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调查显示:2012年中国M2增长降至14-15%

2011年12月27日11:30财经网[微博]我要评论(0)
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  【财经网专稿】记者 胡俊英 12月23日,记者对24家知名机构和经济学家调查显示,2012年中国M2增长目标下调至14-15%。

  每年在政府工作报告前后,央行会公布全年信贷增和M2增长目标,2010年由于金融创新发展,融资渠道增加,2011年央行对外公布季度社会融资总量统计,不再公布信贷投放目标。2011年M2增长目标为16%。

  此次调查显示,80%的调查机构认为,M2增速目标为14-15%,少数专家认为,M2目标为13%。2012年货币政策将会逐步放松已成共识,但专家预计2012年全年信贷8-9万亿元之间,范围波动较大,对经济下滑程度以及政策放松幅度仍不确定。

  2012年货币政策稳健基调不变,相比2011年数量型调控将会放松。从保增长的目标出发,货币政策需要在一定程度上放松数量控制,一个关键的目标是M2的增长。从历史来看,M2增长目标一般在GDP增长目标与CPI通胀之和的基础上再加3-4个百分点。2006-2008年M2增长目标位16%,2009年和2010年为17%。

  中金公司首席经济学家彭文生表示,基于GDP增速下降,以及2012年通胀预期明显回落,2012年M2增长目标将比2011年16%的目标下降至14%左右,这也是稳健货币政策基调的体现。

  他进一步表示,2012年货币政策维持稳健,但总量放松的逆周期操作已经开始。考虑到新增外汇占款下降,实现14%的目标可能需要新增贷款达到9-10万亿元。政策措施可能包括:1)法定存款准备金率多次下调;2)贷存比等审慎监管措施逆周期微调;3)通过增加银行间流动性或调低基准贷款利率降低融资成本。

  但他同时表示,在2008-2009货币信贷大幅扩张造成的负面影响犹存的情况下,当局将有多大的力度推动信贷扩张有不确定性。

  阳光保险集团资产管理中心宏观经济研究处处长温永鹏表示,M2作为中介目标,始终围绕17%左右波动,2009年扩大信贷投放之后,M2实际增长较快,2010年、2011年政府下调了增速目标。

  近4年来,M2复合增速为16%左右,2011年M2增速过低,2012年回归正常,预计增速目标15%,既保持了政策连续性和稳定性。另一方面,由于银行杠杆率提高,对信贷投放产生约束,但新增信贷太少会影响到经济增长,因此2012年新增信贷不会低于8万亿元。

  首创证券宏观分析师蒋成杰也表示,目前经济增速下滑,政策保增长逐步放松控制,但放松程度仍不确定,如果经济下降较快,则2012年信贷会增加多一些。同时,2011年M2同比增速降至13%以下的历史低位,水平过低,政府希望2012年货币政策逐步回归正常,但同时会吸取2009货币投放过多的教训。因此,2012年M2增速目标或许在15%。

  另外,海通证券600837.SH/06837.HK)认为,由于2012年基础货币的传统投放和回旋的渠道面临危机,需要不断下调存款准备金率。2012年公开市场到期资金只有6860亿(2011年5.8万亿元)。外汇占款面临不确定性,私人部门的结汇意愿伴随人民汇率预期变化有所下降。

  海通测算,2012年基础货币增速快速下降,2012年底基础货币余额相比2011年基本持平。央行会会再下调存款准备金率3次。M2增长15.6%,对应的新增信贷在8.5万亿元。

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[责任编辑:johnsonliu]
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