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王雅媛:核数师辞职等同公司被判死刑

2012年03月26日08:58申银万国王雅媛我要评论(0)
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近日的民企陆续出事,有核数师辞职股票停牌,又有核数师要求提供更多数据或更长时间导致延迟公布业绩。核数师辞职就等同该公司被判死刑,因为对于核数师来说,如果它是跟公司于帐目上意见不合,它可以先在帐目上保留意见,不用马上辞职。因此,核数师一来就采取最严重的主动请辞,就等同于核数师遇到了在会计上无法解决的事情,进一步去推论就是只有法律才可以解决的违法事情。

至于被要求提供更多数据或更长时间的公司可能比较好,用阿Q精神去想,有两种比较好的发展方向,一是有机会因港交所00388)缩短了公布业绩期的时间,令核数师来不及完成它们的工作。二就是早前博士蛙01698)出事引起了市场高度关注,核数师突然人人自危,就把核数准则收紧。博士蛙是3月15日出事的,而多间需要延迟公布业绩的公司,其原本业绩日都是离博士蛙出事那一天相当近,故此公司来不及提供更多数据都有一定的合理度。

不过即使事实如此,笔者认为此类股票都起码要一段时间才能够令市场对它们重拾信心,因为这类事情亦反映了公司处事马虎,内部的工作文化仍是把公司当作是老板私人的,没有已经上了市要向小股东交代的觉悟,故此凡事都是核数师问你要甚么,才交出甚么,根本没有要自动自觉增加公司透明度的想法。

中央趁机纠正营商风气

另外,其实民企管理层诚信的问题不是今日才出现,民企帐目有水份及公司帐目跟老板私人帐目过分有关连,是存在已久的问题。中国人做生意一向偏向过度借款,当经济畅旺或市场资金充裕时,老板可以四处借钱度过难关,问题不会浮上水面。正如美国的马多夫骗局,如果不是遇上百年一遇的金融海啸,资金链被断,他仍然是股市传奇人物。而现在中央决心不放水,相信一就是害怕通货膨胀再来,二就是要纠正长久以来民间老板1蚊做10蚊生意的习惯。过去10年中国的营商环境就如2007年时的股市一样,只要你够博,够重仓,配合当时顺利的环境就可以赚到大量金钱。

但现在中国的营商环境改变了,变到有点像现在的股市一样,不再是单边市,大部分时间都是不上不落。如果你再以1蚊做10蚊生意,倒闭的机会绝对比发达的机会大,更重要的是倒闭不是你个人的问题,还会连累到后面的一群债权人,成为社会问题。因此,中央趁机利用不放水政策来打击这个坏风气。幸运的老板就在财务爆煲前成功把公司上市,又成功套到现,又分散到风险。而不幸运的,来不及上市前,已经被不放水政策打沉了。

王雅媛为持牌人士,并没有持有以上股票)

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