5月CPI或再创新高 6月加息预期再起

● M2

预测均值15.5% 增速有所加快

调研结果显示，5月M2（广义货币供应量）同比增速预测均值与中位数均为15.5%，均较央行公布的4月水平（15.3%）有所加快。其中，工银瑞信给出了最大值16.5%，民生证券给出了最小值14.8%，11家机构所给数值在15.3%以上。

连平表示，在季初存款大幅减少现象消失的情况下，预计5月存款及货币供应恢复正常增长，但考虑到贷款增速继续回落、企业集中缴税导致财政存款增加以及去年同期基数较高，预计M2同比增速有所下降，未来M2增速将呈总体回落、略有波动的运行态势。

央行数据显示，4月国内广义货币M2同比增速下行至15.3%，同比增速较3月下滑1.3个百分点。中国政府为今年制定的M2年度增长目标是16%，如若连续数月M2增速都低于这一目标的话，或将成为市场要求货币政策松绑的理由。

月度最佳预测

2011年4月M2同比增速（15.3%）

最佳预测：15.8%

丁安华：招商证券

4月最佳预测经济学家5月预测：

丁安华：15.3%

● 利率

13家机构预测月内加息

高企的通胀或将再次引发加息窗口开启。

调研结果显示，在给出利率预测的16家机构中，预测月内加息的机构多达13家，加息幅度为25个基点，届时一年期存贷款基准利率将分别达到3.50%和6.56%。

招商证券首席经济学家丁安华预计年内最多加息一次，可能在6月份，但存在继续上调存款准备金率的可能。

连平认为，主要考虑到5、6月份物价涨幅可能再创新高，利率可能小幅调高以缓解负实际利率状态，管理通胀预期。在目前利率水平已经升至中性的情况下，考虑下半年物价涨幅将回落企稳、经济增速有放缓迹象以及担忧中外利差扩大加剧资本流入，他认为年内利率再次调升的可能性很小。

为控制通胀，自去年10月以来，央行已四次升息，基本保持每两月一次的频率，上次加息是在4月5日。

月度最佳预测

2011年5月存贷款基准利率（3.25%和6.31%）

最佳预测：3.25%和6.31%

银河证券潘向东、工银瑞信陈超、中信建投魏凤春、国泰君安李迅雷、交通银行连平、交银国际杨青丽、德意志银行马骏、兴业银行鲁政委、中信证券诸建芳、野村证券孙驰、摩根大通吴向红、高盛宋宇、民生证券滕泰、招商证券丁安华