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郭信麟:2月28日香港股市重要新闻解读

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今日香港股市重要新闻解读。

1、汇丰多赚27%符预期 全年增派息14%

欧洲主权债务危机令信贷息差扩阔,反而促使汇丰控股00005)在2011年度录得39亿美元的本身债务公允值入帐,推动盈利上升,录得股东应占溢利162亿美元,较2010年升27%,符合市场预期上限。

虽然汇丰业绩表面理想,亦增加派息,然而股价在伦敦则持续下跌,收市折算报67.95港元,较港收市价69.6元低1.65元;截至本港时间今晨2时,其在美国挂牌的预托证券(ADR)折算报67.95港元,较港低1.65元。

汇丰2011年股息总额达73亿美元,或每股普通股0.41美元,增幅是14%,其中2011年第四次股息为每股0.14美元,全年每股派息0.41美元,涉及73亿美元。至于2012年首三个季度的派息,则与2011年一致,为每股0.09美元。

汇丰行政总裁欧智华(Stuart Gulliver)在出席电话会议时指出,若撇除本身债务公允值收益的影响,汇丰的股东权益回报率(ROE)将由10.9%,降至8.8%;而且在成本收入比率之上,目前列帐基准之成本效益比率由55.2%恶化至57.5%;若按实基准计算,则由55.6%变为61%。

评论:汇丰的业绩早已经成为市场关注的焦点,原本当前恒指的位置就比较尴尬,而多头或者空头似乎都早已经把汇丰的业绩好坏看成了市场的风向标,更会借助汇丰的业绩向市场施压,欧债危机令汇丰2011年下半年的盈利大幅下跌,不过公司业务的重心向亚洲地区转移还是会令其避免不少的损失,从长远来看,欧洲和美股经济的好转对汇丰今后的盈利增长还是有帮助的。

2、涉建仓成本 两RQFII基金“破发”

受计入基本费用影响,个别完成募集资金的RQFII(人民币合格境外机构投资者)基金,最新报价率先“破发”,跌破资产净值。业界认为,基金仍处建仓期,或涉交易成本而令报价有变。

本报综合8只已开始买卖的RQFII基金,当中华夏精选人民币债券基金,截至上周四(23日)的资产净值报9.99元(人民币,下同),较发行价10元微跌。

同样,嘉实人民币收益基金于上周四的报价为99.995元,亦比资产值100元低。

华夏接受查询时强调,“破发”只因扣除日常运作的基本费用,而非反映投资亏损或出现大量赎回,以致基金净值“缩水”。至于嘉实则回覆指,基金正处于建仓投资期,或涉交易成本而令报价有变。

有代销RQFII基金的东骥基金管理董事总经理庞宝林(微博)昨指,受内地下调存款准备金率及市传个别地区的房地产限制或松绑等消息刺激,上周内地股债造好;而华夏及嘉实两产品并非全债型基金,反而至少8成涉足内银债,余下比重拟投资A股,按理在运作初期并未正式大举入市,要扣除大笔交易费用。

不过,庞宝林认为,认购RQFII的投资者普遍抱长线心态,而非短炒,因此即使个别产品呈账面损失,也不至累及基金持有人实时蚀入肉,亦绝非凸显这类产品高风险。

评论:投资RQFII还是要有一个良好的长投资的心态。因此眼前的颓势只是暂时,而目前国内的与国际上的局势变化正处于相对敏感的时期,真正的走上正轨需要有一个过渡期。另外,在两会之前,市场维持着相对谨慎的状态,投资需求以及方向都在接受考验。

3、松绑不用想 还可炒甚么?

全国人大、政协「两会」周六(3月3日)揭幕,对金融市场 而言,两会期间会有甚么炒作话题就是焦点所在。不过从目前的形势看来,中央来个大放水、大松绑的可能性极低,不过在政策“微调”之中,可能仍会见到一些投资机会。

全国政协会议将在本周末召开,而全国人大会议则在下周一(3月5日)揭幕,当日温总将会宣读最新一份政府工作报告,讲述今年的政策大计。

但官方舆论在事前已对外放风,今年的政策仍会是“稳”字当头,“四万亿”式的政策大放水、大松绑,基本上是想都不用想了。尤其是最近地方政府纷纷私下松绑楼市调控,大有向中央叫嚣的意味。按照往年两会惯例,温总会在会议召开前和网民交流,中央势将会再度宣示楼市调控不会放松。热炒“松绑”概念的内房股,可能会受到冲击。

