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十大港股机构荐股精选:青岛啤酒、康师傅等

2012年02月01日12:00腾讯财经[微博]我要评论(0)
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利丰证券:建议买入青岛啤酒 目标价46元

以中国会计准则,青岛啤酒(168)去年首三季收入191.7亿元(人民币,下同),按年升17%,纯利升9%至16.6亿元,纯利率达8.7%,较中期的8.2%略为提升。不过,集团去年首三季的啤酒销售量升14.5%至604万千升,增速有放缓迹象,预期全年的啤酒销量逾700万吨,按年增加10%。至于同业,拥有「雪花」品牌的华创(291),旗下的啤酒业务去年首三季的收入按年升24%至221亿港元,虽然增幅高于青岛啤,但销售额则未及青岛啤;而纯利率仅3.9%,反映青岛啤的业绩表现较具优势。

由于啤酒属低消费产品,销量往往成为推升业绩的动力。集团去年先后收购山东银麦啤酒和杭州紫金滩酒业,亦倂购广东韶关活力啤酒,拓展市场份额。另外,随着位于石家庄新建项目已正式投产,山东、广东、福建及江苏等多个新建或扩张项目相继完成,亦计划在海南投资新建啤酒生产基地,积极扩充产能之下,有助带动啤酒销量。

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国浩资本:下调广汽至持有评级 目标价7.2元

于1月份急升后广汽(2238)估值变得合理 – 下调至持有自本行1月9日建议买入后,广汽集团(2238,$8.41,广汽)已升28%,跑赢同业东风集团(489,$14.50,东风)19%及国企指数15%。它亦是1月份表现第二佳的国企指数成份。股价亦已升穿本行预计之横行区间顶部$8.0。现价以9.4倍2012年市盈率交投,广汽的估值已较东风的2012年8.9倍市盈率有轻微溢价。本行仍然认为广汽及东风的估值应相同。其市场共识预测市盈率自2010年8月上市以来较国企指数有6%的折让,而现时则为26%的溢价(相当于高于平均2.3个标准差)。综合上述,与东风的评级下调相同,本行将广汽的评级由买入下调至持有,并建议投资者等待于$7.2(相当于8倍2012年市盈率)的更佳买入点。

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