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基金议市场:通胀6月见顶 A股估值已处底部

2011年06月05日00:14中国证券报我要评论(0)
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  博时基金:调整未到位关注基本面变化

  很多投资人认为国际板加速推出的信息是导致大盘下跌的主要原因,其实我们判断,国际板仅是市场下跌的一个原因。市场表现不佳,更多是担心基本面的变化。今年初,担心通胀的人多,担心经济下滑的人少,而近期谈论中国经济“滞胀”的人开始变多。接下来一两个季度,紧缩政策很难放松,毕竟总靠投资拉动经济也不是长久之道。市场可能会出现反弹,但调整未到位,仍有下跌空间,低仓位是一个比较好的选择。目前的关键是判断国家对GDP下滑的容忍度,未来是继续紧缩还是开始放松仍不明朗。如果政策放松的话,短期看,中国经济不会硬着陆,但是长期来看,对中国经济转型并不是一件好事情。

  长盛基金:年内政策放松预期难以实现

  种种迹象表明,我国经济增速正在放缓。从此前的各类数据来看,我们预计二季度经济仍然维持较高水平,较上一季度仅会小幅回落。但令人担忧的是,接下来的三季度经济回落幅度可能超预期,这种迹象可能在本季度后期就会逐渐显现。在下滑的态势形成之后,紧缩的政策是否会得到放松,将对未来的经济走势有着至关重要的影响。不过,预计这种紧缩的状态至少在2011年不会得到改变。首先,政府在通胀和增长之间,将会优先考虑通胀的危害。其次,再一次放松货币政策,不但会使这一次稳定经济的努力付诸流水,同时将极大地打击中国产业的竞争力。

  大成基金(微博):通胀预计6月见顶

  大成基金认为,电价调整对CPI并无直接影响,间接影响也将很小。而长江中下游的旱情则有可能加大通胀压力。预计5、6月CPI将再创新高,但随着经济的放缓,CPI将见顶回落。大成基金认为,鉴于本次调整不涉及居民用电,因此不会直接影响CPI。但非居民用电价格的上升势必增加其他商品的生产成本,推升其价格,间接影响到CPI。这种间接的影响不会立即发生,而是会在电价上调后一段较长的时间内逐渐显现。大成基金指出,4月PPI环比负增长,5月仍将保持负增长,产出放缓反映经济有放缓迹象。经济增长的放缓,必然会给物价带来向下压力,从而大幅抵消上述因素对CPI向上的推动力。而通胀的回落将舒缓央行进一步收紧货币政策的压力。

  国泰基金:6月资金面依然吃紧

  目前货币市场利率处于较高水平,准备金上调的累积效应已经显现。M1、M2同比增速继续呈现下行趋势,货币政策紧缩效果显现。存款大幅下降,存贷差净减少或会持续,存款减少的情况需要重点关注,6月银行高息揽存现象或会带来存款再度大幅上升。人民币兑美元升值预期下降,热钱流入减缓,对资金面影响负面,央行对冲压力降低,若仍保持年初以来对冲节奏的话,会对资金面带来较大不利影响。准备金上调继续回笼资金,公开市场操作继续净投放资金,伴随5月可能的外汇占款流入减少,总体资金面为净回笼,带来资金面一定程度紧张。

  泰达宏利:A股市场估值已处底部区域

  由于实体经济和A股市场的资金紧张局面短期均难有明显改观、旱情态势对CPI的影响较难估计、经济放缓幅度、企业盈利下调空间以及政策取向等因素短期尚难以定论,因此尽管近期市场大幅下行,市场也难以产生大幅反弹。但站在目前时点上看,经过近期市场系统性风险释放后,全部A股前推四季PE仅为16倍,大幅低于23.2倍的历史均值水平。由此,泰达宏利更倾向认为:如果未来一年不再发生突发性的系统风险爆发情况、中国经济不再“休克”,A股市场估值已处于底部区域。

  景顺长城大盘蓝筹股下行空间有限

  针对近日震荡的股市,景顺长城认为,大盘蓝筹股估值处于历史低位区间,下行空间有限。最新公布的主要城市房价还未见明显松动,部分城市甚至出现环比小幅上涨,预计紧缩政策仍将持续。虽然政策偏紧,如煤炭、水泥和有色等中上游行业的需求仍然比较旺盛。接下来的主要投资策略仍是精选估值较低有盈利增长的个股,仓位相机而动。看好银行、家电和具有资源属性的行业。

(中国证券报)

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