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十大港股机构荐股精选:融创中国、联想等

2011年11月08日11:49腾讯财经[微博]我要评论(0)
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华泰香港:首次给予永晖焦煤买入评级

与进口蒙古焦煤爆发式的增长共舞:永晖焦煤是国内从事蒙古焦煤进口贸易和海运煤贸易的贸易商中的龙头企业。公司2010年蒙古焦煤进口量占当年我国从蒙古进口焦煤总量的56%。公司的竞争优势主要为以下四方面:跨越边境的物流中心,铁路物流,同矿山建立的长期的煤炭采购伙伴关系和对上游的投资扩张。我们认为永晖焦煤作为行业龙头将收益于蒙古进口焦煤持续的高速增长。

蒙古,最后的煤炭未开垦之地:根据AME的初步估算蒙古拥有至少1623亿吨的煤矿资源量(动力煤和焦煤),已探明储量为122亿吨(其中20亿吨为焦煤)。为了满足中国日益增长的进口需求,蒙古的煤炭产量在过去的几年中高速的增长。我们预计从蒙古进口的煤炭总量将在2010至2013年间增长3倍,从1000万吨增长至3000万吨。

占领煤炭进口的关键位臵:永晖焦煤是边境贸易的专家。他的煤炭加工中心都位于蒙古同中国边境的重要关口,通过卡车和物流中心进行煤炭的快速通关。

强劲的增长前景:我们预计公司3年煤炭销售的年复合增长率可达37%,2012年煤炭销量将达1300万吨。我们同时预计公司未来3年的煤炭贸易量会大幅增长,同时对上游矿山的收购也会加速,因此预计未来3年公司息税折旧摊销前利润的年复合增长率为36%。

我们出具公司首次覆盖报告,给予买入评级,6个月合理区间价为港币3.9-4.5元。我们用合理区间PE倍率得到我们的合理区间价。公司12年合理区间市盈率为6-7倍,而2012年每股收益为港币0.65元。相比主流煤炭生产商8-11倍市盈率区间,我们认为所给的合理区间价格相对保守。

主要风险来自贸易业务被替代,焦煤价格超预期下跌,基础设施建设滞后等。

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尚乘财富:建议买入澳博控股

澳博(880)(建议买入)公布截至今年9 月底止第三季度纯利,纯利上升35.3%至11.73 亿。期内,EBITDA 上升40.2%至16.51 亿。集团博彩收益上升36.2%,而酒店、餐饮及相关服务收益为1.56 亿。集团旗下旗舰新葡京娱乐场的博彩收益按年上升60%至58.29 亿。集团今年首三季盈利上升57.7%至38.39 亿。目标$16,止蚀于$13.6。

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