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郭家耀:料大市早段高开 关注中国太保

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港股走势及分析

美股周四继续急升,联储局官员发表长期维持刺激政策不变的言论,加上意大利拍债接近目标上限,舒缓市场对欧债危机忧虑。港股预托证券普遍向上,亚太区股市今早亦造好,预料大市早段可跟随高开。内地方面,深圳市委常委会通过金融创新配套文件,消息称深圳将与香港试点展开双向跨境人民币贷款。受深圳前海将推出金融创新政策的消息刺激,内地股市表现强劲,3月份新增信贷超出预期亦是利好因素。港股于20,000点水平企稳,后市可望反弹至21,000点水平。

股份推介

中国太保 (2601)

目标价:26.00元

入巿价:22.00元

止蚀价:20.50元

中国太保去年净利润减少14.6%至73.2亿元人民币,其中寿险业务净利润按年减少31%,利润占比下降至38%。受流动性紧缩、寿险产品收益率低于银行存款和理财产品及银保新规影响,银保管道保费增长乏力。由于银保管道占比高,对公司保费收入影响较大。新业务价值增长10.1%至67亿元,主要由于行销管道新业务利润率高于银保管道,公司亦注重产品结构调整,行销管道10年期及以上保费收入达70.7亿元,同比增长32.1%,新业务利润率13.6%,同比提升3.1个百分点。产险业务净利润同比增长7%,利润占比提升至45%。产险综合成本率较2010年下降0.6个百分点,但较年中上升2个百分点。费用率与上半年持平,赔付率提升2个百分点。今年汽车销量维持低增长,对车险保费增长有一定影响。截至去年底,公司的内含价值为1,136亿元,较2010年底增长3.2%。目前公司估值处于低位,股价相对内涵价值仅1.5倍,新业务价值倍数7.3倍。公司个险新单增长优于同业,未来随着流动性宽松,银保业务亦将复甦。

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