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国金证券:适当关注杠杆份额阶段性机会

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[导读]国金证券公募基金策略周报(04.13-04.19):市场震荡上行,基金业绩普涨

搭配投资灵活、具备相对弹性的品种——开放式基金投资建议

IMF上调全球增长预期、西班牙短期国债拍卖好于预期、印度降息、国内公布国企盈利状况有所改善以及金融创新改革等利好消息频现影响,风险资产受到青睐,本周股票市场延续反弹格局。在此推动下,诸如金融(尤其券商)、资源类以及投资品等业绩弹性较大的周期性行业板块首当其中受到资金的关注。整体来看,国金宏观小组认为近期经济数据尽显“拐点”特征,经济下滑企稳,基本面将逐渐改善,在货币政策趋松、信贷投放和流动性改善的大环境下,未来市场仍是机会大于风险。就基金组合的构建而言,我们继续建议投资者立足于组合风格和自下而上精选品种的角度,沿价值和成长双重特征的线索,一方面继续配置安全与收益兼顾的低估值蓝筹风格品种,另一方面关注擅长把握低估值且业绩稳定增长的成长性个股的基金。此外,可通过风险水平、操作风格、持仓组合等角度筛选投资灵活、具备相对弹性的品种进行补充,此外,可通过风险水平、操作风格、持仓组合等角度筛选投资灵活、具备相对弹性的品种进行补充,以使组合达到攻守兼备的效果。

适当关注杠杆份额阶段性机会——封闭式基金投资建议

截止到2012年4月13日,25只传统封闭式基金整体平均折价为13.06%。在平均剩余存续期2.66年的背景下,平均到期年化收益率为5.76%,部分折价优势基金仍可重点关注,在品种的选择上投资者可以投资管理能力为基础,结合基金折价波动以及市场情绪的变化进行阶段性把握。从个体角度出发,可适当关注的产品如金泰、汉兴、泰和、天元、同益等。高杠杆收益产品伴随着市场延续反弹表现有较好表现,同时溢价水平略有上升,高风险偏好投资者可结合市场阶段表现,关注部分安全边际相对高的品种,如同瑞B、泰达500B。

图表1:各类基金净值增长率(2012-04-13—2012-04-19,QDII基金计算期2012-04-12—2012-04-18)

国金证券:适当关注杠杆份额阶段性机会

过去一周基金市场分析

市场震荡上行,基金业绩普涨——股票型及混合型开放式基金一周净值表现

本周(2012-04-13~2012-04-19)市场延续震荡上涨格局,上证指数收于2378.63点,上涨1.18%;深证综指收于954.27点,上涨0.95%。在此背景下各板块均实现一定涨幅,其中投资品、信息技术、能源等行业表现居前。而房地产、交通运输、消费品及服务涨幅相对较小。

伴随着市场震荡上涨,指数型基金一周收益率加权平均上涨0.97%,纳入统计的142只基金136涨3平3跌,其中中小盘指数风格基金如新兴ETF、深TMT、金鹰领先、中邮380、鹏华500信诚500等基金表现居前。本周主动管理的股票型和混合型基金业绩随市上涨,其中股票型基金净值加权平均上涨0.49%,混合型基金中的混合-积极配置型基金净值加权平均上涨0.54%,混合-灵活配置型基金净值加权平均上涨0.22%,混合-保守配置型基金净值加权平均上涨0.07%。

从积极投资股票型及混合型基金的业绩来看,近期市场热点转换较为频繁,操作风格较为灵活的基金如主题基金、量化基金等表现相对较好,具体基金如交银主题、新华主题、金鹰主题长信量化、大摩策略、华商阿尔法等。此外,本周受益于投资品等板块相对较好表现,配置较多投资品板块的基金如景顺成长交银先锋景顺治理、宝盈泛沿海、金鹰红利华夏经典混合等基金表现也相对较好。

图表2:行业指数表现(%)(2012-04-13—2011-04-19)

国金证券:适当关注杠杆份额阶段性机会

图表3:表现居前的开放式股票型+混合型基金

股票型

业绩(%)

指数型

业绩(%)

混合-灵活配置

业绩(%)

金鹰主题

2.32

新兴ETF

2.14

宝盈鸿利

2.06

大摩策略

2.07

新兴ETF联接

2.11

华商阿尔法

2

景顺成长

1.96

深TMT

2.05

交银主题

1.77

景顺治理

1.93

金鹰领先

2.02

金鹰红利

1.62

诺安多策略

1.88

深TMT联接

1.9

华安创新

1.49

新华主题

1.88

混合-积极配置

业绩(%)

混合-保守配置

业绩(%)

华富生命力

1.84

金鹰中小盘

1.84

招商平衡

0.6

交银先锋

1.79

汇丰2026

1.53

汇丰2016

0.58

安达成长

1.74

金鹰优选

1.32

华安配置

0.49

长信量化

1.7

中欧新蓝筹

1.05

博时平衡

0.49

宝盈泛沿海

1.68

华夏经典混合

1.05

兴全可转债

0.34

来源:国金证券研究所 天相数据

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