虽然两会期间调控松绑的可能性低,不过从投资角度,两会仍有一些看点。今年两会的其中一个焦点话题,就是收入分配问题,简单来说就是如何增加老百姓收入,并透过增加老百姓收入刺激内需。预计温总将在两会公布其结构性减税蓝图,老百姓的荷包厚了,对内需自然有帮助,减税亦可能特别惠及中小企、民企,对股市来说也是一大利好。

此外,两会亦可能会公布一些基建投资计划,虽然投资规模不会如“四万亿”时期般,但去年被叫停的一些铁路、核能项目可能会重新上马。中央亦可能会在两会期间敲定扩大地方政府的发债规模,对降低内银的地方债风险可能也有帮助。

评论:两会即将召开,投资者大多期待能在两会上看到有关房地产市场松绑的消息。当前的中国经济形势比较严峻,如果继续实施紧缩,必然将会继续拖累经济的增长,对股市而言,紧缩预期亦会令市场低迷,投资热情降低。只有投资环境宽松了,投资者能够对前景才会有一个良好的预期,而对于促进内需保经济稳定更有利。

4、郭树清任国际证监执委副主席

中国证券监督管理委员会宣布,证监会主席郭树清当选国际证券监察会组织执委会副主席。

国际证监会组织是证券监管领域最重要的国际组织,负责制定全球证券期货监管的国际标准和指引,与20国集团(G20)、金融稳定理事会(FSB)等国际组织协调互动,共同应对危机。其中执委会是国际证监会组织的最高决策机构。

评论:郭主席当选之后对于中国A股市场的国际化进程或许将有极大的帮助,也希望郭主席能多借鉴国际市场的先进管理经验,不断的改善A股市场目前的窘境,也好把整个市场的投资积极性调动起来,增强投资者的信心。

5、世银行长预测︰中国很快软着陆

世界银行长行长佐利克(Robert Zoellick)称,中国经济将很快实现软着陆,但今年经济增长不会放缓。他又指中国经济增长模式难以持续,必须继续调整转型迈向市场经济。

正在北京访问的佐利克昨日出席一个题为《建言中国2030年》的报告推介会,该报告由世界银行和中国国务院发展研究中心共同撰写。他表示,中国作为全球第二大经济体可能在“近期内”出现“软着陆”,但今年中国经济增长几乎不会放缓,尽管当局需要进行全面经济改革,以应对未来20年的经济扩张。

评论:中国经济近些年来的发展迅猛令世界惊叹,而在美国次贷危机、欧元区债务危机的反复的侵扰之下,中国的经济亦出现放缓的迹象。促进内需与投资的增长,保证经济的稳定是当前国内的政策方向,努力营造一个宽松的投资环境,吸引外资,不断的向国际市场靠拢,是中国市场的发展方向。经济如此,A股市场亦会如此。

6、G20逼德加码救欧债 欧央行明再“放水”

G20财长会议周日结束,会后的联合公报称,欧元区若希望IMF加大力度救欧债, 就应先扩充欧洲稳定基金(ESM)规模「自救」,希望迫使德国改变反对给ESM加码的立场。目前市场都关注欧央行本周三将推出第二轮的「长期再融资操作」(LTRO),向银行提供为期达3年的廉价贷款,估计总规模达5000亿至1万亿欧元,据报汇控等4大英国银行亦有意入标借钱。

受G20财长会议未能就救欧债达成共识的消息拖累,以及担心高油价损害经济,欧美股市昨下跌,法德股市跌逾1%,美股道指初段跌近百点。欧元兑美元汇价跌逾0.6%,低见1.3368;伦敦布兰特期油则回吐1%,跌穿每桶125美元水平。

美国财长盖特纳说,“G20之间有广泛共识,认为IMF不能取代欧元区的防火墙,在欧洲缺乏更清晰的自救计划下,IMF不能作出更多的行动”。部分欧盟官员一直希望,欧元区可以把ESM的借贷规模,由目前的5000亿,增加至7500亿欧元,然后再透过IMF额外增拨资源,令拯救欧债危机的弹药增至1万亿,但在德国荷兰等3A评级国反对下,迟迟未能为此达成共识。

评论:G20会议上提出要继续加大欧元区的救助基金的规模,表面上看会对欧元区经济的复苏形成支持,也会令欧债危机的扩散可能进一步减小。但是,投资者也不免会想到,加大救助规模,是不是也表明了对欧债问题以及欧元区经济前景的担忧正在加大,短期内对市场而言还是会形成一定的影响。如果要令欧洲经济复苏,关键靠的还是欧元区自己,救助不能解决长期存在的问题。

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