是处于艰难的发展阶段了,不过,这个时候也正是凸显实力的时候,为后期的快速发展做好充足准备。

5、汇丰中国PMI再跌 经济严峻

汇丰昨公布的中国制造业采购经理人指数(PMI)预览初值,再次回落至48.7,连续7个月低于50,显示制造业持续萎缩,经济形势严峻,内地需要放松政策助经济「软着陆」。

分析指,通胀压力有所缓解,加大了政策调整空间,市场对减息的预期升温。

5月汇丰制造业PMI初值是48.7,比4月份的49.3回落0.6。其中新出口定单指数从4月的50.2,跌至5月的47.8,反映出口恶化。

汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌指出,5月PMI再次放缓,反映制造业萎缩,内地须进一步放松政策。他认为,通胀继续回落会促使当局推出更积极宽松政策,使中国在未来几季实现软着陆。

今年第一季,内地国内生产总值(GDP)按年增长8.1%,是近3年最低的季度增长。分析指,4月经济数据全面恶化,5月汇丰中国PMI初值再次下跌,这显示第二季内地经济将进一步恶化。

随着经济数据恶化,市场对央行减息的预期升温,国泰君安昨日发表的报告预测,内地第3季或启动减息。

国务院发展研究中心研究员吴庆指出,未来的经济增长速度取决于短期经济政策的方向与力度,如果政策转变仍然维持「预调微调」的步调,那幺第二季将不是这一轮经济增长周期的底部。

申银万国首席宏观分析师李慧勇昨日认为,经济下行压力倒逼政府政策加码,预计国家将着力推进「十二五」(2011年至2015年)规划重大项目按期实施,年内财政政策将会更加积极。

针对经济增速下滑压力加大,国务院23日召开常务会议,强调要根据形势变化「加大预调微调力度」,采取扩大需求的政策措施,启动一批重大项目,以保持经济平稳较快发展。

评论:中国经济增长面临严峻的考验,内忧外患的多重压力之下,消费、投资、出口均出现持续下滑的趋势,银行信贷疲软,制造业扩张低迷,这些问题都威胁着之国内经济的稳定,这个时候的经济刺激显得必要了很多。虽然潜在的隐患还是有,但市场还需有新鲜的因素来保持活力。

6、欧元债欠共识 下月峰会再战

欧盟昨日结束接近6小时的非正式峰会,与会领袖的商讨进展不大,没有落实任何重大决定,相信下月峰会将继续商谈推动欧元区经济增长和就业机会等议题。

各国领袖今次只强调希望希腊留在欧元区,以及达成「项目债券」等数项刺激经济措施,但对引进欧元区共同债券缺乏共识,甚至没有任何进展。

德国总理默克尔(Angela Merkel)坚守立场,无意对欧元债作出任何让步。她强调,引进欧元债是违反欧盟条例的做法,亦非经济增长的适当工具;芬兰、荷兰及其他细小的欧洲国家亦表态支持其立场。

默克尔态度强硬,与法国总统奥朗德(Francois Hollande)大力支持相关建议的态度大相迳庭,显示德法过往立场一致的关系正愈走愈远。

意大利总理蒙蒂(Mario Monti)透露,与会领袖花很多时间讨论欧元债,大部分领袖均支持相关建议,包括比利时和希腊等。奥朗德会后指出,与会领袖对欧元债应否用以支持经济增长的意见存在分歧;默克尔亦坦言,与会领袖对欧元债券各持不同观点,虽然意见纷纭,但仍是一个「意见平衡的讨论」。

对于希腊退出欧元区的问题,默克尔指,希望希腊留在欧元区,并已尽一切所能去动用欧盟结构性基金,以推动希腊经济增长,但前提是希腊必须坚守其金援条件的承诺。

评论:欧盟峰会也许还是难改以往的作风,激烈的争论之后什么结果都没有,投资者还是等待下一次希望的到来。如此循环往复,投资者的疲惫感增强,对经济前景的信心也会持续流失。希腊的问题是关键,金融市场 动荡,欧洲政治经济稳定都要看他,如果欧元区的领导们还是那么不负责,或许大动荡在所难免了。

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