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6月开局A股多空因素大盘点

2011年06月04日08:10证券时报汤亚平我要评论(0)
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证券时报记者 对于A股市场来说,6月无疑是最复杂和最有看头的一个月份, 它不仅是国内“十二五”开局之年时间过半的关键月份,还是美国二次量化宽松政策(QE2)面临结束的月份,加之世界各国5月份主要经济数据正在陆续出炉,数据与时间节点共振,都注定了6月是不平凡的一个月份。

当前,投资者最关心的还是A股的底部是否来临?我们认为,与其猜测底部,不如摸底分析多空因素。这里,我们根据投资者关注度和与市场关联度,将影响当前市场的多空因素盘点如下,希望引起大家重视。

蓝筹估值

基本与国际接轨

投资者关注度:☆☆☆☆☆

与市场关联度:95%

数据显示,目前上证50指数的整体动态市盈率(PE)为11.3倍,沪深300指数PE也只有13.5倍。即使对比其他主要市场,这些估值的水平也毫不逊色。从市净率(PB)来看,目前上证50和沪深300分别为1.9倍和2.2倍,A股主要指数的PB也与国际接轨。

点评:即使考虑到外围市场在金融危机后的反弹幅度高于A股的主板指数,A股主要指数的PE还是偏低的;当前上证指数2700点的PE甚至低于去年2319点的时候,两市共有396只个股股价低于2319点的水平,未来将迎来投资A股的较好时期。

中国石油

本轮增持意义不同

投资者关注度:☆☆☆☆☆

与市场关联度:95%

中国石油控股股东中国石油集团5月25日通过上交所系统增持公司股份3108.47万股,约占公司总股份的0.017%。增持后,中国石油集团直接和间接持有公司的股份数量为1579.45亿股,约占公司总股份的86.3%。同时承诺在未来12个月继续增持不超总股本2%,在增持期间及法定期限内不减持。统计显示,5月份A股出现45次增持,涉及17家上市公司,合计增持市值估算为15.6亿元,是今年以来合计增持市值31.6亿元的一半。

点评:继社保百亿资金入市后,中国石油大股东增持是最明显的利好。2008年9月中国石油集团进行过一次增持,主要是响应国资委稳定市场的号召,而本轮增持是首次自发增持的行为,体现出产业资本对股票市场的信心。

定向增发

大股东认购比例上升

投资者关注度:☆☆☆☆

与市场关联度:90%

Wind数据显示,2011年4月以来,A股市场共计发布了72份定向增发预案。其中,40家上市公司的大股东计划参与认购,占所有定向增发预案的55.56%,这一比例要高于1月至3月的47.13%和2010年全年的46.45%。这40家增发方案,涉及大股东注入资产共计超过900亿元,大股东及其关联方承诺出资认购涉及现金额在50亿元以上。

点评:产业资本对16倍市盈率虎视眈眈,大股东50亿现金力挺900亿资产待注入,表明产业资本该出手时就出手。

人民币汇率

年内升值已达2%

投资者关注度:☆☆☆☆

与市场关联度:90%

2011年5月31日,银行间外汇市场美元与人民币的汇率中间价为1美元兑6.4845元人民币,从即期报价看,人民币对美元升值已超过2%。从人民币外汇远期/掉期报价看,人民币兑美元1周负6个基点,1月负40个基点,3个月远期负195个基点,掉期负180个基点,1年期远期更是负900个基点,掉期也达到负890个基点。

点评:从人民币外汇远期/掉期市场来看,人民币汇率升值是一个长期的趋势。这对中长线投资以人民币计价的A股的投资者来说是利好。

5月份PMI52%

降至9个月低点

投资者关注度:☆☆☆☆

与市场关联度:90%

中国物流与采购联合会6月1日发布的数据显示,5月份制造业采购经理人指数(PMI)为52%,环比下降0.9个百分点,连续第二个月出现下行,降至9个月低点。虽然该指数继续保持在50%以上,但从走势上看,今年以来除3月份短暂回升以外,4月、5月持续小幅回落,显示出经济增速呈平稳回落态势。

点评:先行指标预警,让市场对经济“滞胀”的担忧情绪升温,这也是决策层所担心的。正因为上下同心,“滞胀”出现的概率就小,政策调控会兼顾平衡,经济软着陆概率加大。

前5个月

A股融资总额4384亿元

投资者关注度:☆☆☆☆

与市场关联度:85%

Wind数据显示,前5个月证券市场融资总额已经达到了4384亿元,加上再融资和债券发行预案,A股年内融资超万亿几成定局。往前推算,短短5年时间A股流通市值增加了4倍多,上市公司增加到了2000多家,2010年股市融资规模世界第一。

点评:有专家呼吁股市需要时间和空间休养生息,消化吸收快速扩容发展带来的问题。他们建议,股市扩容也要与实体经济增长挂钩。按“十二五”规划经济增速已适当降低为7%,股市的扩容速度也要相应降低。

新三板

挂牌企业达到90家

投资者关注度:☆☆☆☆

与市场关联度:85%

目前共有131家企业参与新三板试点,其中已挂牌和通过备案企业90家,挂牌公司涵盖了电子信息、生物制药、新能源环保、文化传媒等新兴行业。2006年1月新三板试点正式启动以来,累计有21家企业完成或启动了27次定向增资,平均市盈率21.6倍。

点评:新三板挂牌公司涵盖的行业与现有中小板创业板类似,平均市盈率只有中小板、创业板的一半,带来冲击是肯定的。另一方面,即使新三板地址选定,新三板扩容准备工作也可能会推迟到今年年底才能完成。

国际板

利好利空之辩

投资者关注度:☆☆☆☆

与市场关联度:85%

国际板越走越近。从反对国际板的声音来看,其最大的担忧就是分流市场资金和冲击A股估值体系。赞成国际板者认为,引进世界一流跨国公司的同时也引进了它们优秀的公司治理结构、对股东诚信的责任感以及“按季分红”和价值投资理念。

点评:国际板迟早要开,中国金融资本必然伴随人民币的国际化走向世界。目前A股市场上的银行股平均市盈率为9.34倍,拿急于上国际板的汇丰银行来说,其市盈率是14倍,冲击主要不是估值来自扩容压力。

大宗交易

数量增加 折价收窄

投资者关注度:☆☆☆☆

与市场关联度:85%

数据显示,4月19日至5月31日,共有155家上市公司出现大宗交易580次,交易额共计237.8亿元。其中41只险资重仓股出现92笔大宗交易,交易额共计131.4亿元。

点评:很明显,大宗交易交易额和周折价率“双升”,是同期股指下挫的主要原因。目前大宗交易折价率收窄,表明市场距离底部已不远。

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