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曾渊沧:股市遇阻力出现调整 正好选好股

2012年03月05日10:08 曾渊沧我要评论(0)
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踏入2012年,股市连升2个月,已有相当的升幅。但升市在现水平已似乎遇上很强的阻力。

这个阻力从技术分析的层面来看,因为恒生指数正处于是去年8月5日股市突然出现裂口式直泻而下所产生的裂口位,从群众心理的角度来分析。股市连升2个月而没出现象样的调整。一般散户都不敢买了,人人在等调整,人人都认为连升2个月之后应该很快地会出现调整,等调整才入市。

欧债危机暂时消失

再换个角度,我们从外围的基本因素来分析,欧洲中央银行再次推出LTRO2,连同LTRO1,为市场提供了超过1万亿欧元。欧洲中央银行如此大量印钞票,甚么欧债危机都会暂时消失。这当然对股市而言是好消息。不过,也自然有人认为好消息已出尽,短期内股市看不到将有甚么新的好消息。中国人民银行也于2月24日再度降低银行存款准备金比率。相信本月份不会再降,短期内还能有甚么新的好消息吗?

有的,我认为大家忽略了一个好消息,这则好消息就是短期内我们也不容易看到甚么坏消息出现。是的,短期内将进入一个缺乏刺激性消息的市场。既然大环境缺刺激性消息,我们不妨把注意力集中在个别股票的消息。现在正是上市企业公布业绩期,我们可以根据企业的业绩重新衡量这些股的投资价值。

选股应比较不同时期PE

基本上,我相信多数蓝筹股,甚至多数二三线股的企业去年的业绩应该还不错,业绩好,可以降低其PE值,可以提升其每股净资产值,现在正是我们好好比较哪一只股的PE值比较有吸引力?当然,PE值愈低愈好,不过要留意的所谓低,是同一只股目前最新的PE与过去平均PE的比较,而不是这只股的PE与另一只股的PE比较,因为有些股的PE是长期偏低的,理由是这些股的风险比较高。

除了比较PE,我们也比较每股的资产净值与每股股价比一比,看看股价与每股资产净值之间是不是有巨大的折扣比率?投机愈大自然愈好,当然与PE的情况类似,有些股是长期出现大折扣的,理由当然也是因为是高风险股。

趁着目前股市在技术上遇上一些阻力时,我们正好可以抽出一些时间慢慢地挑选好股,最坏的情况过去了,尽管股市已连升2个月,但是股价实上离去年的高位还有一个距离,不必太担心。

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