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山东神光:新联电子等七股迎实质利好

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当日个股信息精粹:

(一)公告点评:新联电子002546)重大中标

事件:根据国家电网公司重庆市电力公司的公告,公司为分标编号CQJC-2012G-W128包1、包2、包3中标候选人,预计中标总金额约为5176万元,占公司2011年营业收入的11.04%。

神光分析:

1、公司主要从事用电侧的采集器、采集终端等的研发、生产和销售,从2011年销售收入构成来看,公网终端、230M专网终端和采集器占销售收入比重分别为31.31%、25.67%和26.94%。根据国网“十二五”用电侧改造规划,全套采集系统覆盖率在2011至2014年分别为35%、65%、90%和接近100%的全覆盖,由此行业投资高峰应在2011年和2012年。

2、公司2012年一季报,公司一季度实现营业收入为88,305,857.7元,同比增长24.78%,实现归属于上市公司股东的净利润为18,137,959.57元,同比增长46.21%,高于营业收入增长,主要因为公司财务费用同比下幅下降及营业外收入同比明显上升。

3、根据公司中标公告,公司本次中标产品为专变采集终端(电力负荷控制终端),中标总数量为8000台,预计中标总金额约为5176万元,占公司2011年营业收入的11.04%,对公司业绩产生积极影响。根据市场一致预测简单测算,公司目前股价对应12-14年市盈率分别为17X,13X,11X,估值偏低,然成长性一般。

(二)公告点评:中海油服601808)一季度净利增长23.5%

事件:公司公布2012年第一季度报告,一季度实现归属于上市公司股东的净利润11.92亿元,同比增长23.5%;基本每股收益0.27元。

神光分析:

1、公司是中国近海市场最具规模的综合型油田服务供应商,服务贯穿海上石油及天然气勘探、开发及生产的各个阶段,主要分为四大类:物探和工程勘察服务、钻井服务、油田技术服务及船舶服务,2011年物探和工程勘察板块受益于新增产能契合国内需求旺盛的有利时机,营业收入同期增长55.0%,是公司主要业绩增长点。截至2011年12月31日,公司共运营及管理33座钻井平台(其中27座自升式钻井平台和6座半潜式钻井平台)、2座生活平台、4套模块钻机和8台陆地钻机,拥有和运营中国最大、功能最齐备的近海工作船队,服务区域包括中国海域,并延伸至世界其他地区,包括南美、北美、中东、非洲、欧洲、东南亚和澳大利亚。

2、虽然渤海湾漏油导致油田技术服务板块作业大幅下降、利比亚战争导致5台陆地钻机停止作业等不利影响,2011年公司一批重大装备陆续投产,其中半潜式钻井平台COSLPioneer8月份投入作业、200英尺自升式钻井平台“海洋石油923”、“海洋石油924”下半年开始作业、十二缆物探船“海洋石油720”5月份投产,另外还有半潜式钻井平台“COSLInnovator”、深水工程勘察船“海洋石油708”、深水三用工作船“海洋石油683”以及海底电缆船队等,为公司的收入增长做出了积极贡献。2012年将交付半潜式钻井平台“COSLPromoter”和深水三用工作船“海洋石油681”、深水半潜式钻井平台“海洋石油981”等重大装备,将为公司2012年带来新的业务增量。

3、据巴克莱资本报告显示,2012年预计全球油气公司在勘探与开采项目上的支出将达5,980亿美元,比2011年上升10%;中国近海勘探开发持续保持活跃,2012年资本支出预计将达到93亿—110亿美元,比2011年增长30%以上,计划勘探井114口,比2011年增长10.7%。公司凭借优良装备和各业务板块的市场主导地位,有望继续做大市场,发展新业务。公司还将积极参与中国非常规能源业务,增加装备和技术投入,扩大煤层气服务范围,寻求更大发展。

4、2012年首季度,因国内与国际业务作业量饱满,新装备投入生产,公司实现营业收入达人民币4,794.5百万元,较去年同期(1-3月)的人民币3,809.4百万元增长25.9%,净利润为人民币1,196.7百万元,较去年同期(1-3月)的人民币967.1百万元增长23.7%,基本每股收益为人民币0.27元。

5、简单估算,目前股价对应公司2011-2013年动态市盈率约为19倍、16倍和14倍,估值相对合理。

(三)公告点评:风范股份601700)中标

事件:公司发布中标公告

神光分析:

1、4月22日国家电网公司电子商务平台公示了国家电网公司输变电项目2012年第二批线路材料招标活动-推荐的中标候选人名单,并于4月25日公布了各单项中标公告。

2、在国家电网公司此次招标活动中,公司为500(330)kv角钢塔项目包2和包9的中标人、220kv角钢塔项目包2和包59的中标人、110(66)kv角钢塔项目包22和包24的中标人、110(66)kv及以上钢管塔、钢管杆项目包12的中标人,中标价合计约11,206.57万元。

