腾讯财经财经 > 港股 > 机构研报 > 正文

香港智远:淡马锡再沽中行建行 认购未足额

字号:T|T

1、淡马锡再沽中行建行 认购未足额


新加坡主权基金淡马锡刚在上月向高盛购入35.5亿股工行(1398)后不足一个月,昨天同时配售中行(3988)及建行(939)旧股,涉及超过190亿元。不过,据基金界消息指出,投资者对这批股份的认购反应欠佳,截至昨晚11时,仍未足额认购,只售出60%至70%的股份,接货的以美国对冲基金为主,而一些长期基金兴趣不大。

今年以来,中行及建行股价已分别上升14%及13.7%。有分析认为,淡马锡「低买高卖」内银股已非第一次,预料此次亦是看准股价在高位而配售。短期内,中行及建行股价或会受压。

根据销售文件,淡马锡计划透过旗下Fullerton Financial Holdings,配售30.79亿股中行H股,每股配售价介乎3.13元至3.18元,最少可套现96亿元,配售价较该股昨天收市价3.26元,折让约2.5%至4%。

同时,淡马锡透过旗下Cairnhill Investments Mauritius,以每股作价5.99元至6.1元,配售16亿股建行H股股份,最多涉及金额也是96亿元,配售价较昨天收市价6.16元,折让约1%至2.8%。摩根士丹利及美银美林为是次配售承销商,淡马锡禁售期为90天。资料显示,淡马锡减持后,手上仍分别持有30.79亿股中行,以及210.55亿股建行。

就在此次出手配售建行及中行H股两周前,淡马锡刚从高盛接过35.5亿工行H股,作价每股5.05元,涉资23亿美元。淡马锡中国区总裁丁玮曾对外表示,「买入价格很合理」。


评论:最近市场上不少的大行对内银股的看法略显负面,当然从目前中国经济的现状来看,增长放缓,以及投资、内需的疲软确实给内银股带来一定的负面影响。但从长远来看,随着经济改革的步伐不断加快,新的增长空间必然会随之而来,内银股后期的表现仍可期待,不过短期的内外压力相对较大,或对股价形成制约。

2、濠赌4月收入逊预期 按年仅升22%


澳门博彩监察协调局公布,4月份博彩毛收入与上月基本持平,按年增长21.9%至250亿(澳门元.下同),增幅为今年以来最低;若与去年同期44.6%的年增长率相比,更是大幅放缓。首4个月累计毛收入按年增长25.7%至993.17亿,增幅比上月减缓1.3个百分点,保持今年以来逐月回落的趋势。


高盛:调高金沙目标价17%

由于临近内地五一劳动节长假以及金沙中国(1928)旗下金沙城中心在4月中开幕,证券界曾有预期,澳门4月份的博彩毛收入有机会迫近去年10月单月创下的286.51亿元新高,但最终令人失望。美银美林4月12日的预期同样过于乐观,该行预计4月博彩收入按年增长24%至255亿;摩通早前的报告则称,金沙城中心开幕,或会令市场对于整体澳门博彩收益感到惊讶,并预料,4月博彩收益可以按年升约30%,至260亿到265亿澳门元。高盛早前同样认为,金沙城中心将与澳门银河及新濠天地等赌场,形成路博彩群,有利开拓新客源,令行业整体受惠。该行将金沙列入确信买入名单,目标价调高17%至36.9元,濠赌股一度全面炒上。

昨日收市,金沙(1928)微升0.6%,报30.7元,澳博(0880)、银娱(0027)、美高梅(2282)同样跟随大市上升4.5%、1.6%以及1.9%。 对于博彩收入放缓,澳博董事苏树辉日前表示,博彩收入不可能每月、每季都无限增长,现今增长放缓属正常情ǎ亦是业界早已预料之事;现时博彩收入的基数甚大,增幅减小属合理发展;现时澳门博彩收入按年增长逾两成,已相当不错,他预期今年全年澳门赌收赌税仍会有双位数的增长。


评论:博彩股近两年的走势相对来说还是很理想的,而整个博彩业的发展也是呈现持续上升趋势,加上内地政府促港澳游政策力度加大,更加对行业发展形成有利的促进作用。港股市场的回暖,对博彩类股份也能形成一定的支撑,但是后期炒作热点的转换,或许会形成制约,投资者还需谨慎。


3、中证监救市 A股概念股狂升


中证监减A股交易费,加上官方4月PMI数字续升,带动上证指数昨升近2%,恒指亦升1%。中资券商股及内银内险股领涨,分析认为淡马锡沽货对大市影响不大。


海通升逾6% 创上市新高

两只沪深300 ETF共筹得500亿元人民币投入股市,刺激沪深股市昨日成交合共达2082亿元人民币。恒指的成交额亦回升至578.5亿元,并延续升势,全日升214点至21,309点。消息利好中资券商,海通证券(6837)升逾6%,创上市新高。中美战略对话前夕,人民币对美元中间价续升,首破6.27。

内银内险股亦是大市领涨的火车头,建行(0939)及中信银行(0998)均升2%。腾祺基金管理投资管理董事沈庆洪认为,淡马锡沽内银股的消息对大市影响不大,因为恒指这轮升幅并非主要由内银股带动,大市现时气氛好,相信能消化不良消息。

