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5月15日港股要闻解读:希腊局势冲击股市

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新闻早读。

1、希第二大党拒协商 组阁渺茫

希腊政治僵局进入第二周,总统帕普利亚斯(Karolos Papoulias)昨再会晤主要政党试图协商,但外界相信组成联合政府机会渺茫,下月重新大选几成定局,亦大大增加该国退出欧元区的可能性。

最终与会者只有新民主党及泛希社运两个传统大党,加上温和的民主左翼党。第二大党激进的左翼联盟(SYRIZA)扬言拒绝“同流合污”而没有出席。民主左翼党则批评左翼联盟不肯合作,表明下次大选后,亦不会与之合组政府。

欧洲官员亦相继“解禁”,公开讨论希腊“脱欧”的可能性及后续跟进方案。

先有欧洲央行的爱尔兰籍理事霍诺翰(Patrick Honohan)上周末指,希腊退出不一定是致命选项,只是也不吸引,又指就“技术上”而言,希腊退出欧元区是可能的,但会损害欧元

继有比利时籍理事柯恩(Luc Coene)表示,虽不符合欧洲利益,但希腊有自由及有可能退出;他强调“离婚”从来都不会顺利,即使最终离婚,还是会令人遗憾;惟他警告一旦希银因国际流动资金中断而无力偿债,欧央行亦会终止紧急资金。

欧盟经济及货币事务专员雷恩(Olli Rehn)更指,欧元区两年前对希腊脱欧还准备不足,但相信目前有能力应付脱欧带来的冲击。

评论:希腊的局势发展仍有不确定性,投资者对欧债危机的恐惧在加大,而欧洲经济的前景更是难言乐观。虽然希腊退出欧元区的可能性在增强,但是估计欧盟也不会如此轻言放弃,只不过目前还没有找到充分的挽留借口和方法,毕竟一旦希腊退出,后续也许还会有其他类似希腊这样的国家出现,欧盟的稳定或称空谈。而对全球金融市场 亦会形成明显的冲击。

2、国泰减价促销 经济舱跌价10%

面对旅游需求疲弱及来自廉航的挑战,国泰(293)下调机票价格应对。行政总裁史乐山(John Slosar)指出,今年经济舱票价平均已下跌8%至10%,以维持市场竞争力。国泰并安排更多深夜来回航班以节省成本,但惹来机舱服务员不满,史乐山表示,正与员工协调。

史乐山接受彭博访问时表示,目前票价水平反映市场需求,由于经济存在不确定性,旅游意欲疲弱,国泰须在当前环境下保持票价的市场竞争力。

国泰首季航班量和客运量分别增长7.3%和9%,但货运量大跌10.5%。公司上周预告上半年业绩将令人失望;同时,推出冻结招聘和鼓励无薪假等一系列措施救亡。

措施之一是安排更多短时间来回的深夜航班,以节省境外机场按时计价的停泊费用;空服员需在来回航班上连续值勤,可以节省酒店住宿和津贴等开支。但空服员工会反对这种长达13小时连续工作的“攞命更”,认为不但损害员工健康和服务质素,更可能影响航空安全。史乐山表示,正就此与员工协调。

业绩不振,国泰今年可能更依赖其持股两成的国航(753)的盈利贡献。不过,国航4月份营运表现也不理想,货运量进一步按年急跌11.7%,至9.3万吨,跌势较3月加快3个百分点。

评论:全球经济增长乏力,原油价格高涨,对于航空公司的经营而言是一种严峻的挑战。而最近在受到外围各种风险因素困扰之下,港股市场的整体走势亦表现的十分疲软,对航空股来说也会形成冲击。

3、万科购南联铺路借壳上市

为调控内地楼市,中央早前收紧内房企的融资渠道,令一众房企经营陷入困境。然而,“你有张良计,我有过墙梯”,近期房企纷纷“走出去”,透过在香港“借壳”来进行曲线融资。继早前招商地产收购东力实业(978)后,一直表明没有来港上市或借壳计划的内房龙头万科,消息指约一年多前已在港设立多间空壳公司,为借壳上市铺路,昨天更宣布斥资近11亿元,向永泰地产(369)收购南联地产(1036) 73.91%股权。

永泰及南联于4月13日起停牌,停牌前分别收报3.26元及26元,两股份已申请今天复牌。

今年3月中,万科总裁郁亮在港会见传媒时,一再被追问集团来港上市的计划,当时他表示,无意在港上市,亦没有计划“借壳”上市。言犹在耳,停牌一个月的永泰及南联昨天联合公布,万科将透过在港注册的子公司万科置业,以每股5.6197元向永泰收购南联约1.92亿股,占南联已发行股本73.91%,合计代价为10.79亿元。万科董事会秘书谭华杰表示,此次收购的主要目的是进行国际化尝试,国际化是万科需要思考的长期发展方向之一,本次收购属于铺垫工作的一部分。

评论:内房龙头万科通过入主南联地产,打开了通向国际化的大门,对公司今后的发展必然也会形成有利的支持。而且,万科此举也为陷入困境的内地房企找到了一条脱困之路,对内房股亦会形成提振。而南联地产则在纳入万科之后,股价连续逆市走高,想必后期仍有一定的上升空间。