3、中标价合计人民币约11,206.57万元,约占本公司2011年度经审计的营业收入的8.75%。上述项目中标后,其合同的履行将对公司2012 年经营业绩产生积极的影响,上述项目的执行期限以正式签订的合同为准,截至目前公司尚未收到中标通知书,暂不对未来业绩进行预测。

(四)公告点评:攀钢钒钛000629)一季度净利增350%

事件:公司一季度实现净利润5.26亿元,同比增长343.81%,每股收益0.09元,同比增长350%。一季度实现营业总收入36.67亿元,同比下滑68.1%。公司年报显示,2011年生产粗钢746.23万吨,比上年降低0.19%;铁精矿1155.08万吨,比上年增长14.03%;钒制品2.05万吨,比上年降低0.08%;钛精矿49.77万吨,比上年增长3.24%;钛白粉5.99万吨,比上年降低4.31%;高钛渣11.51万吨,比上年增长114.05%。实现营业总收入525.59亿元,比上年增长16.56%;利润总额5亿元,比上年降低72.56%。分配预案拟10转5股。

神光分析:

1、公司一季度业绩增长主要来自于投资收益增加。鞍澳公司确认对澳大利亚卡拉拉矿业公司的投资收益,使得投资收益同比大幅增长。公司资产重组已于去年12月31日完成资产交割,故当期营业收入、三项费用及营业外收支均同比大幅下降。

2、随着公司控股的卡拉拉铁矿建成投产,公司未来盈利能力还有很大的提升空间。二是资源储量丰富。公司拥有攀枝花、鞍山、澳大利亚三大矿产基地,探明铁矿石储量达49.68亿吨,是国内铁矿石储量最为丰富的企业之一,具有不断发展壮大的重要基础。三是钒钛产业独具特色优势。公司具备年产钒制品2万吨、钛精矿50万吨、钛白粉13.8万吨的综合生产能力,是我国第一、世界第二大的钒制品生产企业,我国最大的钛原料和拥有最完整钛产业链的企业。

3、目前欧洲钛精矿价格大涨,而我国钛精矿价格在大涨之后,由于受下游涂料行业不景气及中游钛白粉下跌影响,价格走弱。投资者需密切关注钛精矿、钛白粉价格变化。

(五)公告点评:中科三环000970)半年报预增220%-270%

事件:中科三环公布第一季度报告,半年报净利润预增220%-270%,基本每股收益预增216%-265%。

神光分析:

1、中科三环于4.27公布2011年报及2012第一季度报告,报告显示,2011年度公司完成营业收入 569,584.20万元,比上年同期增长140.76%,归属于母公司股东净利润同比增长271.08%,2012年第一季度营业收入同比增长96.97%,归属于母公司股东净利润同比增长720.82%,预计半年报净利润增长220%-270%。增长原因主要是由于公司产品订单增多、产品结构调整及产品价格增长所致。

2、公司是世界第二,中国最大的钕铁硼永磁材料生产商,主要产品为烧结钕铁硼和粘结钕铁硼,产能分别为10000吨和1500吨。在全球钕铁硼稀土永磁材料的市场占有率达15%以上。公司在国内钕铁硼稀土永磁材料的市场占有率高达25%。公司拥有中国最高性能的N52钕铁硼永磁,已获欧美相关认证。是中国本土技术装备及工艺最好的龙头。

3、公司于2012年4月10日公告,公司与荷兰Bakker Magnetics签署总金额4013.73万美元(约合人民币25353.53万元)的钕铁硼磁材产品销售合同,合同履行期限为2012年4月9日至2012年10月29日。Bakker Magnetics为公司的长期客户,在广泛的磁材应用领域有超过40年的经验。通过双方的合作,将实现共赢的局面,也将会使公司进一步改善产品结构、提高公司的竞争力。

4、近日,伦敦金属走势强劲,中国有色金属板块受到资金关注度较高,或推及稀土永磁概念。初步估算,目前股价对应公司2012-2013年动态市盈率约为15.7倍和12.5倍,估值较为合理,可适当关注。

(六)公告点评:格力电器000651)一季度净利润同比增长25.56%

事件:格力电器(000651)发布一季报,一季度营业总收入达200.88亿元,同比增长16.29%;净利润达11.74亿元,同比增长25.56%

神光分析:

1、公司是一家集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业,连续10年国内空调产销量第一,年总产能突破1000万台,成为全球规模最大的专业空调生产基地,并位居“节能空调“榜首,国内市场份额达20%,公司离心式冷水机组和螺杆式冷水机组共29 款水冷冷水机组全部通过了美国空调供热制冷协会AHRI 认证,成为国内首家获得水冷冷水机组AHRI 认证的中国空调生产商,也是目前唯一一家取得该认证的中国空调生产商,填补了国内空白。