内地多晶硅生产商赛维LDK透露已裁员5000人,市场估计行业已开始整合并见底,太阳能股不跌反升,保利协鑫(3800)升逾7%,创益(2468)更升逾10%。


评论:五一期间一系列的利好措施出台,给市场带来有效的提振,节后中港两地的股市表现都较理想,中概股的表现更是不错。不过,投资者也不应过分喜悦,毕竟利好措施能够给两地股市带来的提振效应还是有限,市场能否继续造好,最终还是取决于经济的好淡。加上短期的沽压累积较快,短期有释放需求,今日的中概股表现未必能够乐观。

4、滙丰中国PMI虽升 小企仍陷困


由滙丰编制的4月份中国制造业采购经理指数(PMI)报49.3%,虽然较3月份高出1个百分点,但已是连续第6个月处于50%的盛衰分界线下方。

分析指出,目前经济增长动力仍然不足以支撑经济稳步复甦,而且官方及滙丰的PMI都显示目前内地小企业经营状况困难,需要更多政策支持。

4月份滙丰中国PMI为49.3%,较上月底公布的初值高出0.2个百分点,亦较3月份的48.3%高1个百分点,但是滙丰PMI已连续6个月处于50%的盛衰分界线之下。由于滙丰PMI较多地反映中小型企业的经营状况,因此市场普遍认为,数据显示内地中小企经营状况仍相当困难。

事实上,官方PMI亦反映同样的问题,周二(1日)公布的4月份官方PMI为53.3%,创1年新高,但若以规模分类,上月官方小型企业PMI不升反跌,报49.1%,较3月份大幅回落1.8个百分点。

滙丰分析指,虽然经济企稳,但目前的增长动能仍然不足以支撑经济稳步复甦。除了欧美经济前景未明朗外,内地房地产调控政策仍在持续的背景下,房地产投资放缓仍将持续一段时间。尽管中央出台了部分结构性减税政策,但中小企业面临的经营困境仍未能彻底结束。


评论:内地的中小企业的发展仍面临困境,欧美经济的疲软及前景的不确定,以及内地政府的紧缩压力,都给中小企业的发展带来很大的阻碍,而内需的疲软,投资需求的减少,更加让投资者对内地经济的未来发展产生质疑。信心的不足,还是最终所面临的问题。

5、私企职位增速减 美股回吐

欧制造业指数3年低 欧元受压


美国私人就业报告令人失望,连同欧元区失业率创新高与制造业采购经理指数(PMI)跌至45.9的近3年低位,重燃市场对环球经济放缓忧虑,欧元、商品及金融股带动欧美股市回落。

美国ADP公布上月私人职位仅增11.9万个,是去年9月来最小增幅,远逊预期增17.5万个;TrimTabs Investment Research亦估计上月职位增11.6万个,令人忧虑劳工部明晚公布的就业报告同样逊色,削弱上月全国ISM制造业数据佳为市场带来的乐观气氛,3月份工厂定单跌1.5%,符预期。

欧元区上月制造业PMI降至2009年6月最低45.9,逊于维持初报46点不变,是连续9月处于50以下收缩水平,尤其德国从48.4加速下滑至46.2,反映欧元区经济正加速滑坡。另外,欧元区3月份失业率升至10.9%,是1997年4月来高位,与德国上月失业人数大增1.9万、至287万人,增加市场对欧元区衰退恶化的忧虑。

市场担心欧元区衰退恶化,与法国及希腊周日大选带来的政治不明朗,令欧元下滑,拖累欧股中段开始回落。


评论:美联储即将公布的4月非农就业数据早已成为市场关注的焦点,结果出炉之前,投资者保持谨慎。而周三公布的ADP私营部门就业数据结果不及市场预期,引发投资者对非农就业状况的担心,但是同时也会增强市场对更多经济刺激措施的预期。


6、 新增贷款减 分析:政策快松


市场原先预计内地信贷增长将会提速,但消息指,4月份截至25日,四大国有商业银行的新增贷款仅1,017亿元(人民币,下同),预料4月份整体新增贷款规模,将较3月份大减约3,000亿元。分析指,信贷增速回落反映信贷需求不足,但同时或意味将有宽松政策出台。

上月贷7千亿 按月减3千亿

3月份内地新增贷款爆出1.01万亿元的天量,令市场憧憬内地信贷投放将渐趋宽松。不过《中国证券报》报道,截至4月25日,工商银行01398)、农业银行01288)、中国银行03988)、建设银行00939)等四大国有银行的新增信贷仅1,017亿元,信贷投放速度较3月明显放缓。

报道引述银行人士表示,4月25日之后还有3个工作日,即使按照最乐观估计,上月四大行新增信贷规模也不会超过2,000亿元,这比3月水平低近1,000亿元。

四大行的信贷规模占所有金融机构的三成左右,初步判断4月份信贷规模约7,000亿元,远低于3月份的1.01万亿元。分析指,4月前两周,四大行人民币存款流失超过1万亿元,由于存贷比率吃紧,令信贷投放也很难维持在高位。


评论:国内房地产市场的疲软,政策面的紧缩压力,加上对外围环境的担忧,令国内的投资需求明显的降低,新增贷款减少也正反映出目前中国经济的疲软现状,对于股市而言没有强有力的经济支撑,上涨亦无力度及可持续性。只有改变目前的国内的投资环境,充分的调动投资者的积极性,或许才能避免中国经济的硬着陆出现。


推荐微博

换一换
注册微博
[责任编辑:kewinfan]
登录 (请登录发言,并遵守相关规定) 分享至: 腾讯微博
如果你对财经频道有任何意见或建议,请到交流平台反馈。到微博反馈

热点推荐