腾讯财经腾讯财经 > 基金 > 基金要闻 > 正文

私募新发增七成 尚雅产品多业绩难同步

字号:T|T

一般而言,买公募基金,往往倾向选择管理规模大和投资能力强的公司。买私募产品是不是也一样呢?

答案是否定的。

《投资者报》记者统计显示,截至2011年4月12日,今年私募基金共发行161只产品,同比增加68只,增幅近70%,距离2010年第四季度高峰时仅差31只。

其中,发行最多的公司为尚雅投资。2011年以来尚雅共发行了11只黄金优选(TOT)系列产品。其次是上海汇利资产,共发行了4只黄金优选系列产品。一季度的大幅扩容,使得尚雅成为私募基金中拥有产品数量最多的公司。

但巧合的是,尚雅和汇利等在2011年加速扩张的同时,旗下产品业绩却大幅落后,明显不如金中和、淡水泉等老牌公司。

尚雅成私募产品数量老大

2004年到2010年,阳光私募基金从1家增长到334家,产品数量从1只增长到1225只,资产基金规模从不足2亿元增长到近2000亿元。然而,私募产品 “规模分化”的现象更严峻。

上海阿尔法基金研究中心研究主任庄正统计显示,2004年到2006年,全国只有13家阳光私募基金。有些公司今天仍保持着强大的生命力如:明达资产、天马资产和淡水泉等,有些则已销声匿迹。

截至2010年年底,阳光私募基金行业现在已有334家公司,产品数量最多的10家公司,目前管理产品约占行业24.5%。自2008年来,前十家公司市场占有率一直稳定在23%和26%间。这些年中,新老私募都发行了大量新产品,前十家私募占比能保持稳定,很大程度上在于不少公司保持了持续的产品发行速度。

如2011年以来,与新私募面孔不断涌现相伴随的,是老私募频繁发行。

1月份,发行主力是老私募。如汇利资产、世通资产、展博投资均成立两只新产品,从容投资、新价值、星石投资、淡水泉等也均有新产品。此外,尚雅投资在1月新发行8只TOT,管理数量成为产品数量最多的私募基金。

2月成立的私募产品也是老面孔居多。主要集中于源乐晟、简适投资、远策投资和鼎锋资产等公司。

3月份,市场一改老私募占发行主力的情况,出现大量新面孔。在老私募中,仅淡水泉、朱雀、源乐晟、从容等各有一只新品成立。

记者统计显示,截至目前,私募基金产品数量最多的10家公司分别为上海尚雅、广东新价值、上海朱雀、北京星石投资、上海从容、淡水泉、云国投、武当、汇利和深圳瀚信。其中前三名旗下产品数量分别为31只、29只和29只。

而尚雅投资成为拥有私募产品最多的公司,源于发行了11只TOT产品,分别为黄金优选5期1号、7号等。

私募2010年底以来集中发行TOT的背景是,私募账户的稀缺,不少信托开始借道TOT,绕开证券开户被叫停的障碍即以母信托套子信托的形式,新开立一个不占用证券账户的母信托,通过母信托募集资金,投资于相应私募基金的老产品。

目前,已有朱雀、智德、星石、武当、尚雅、汇利、淡水泉、从容等8家老牌私募基金共发行了数十只黄金优选系列(TOT),投资旗下相对应的投资精英系列产品。

“小而美”私募业绩持续性好

2011年发行数量最多的私募,分别为尚雅和汇利两家老牌公司。但他们的业绩也出现较大幅度的下跌。

截至2011年4月11日,尚雅所有产品平均下跌超过4%,除尚雅3期、4期、6期和14期收益为正外,其他基金都为负。其中,尚雅16期、尚雅9期和尚雅13期下跌幅度都超过10%。

汇利旗下产品今年以来全部收益为负,大部分跌幅在5%以上。其中汇利优选6期和汇利优选9期下跌也超过7%。

综合来看,虽然私募规模的扩大与业绩下滑并没有直接联系。以目前大多数私募管理公司的投研支持力度,规模大举扩张后并没有增强相应的投研实力,原本操作灵活性的基金,业绩增长可能会受到拖累。

原因一方面是需要承担相对庞大的交易费用,另一方面,不再像以前那样选择到好股票进行投资。

对此,私募排排网认为,“以交易型为主的阳光私募基金,一旦规模增大,便很难发挥其快进快出的优势,这种类型的基金对于规模的控制意识比较强,否则就需要改变其投资策略。”

而价值型操作策略更多的看重企业的投资价值,分享企业成长带来的收益,而不是通过频繁交易来获取价差收益的,因此一旦选中企业,持有周期可能会相对较长。在这种操作策略下,规模对业绩的影响就比较小。

此外,介于这两种类型之间的采取相对比较灵活的操作策略的,其操作手法会受到规模扩张的制约。他们认为,2011 年投资私募的首选应该是“小而美”。去选择产品数量不超过5 只、管理资产规模不超过5 亿元的小公司。

统计显示,2010 年前20 名中,15 家是“小私募”。前 10 名中,仅有两家管理的产品超过5 只,分别是尚雅投资16 只,理成资产6 只;2009 年的前20 名,只有两家投资顾问管理的产品在5 只以上,分别为尚雅投资和淡水泉。

一般都认为,业绩表现突出后基金管理规模会快速扩张,两者存在正相关。但从近两年、近三年和成立以来回报最多的十只基金看,不少公司管理产品并不多,管理人一直保持缓慢的扩张步伐。

如近两年中,世通1期、翼虎成长(第一期)、精熙、云程泰瑞天价值成长、先锋1号、乐晟股票精选和海洋之星1号旗下产品,分别只有4只、1只、2只、2只、3只、1只、11只和2只。近两年它们的回报都超过100%。

近三年中,重阳1期、乐晟股票精选、精熙、重阳2期、世通1期、混沌1号和鼎锋成长一期,分别只有5只、11只、2只、5只、4只、3只和8只;成立以来回报居前的基金中景林稳健、亿龙中国(亿龙长江)、明达和重阳1期目前产品数量分别为2只、2只、3只和5只。

私募排排网根据2009 年和2010 年私募业绩记录,建议关注8 家“小而美”的私募:如聚益投资、瑞天投资、混沌道然、展博投资、精熙投资、铭远投资、翼虎投资、云程泰。

他们的特点是:“核心投研人员都是股东,团队稳固;投资理念高度统一,投资风格鲜明;与众不同,坚持个性;最重业绩,控制规模;不爱宣传,保持淡定。”

推荐微博:

注册微博
[责任编辑:amysun]
登录 (请登录发言,并遵守相关规定) 分享至: 腾讯微博
如果你对财经频道有任何意见或建议,请到交流平台反馈。到微博反馈

热点推荐