2、一季报显示,公司一季度营业总收入达200.88亿元,同比增长16.29%;净利润达11.74亿元,同比增长25.56%,折合每股收益0.39元。一季度末库存为146.18亿元,低于期初的175亿元;一季度经营活动产生的现金流量净额为186.28亿元,同比增长488.08%,一季度是家电销售淡季,公司营业收入逆势获得增长,库存减少,现金流量增长,利润率明显改善,凸显其经营能力。

3、简单估算,目前股价对应2012年~2014年市盈率分别为10倍、9倍、7倍,估值偏低。

(七)公告点评:超日太阳(002506)与云南能投合建800MW-1000MW光伏电站

事件:超日太阳于2011年4月26日与云南能投签订了合作框架协议。双方在自2012年起的5年内共同协作完成在云南省的光伏电站800MW-1000MW的装机容量。

神光分析

1、超日太阳主营晶体硅太阳能电池组件。超日洛阳的自建侧并网光伏电站项目(350KWp)现正式通过国家有关部门审核并投入运行,为公司未来继续拓展电站业务(特别是国内电站市场)打下了基础。公司已经打通“多晶硅锭→多晶硅片→多/单晶硅太阳能电池片→多/单晶硅太阳能电池组件”产业链。

2、双方的合作模式为BT模式。即双方共同来投资建设电站,电站建设完成,由云南能投负责电站运营的模式,超日太阳将电站建成后,云南能投负责回购电站,超日太阳抽回用于建设电站的所有投资资金。计划在5年内共同协作完成在云南省的光伏电站 800MW-1000MW的装机容量。

3、云南省能源投资集团是于2012年1月11由云南省投资控股集团以全部电力及有关股权资产出资组建,云南省国资委监管的省属重点企业,注册资本101.89亿元,总资产约185.86亿元。其作为云南省能源战略的实施平台,是云南省政府授权的能源投资项目出资人代表及实施机构,是云南省能源开发建设,运营和投融资主体,云南省电力,煤炭,和相关能源资源,资产的整合主体。

4、公司公布今年的一季报及2011年年报,年报业绩经过三次修改后落定2011年亏损0.54亿元。原因是天健会计师事务所给出了保留意见:公司海外电站合作方客户的应收账款(16.52亿元,公司计提坏账准备为1.684亿元)能否收回以及何时收回存在不确定性和销往海外电站合作方客户的收入金额及相应的销售毛利,也未能获取充分、恰当的审计证据。

5、公司业绩亏损,暂不对其进行估值预测。目前光伏行业不景气,公司股价已经跌了大半,如果联手云南能投进军国内光伏电站市场模式能成功,可解决公司目前的产品销量问题,可能会扭转公司目前的困境,但是需要注意的是BT模式对公司的现金流影响较大。

个股风险提示

(一)华谊嘉信300071)限售股将上市流通

公司股东北京博信智创投资咨询有限公司所持有的7,617,486.00股,占公司总股本比例为 7.36%,将于2012年5月2日上市流通。创业板近期风险较大,投资者需警惕相关风险。

(二)长源电力000966)上半年预亏

长源电力(深圳交易所代码:000966)预计公司2012 年1-6 月份亏损约14,000 万元至18,500 万元,每股收益亏0.25-0.33元。主要原因是进入二季度后,公司进入检修期的火电机组较多,社会用电量增幅放缓,发电量呈下降趋势。同时,由于融资成本的上升,公司财务费用同比增长幅度较大,因此,公司上半年仍将亏损。由于资本市场的变化、电力市场需求及煤炭市场仍不明朗,因此2012 年业绩预测仍存在一定的不确定性,投资者注意相关风险。

(三)广晟有色600259)一季净利润降84%

公司一季度归属于上市公司股东的净利润291.3万元,同比下降84%;基本每股收益0.01元。而2011年公司实现营业总收入22.22亿元,比上年同期增98.46%;归属于上市公司股东的净利润1.73亿元,比上年同期增354.29%;基本每股收益0.69元。可见稀土价格下跌的影响已经开始显现,投资者需注意风险。

(四)中国国航(601111)一季度净利同比下降85%

公司是国内最具领先地位的航空客运、航空货运及相关业务的运营商,拥有广泛的航线网络,为主要中国城市及国际目的地服务。公司公布2012年第一季度报告,受航油价格持续上涨、汇兑收益和投资收益较上年同期减少的影响,一季度归属于上市公司股东的净利润2.39亿元,同比下降85.70%;基本每股收益0.02元。目前该股估值偏高,提请投资者注意投资风险。

(五)华东科技000727)2012年第一季度业绩下滑147.38%

公司2012年第一季度亏损0.28亿,同比下滑147.38%。业绩亏损力度加大的原因是参股公司经济效益大幅下滑,投资收益减少和市场需求疲软,电子元器件产业产品转型技术升级、人工成本增加。敬请投资者注意其业绩亏损力度加大的风险。

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