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15家券商2011年中期策略报告集合:紧缩将继续

2011年06月27日09:00理财周报我要评论(0)
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中金公司、东吴证券、招商证券纷纷预测货币政策将维持偏紧态势,近期内存在加息可能

理财周报记者 滑明飞 实习记者 樊帆/文

中投证券

下半年宏观经济形势:

宽货币、限价格将使通胀长期化,同时通胀呈现出向非食品扩散的迹象,全面通胀风险初现。整体看下半年国内经济呈现“滞胀”态势——三、四季度GDP下行至9.3%与9%;三季度CPI处于5.6%的高位,四季度窄幅回落至3.8%。并且今年年底前政策松动的可能性较小,三季度非对称加息一次。但经济放缓温和可控,预计三、四季度GDP分别在9.3%与9%。二、三季度经济将是缓落态势,经济下行加快的风险将出现在四季度。

申银万国

下半年宏观经济形势:

当前中国面临如何平衡通胀、增长和转型三者的关系问题,形成中国经济的“不可能三角”。在政策得当、没有大的外部冲击的情况下,全年经济不悲观,将保持高增长、高通胀格局,预计GDP为10%,呈现U型走势;通胀为4.9%,呈现倒U型走势。中国经济有望在三、四季度之间走出小滞涨,迎来小复苏。

华鑫证券

下半年宏观经济形势:

下半年固定资产投资仍是拉动我国经济的主要动力,预计全年城镇固定资产投资名义增速26%左右。预计全年社会消费品零售总额也将名义增长18%。

平安证券

下半年宏观经济形势:

维持全年出口增速低双位数增长的判断;千亿美元顺差仍有望实现。投资方面,18%-20%左右的实际增速无忧,季度增速回落后趋稳。企业自筹资金投资增速强劲,市场因素成为主要驱动力,住宅地产投资增速放缓未必导致整体投资失速。同时,东部地区增速超过中西部,投资占比重返高位。而消费增长将随着劳动力成本的提升得到进一步巩固和确认,但这是个长期过程。

长江证券

下半年宏观经济形势:

下半年经济平稳着陆,第二到第四季度GDP分别增长9.6%,9.1%和9.4%,全年增长9.5%。

同时,通胀在第三季度见顶,第四季度回落。财政政策虽然存在被动收缩,但是在三季度的经济淡季,调控支出结构以促进保障房建设是稳定固定资产投资的主线。

方正证券

下半年宏观经济形势:

中国目前内需潜力旺盛,但供给被政策压制。输入型通胀压力将于下半年回落,下半年财政政策将更加积极,货币政策紧缩力度将可能于三季度初减弱,从而第三、四季度将恢复潜在增速水平。

华泰联合

下半年政策趋势:

下半年紧缩基调将延续。财政政策虽然名为“积极”,但主基调偏紧,而货币政策紧缩也将有限加码。针对供给冲击所导致的通胀,财政政策将进行定向补贴。同时,也不排除临时性价格管制范围继续扩大。

光大证券

下半年政策趋向:

结束目前稳定的抗通胀调控节奏(一月一提准,两月一加息),预期上降低调控力度;建设项目进度加快,财政开支加速;信贷投放加速;加速推进保障房建设:资金上加大支持力度;扩大保障房定义外延,给予优惠政策。从而使得经济增长重新进入上升通道,景气向好,投资受益。

招商证券

下半年政策趋向:

如果二季度通胀见顶随后逐步震荡回落,则年内再次加息的概率较低。如果通胀水平持续超过5%并走高,则不排除进一步加息的可能。年内最多加息一次,时点大约在7月,存款准备金率还有两次上调的可能,分别在6月和8月。

中金公司

下半年政策趋向:

预计短期内货币政策将维持偏紧态势,近期可能加息一次;视未来形势发展,三季度存在再加息一次的可能,四季度财政和产业政策或有松动。

东吴证券

下半年政策趋向:

货币政策方面,下半年紧缩基调不变,预计6月底或7月初将加息一次,之后也不排除再加息一次的可能性;存款准备金率仍有上调空间,预计还将提准1-2次;但是下半年紧缩力度和频率将逐渐递减,四季度或迎来政策观察期。

国联证券

下半年投资策略:

选择波段运作,追逐主题。投资主题包括超跌板块和平均股价下跌幅度较大的板块,因此中小盘股,以及包含在内的创新型、消费型行业,如高端机械制造、医药生物、电子元器件、信息类、农业、商业、餐饮旅游等都具备了更好的参与价值。同时长期性主题包括新兴产业、通胀、安全防务及区域经济及重组整合。

国泰君安

下半年投资策略:

历史表明,经济转型与经济减速是同一件事,而盈利能力是主要的驱动力,因而未来的希望在于高端制造业和服务业。中国的高端制造业主要集中于化工、机械等领域。而服务业中金融、批发零售、专业商业、信息服务业也将出现高速增长。台湾的经验表明,转型成功后的股市成长空间值得期待。

长城证券

下半年投资策略:

反弹第一时间变量:7月上旬,把握中下游低估值类个股(兼具安全与弹性)和超跌低估值小盘股。反弹第二时间变量:金秋十月,可能是跨年度行情,反弹初期先低估值上游周期(弹性大),再消费类和成长类小盘股。三季度继续保持谨慎,延续上半年小盘股选股思路,四季度开始回归成长股,采取重组50+成长50的配置。

国金证券

下半年投资策略:

主题投资的三个要素,瓶颈、改革和创新。除流动性外,市场对于供给层面的关注可能还有待于加强,未来任何供给层面的改善,都会是A股市场的利好,包括保障房、农林牧渔、电力、改革、创新。

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