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王雅媛:板块轮炒宜见好就收

2012年02月13日09:29申银万国证券王雅媛我要评论(0)
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HSI

上周有消息指内地拟放宽首套房贷款,多个板块股价应声弹升,先有内房股,之后大家联想到相关的水泥股及玻璃股。新房子多了,家具及电器的需求自然增加,故电器及家具股亦狂升。

笔者认为,放宽首套房贷款对内地楼市影响实有限,因「无壳」一族,他们遇到的主要问题并不是银行不愿意借钱,而是楼价太贵,负担不起。当然,若银行愿意把首套房借贷比率提升到80或90%,很多人将会买到第一套房。

另外,以上众多板块中,笔者认为炒完一轮,应该见好就收。今次集中讲玻璃股,主因是去年下半年浮法玻璃价格环比跌了近13%,在原材料价格相对跌幅少很多的情况下,玻璃股去年下半年的业绩一定走样。

中长期端视内房复苏

要浮法玻璃价格反弹,一就是需求强劲增加,二就是供应大跌,但暂时看不到有甚么因素导致需求强劲反弹,而供应大幅下跌则要视乎行业停产的情况。现在整个行业约5%的产能停产,相比金融海啸最高峰时期,全国超过20%的产能停顿,还是小巫见大巫。不过市场预计此刻超过70%的浮法玻璃生产商已经在亏本了,若然再无起色,他们将逐步关掉产能。

现在内地经济环境没有金融海啸时那么严峻,故此要去到20%产能停顿是不太可能的。笔者认为当全国超过10%产能停顿时,玻璃价格或现短期反弹。而反弹起码可维持一季以上,因生产线一停,起码需要三至五个月才能复产。至于中期来说,浮法玻璃价格走势要看房地产板块能否快速复苏。

申银万国证券香港联席董事王雅媛(Victoria)

王雅媛为持牌人士

我的投资博客:http://wangyayuan.qzone.qq.com

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