4、汇控31亿售拉美四国业务

汇丰控股(005)继续其瘦身计划,宣布同意以4亿美元(约31.2亿港元)现金,出售位于哥伦比亚、乌拉圭、秘鲁及巴拉圭的业务。

集团表示,出售的四国业务中,哥伦比亚及秘鲁业务交易预料在今年第四季完成,其余则于明年首季完成。截至去年12月底,今次计划出售的业务资产总值为44亿美元。

汇控早前宣布,拉丁美洲业务于首季录得6.04亿美元税前盈利,区内全职僱员人数按年净减3000名,所节省成本将会投资于巴西及阿根廷等主要市场。

截至今年3月,汇控在15个月内出售约20项业务,套现约90亿美元。而今年以来,汇控已宣布11项出售或结束业务的交易。

目前汇控正洽售的资产,包括考虑转售其韩国零售银行及财富管理业务予韩国国营银行集团KDB旗下的韩国产业银行,以及与有兴趣的买家磋商转售巴基斯坦业务。

评论:由于欧美市场的经济增长风险日益增大,对汇丰的经营必然也会形成明显的抑制。但是,通过瘦身,缩减大量欧美市场市场业务,虽然短期来看,会对公司的盈利状况产生影响,但是从长远来说,缩减之后以及业务拓展方向的转变,对汇丰今后的发展还是十分有利的。

5、传QFII三方面宽审批 撤买股下限

为吸引更多境外长期资金流入,有报道指内地拟于三方面放宽合格境外机构投资者(下简称QFII)申请限制,包括允许同一集团多家机构申请、取消股票投资50%下限规定等,惟坚持侧重于长期资金,暂不考虑对冲基金等境外机构。

中证监上月初公布,增加QFII额度,由目前300亿美元增至800亿美元。《中国证券报》报道,监管部门将加大引入境外长期资金的力度,简化QFII申请文件要求和审批流程,加快QFII资格审批,并从3方面放宽。

第一,允许同一集团多家机构申请QFII资格。这意味着,同一集团的多家机构均可以单独申请QFII资格。

第二,允许已发行结构性产品的QFII增加投资额度。证监会表示,对已发行结构性产品的QFII机构,如果增加额度不用于继续发行结构性产品,将建议外汇局同意其增加额度的申请。

第三,当局不再要求QFII的股票投资比例不低于50%,QFII可根据自身投资计划,灵活对股票债券等资产进行配置,但现金比例仍不能高于20%。

据报目前33家获得QFII资格的境外机构正在申请首批投资额度102.5亿美元,37家已在境内投资运作的QFII正在申请追加投资额度125亿美元。

评论:外围的风险升级,以及国内的紧缩压力,中国经济增长陷入困境,而内需减弱、投资需求降低等因素影响亦使得经济前景略显暗淡。内地政府放宽QFII申请限制以及投资下限,吸引更多的外资流入,有利于市场的稳定,但是关键还是要投资者的信心能够恢复,能让投资者看到希望。

6、中央拟准富豪买港股 料4000亿资金涌港

新一届特区政府即将上场,国家主席将在7月1日来港主持就职典礼,为特首监誓,外界预期胡总将有好消息带给香港。有中资券商高层透露,近日向中国证监会建议,以现有QDII(合资格境内机构投资者)额度,允许内地专业投资者直接来港买港股,称为“专项QDII”,中证监主席郭树清对此反应正面,态度积极。外管局目前已批而尚未使用的QDII额度约500亿美元,换言之,政策一旦获批,最多可有近4000亿港元“北水南来”。

据了解内情的消息人士表示,专项QDII及放宽内地企业到境外发行H股门槛,是酝酿多时的政策,中港两地有关部门曾多次磋商,港府一直积极争取,也相信郭树清出任中证监主席后会批准,但具体时间尚未确定。上述中资券商高层指出,中证监未有透露“专项QDII”何时落实,但证券界预料,国家领导人7月来港,这是送给香港的最好礼物,对香港股市将有很大的鼓舞作用,也可以增加内地专业投资者的投资选择,属于互利双赢。

事实上,市传最有希望在短期内出炉的港股ETF(交易所买卖基金),亦有间接北水南调之效,故被喻为“小型港股直通车”。不过,港股ETF主要是追踪港股指数的基金,在内地交易所挂牌,让内地股民买卖,与酝酿中的专项QDII比较,让合资格的内地投资者直接将资金在香港买卖个别股票,专项QDII“直通”意味更浓。

上述中资券商高层指出,专项QDII面向的投资者较港股ETF窄,笑言以港股直通“专列”形容较为适合。他续称,上周到北京出席一个业界与中证监探讨金融业创新的会议时,提出“一对一”的专项QDII,让内地拥有一定资产(假设有100万元人民币)的专业投资者,透过现有QDII额度,直接投资港股,而非向拥有QDII额度的机构购入海外理财产品。去年上任的郭树清对有关提议反应正面态度积极。

至于额度方面,中资券商高层说,由于外管局已向银行、基金、证券行及信托批出额度,具体做法只要让有关机构的合资格客户,通过其境外子公司的经纪业务通道,提供境外股市经纪服务即可,而监管机构只需控制QDII总量,便可监控北水外流的力度,不会出现失控情

资料显示,由2006年7月至上月16日,国家外汇管理局共批出764.47亿美元QDII额度。不过,已动用的额度仅约200亿美元,倘若内地放行专项QDII,即最多逾500亿美元北水有机会流入港股。

本港证券界人士分析,上述政策除令闲置的QDII额度有用处之外,亦可以视为让内地富豪名正言顺投资港股,“内地富豪早有办法在境外投资股市债市,特别是在本港开户买卖港股,专项QDII一旦推行,这些富豪的境外投资便可‘浮面’”。

评论:目前,香港经济受制于欧美乱局,以及内地紧缩压力,投资者的信心流失严重,整个股市表现低迷且谨慎,市场流动性明显不足。而专项QDII不禁让投资者想起了当年的港股直通车,在沉寂了多年之后,似乎又开始浮出水面。对港股市场而言也必然会形成明显的提振效应。加上港股连续下挫,沽压释放充分,后期的反弹力度或许不会小。

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