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石油石化行业:海洋油气开发 给予看好评级

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● 油气价格高位震荡。12 月以来国际油价基本呈显出振荡行情,虽然欧佩克在维也纳召开会议决定将该组织2012 年上半年石油产出上限提高至每天3000 万桶,但纽约和伦敦两地油价大跌之后又恢复到100 美元和110美元附近。截止至12 月30 日收盘,美国WTI 原油期货价格收于99.06 美元,北海布伦特原油收于107.38 美元。

● 炼油行业景气度仍旧低迷。1 月份石油公司炼厂将开始新的销售任务,资源供应方面有望增加,柴油行情难有大的提振。受春运需求支撑,汽油消费将有所回暖,但当前各地汽油价格处于高位。随着终端需求的回落,柴油供应面趋于缓和,近期库存方面有所增量,但出货量无明显增加,中长期来看,成品油市场稳淡局面或将延续至春节之后,预计1 月份炼厂开工率下降,炼油毛利持续下滑。

● 石化产品价格止跌企稳。石脑油价格较为平稳,报价在8000 元/吨至8200 元/吨,炼厂库存普遍不高,东南亚地区裂解厂需求较为旺盛,预计后市石脑油将保持升势。大宗树脂产品如聚乙烯等市场盘整下行后略有回暖,但经济面因素的不确定性使得对市场较为悲观。受亚洲生产装置检修的影响,丁二烯价格连续上涨,上涨幅度在1025 美元/吨,市场普遍认为2012 年一季度需求将复苏,丁二烯价格还有继续反弹的空间。甲乙酮市场还将持续前期的弱势盘整状态,不排除价格小幅回落的可能性。

● 关注海洋油气开发工程服务公司。高油价时代(大于100 美元每桶)使得全球海洋油气开发至少不会大幅回落,另外关于海工行业规划逐步清晰,我们认为海油工程600583)已经确认公司业绩的拐点已到,2012 年将是高速增长的开始。另外天然气价格改革与煤层气开发利用也是近期市场的热点,我们关注拥有低价气源优势和管网优势的陕天然气002267)、LNG生产龙头公司广汇股份600256)。国内直接从事煤层气开发的上市公司主要集中在管输、利用、设备提供、技术服务等中下游领域,涉及到的公司有:准油股份002207)、通源石油300164)、杰瑞股份002353)。

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