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郭家耀:预料大市早段跟随亚太股市低开

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HSI

港股走势及分析

美股周三继续下挫,希腊政局问题及西班牙银行面对巨额损失,令市场忧虑欧债危机升温,带动欧美股市连日下跌。其后德国官方表示希望希腊留在欧元区,加上希腊获批52亿欧元援助,令市场憧憬希腊困局或有转机,令美股尾市收复部分失地。

港股预托证券偏软,亚太区股市今早下滑,预料大市早段跟随低开。受外围影响,港股连跌6日,跌穿多条移动平均线水平,100天线20,300点将再受考验,短期反弹阻力在21,000点水平。

股份推介

中国心连心化肥(1866)

目标价:2.60元

入巿价:2.15元

止蚀价:2.00元

中国心连心化肥今年第一季实现收入增长17.3%至9.94亿元人民币,核心净利润更大幅增长近1.5倍至5,290万元。公司主要产品尿素、甲醇及复合肥的平均售价分别提高10%、2%及13%。甲醇销量为5.5万吨,同比增长69%,复合肥8万吨,增长37%。而尿素则下跌6%至31.3万吨,因厂房检修停产10天影响。

甲醇销量增加是由于利润率改善所致,复合肥销量增长则有赖销售网络扩大。公司综合毛利率较上年同期增加4个百分点至14%,其中尿素的毛利率由12%上升至19%,甲醇的毛利率由-17%回升至-6%,复合肥的毛利率则由13%微降至12%。中央大力支持农业,促使尿素需求增加而导致平均销售价增加约10%。尽管电价上涨14%,但整体尿素成本仅上涨2%,主要由煤价下降及技术升级令生产效率提升带动。复合肥的毛利率略降,主要由于钾肥价格上涨导致销售成本上升14%,而售价仅上涨13%。

内地尿素市场受氮肥生产要素天然气源紧张影响,致使开工率显著下降,出现供应紧张现象,刺激尿素价格持续上涨。目前内地市场尿素价格已达2,500元人民币/吨,季度均价环比上升约8%,意味公司盈利能力仍有上升空间。市场预测公司今年利润可增长55%,目前预测市盈率仅6.5倍,估值过份偏低。

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