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兼顾成长与价值 应对板块轮动行情

2011年03月28日09:47中国证券报我要评论(0)
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国金证券 王聃聃 张剑辉

央行提高准备金率没有改变流动性相对充裕的局面,市场延续震荡格局,围绕保障房建设、产业扶持政策等投资机会展开轮动。从国内经济来看,紧缩的政策基调没有松动,短期市场的震荡或将延续。在市场热点轮动较快的背景下,基金组合配置可适当均衡,兼顾成长与价值,适当关注操作灵活的中小规模基金,重点关注选股能力突出的基金。

华安配置

华安配置基金属于混合-保守配置型基金,根据最近一期国金证券基金风险评价的结果,该基金属于中高风险/收益的基金品种,建议具有一定风险承受能力的投资者关注。

经历了熊牛市双重洗礼的华安配置基金通过灵活配置资产策略来适应不同的市场环境,连续六年(2005年到2010年)均为投资者获取良好的收益回报,业绩增长持续稳定。

业绩持续性较强:华安配置基金设立于2004年8月24日,经历了熊牛市双重洗礼的华安配置基金通过灵活配置资产策略来适应不同的市场环境,连续六年(2005年到2010年)均为投资者获取良好的收益回报,业绩增长持续稳定。

低仓位运作,精选个股:在取得持续稳定收益的同时,华安配置基金的风险控制效果突出,业绩波动较小。低仓位运作以及精选个股集中持有的投资策略也是华安配置基金业绩持续增长的重要来源。该基金最近8个季度的平均仓位为68.5%,与同业82%的平均股票仓位相比有明显差距,有效减小市场波动风险。同时华安配置注重精选个股,持股集中度在50%左右,明显高于同业。

操作灵活:除了低仓位运作减小市场波动风险,华安配置在行业配置上保持均衡的策略,以2010年四季报为例,华安配置对石化、机械、信息技术、医药等行业的配置比例相当,行业集中度与同业平均水平相近。精选个股、灵活操作是基金收益的主要来源,基金重点关注中小盘成长股的投资机会,其去年底关注的巨化股份葛洲坝等在今年以来均有突出的表现。同时,基金重仓股留存度较低,操作灵活,相对较小的规模也为其灵活投资锦上添花。

诺安灵活配置

诺安配置属于混合-灵活配置型基金,从实际运作来看,表现出灵活配置资产、主动管理的特征,历史业绩表现出中高风险收益特征,适合具备一定风险承受能力的投资者。

诺安配置基金利用灵活配置型基金的产品设计优势,主动管理投资组合,成立以来基金业绩的风险收益配比较好。注重风险控制的特点也使得基金在震荡市中的表现更胜一筹。

业绩具有较好的持续性:从绝对收益能力来看,诺安配置基金自成立以来(截至2011年3月23日)净值增长率为85.17%,在可比的247只股票型和混合型基金中排名第2。从不同的时间段来看,该基金显示出较好的业绩持续性,无论是2008年熊市还是2009年牛市环境中,均处于同业前列。2010年,诺安灵活配置净值上涨16.02%,在同业388只基金中排名第46位,到了2011年市场投资热点快速切换,诺安配置依然能够保持良好的业绩,净值小幅上涨1.29%,处于同业前三分之一水平。

注重控制风险:诺安配置的股票仓位设置为30%到80%,从实际操作来看,基金较好的利用这一产品设计优势,灵活配置股票资产,比如2008年平均仓位仅有28%,到了2009年平均仓位顺势上升到65%。但相比同类型基金,其配置的股票资产仍相对较低,较注重控制整体风险,这也使得基金在震荡市中的表现更胜一筹。

精选个股,适度进取:在资产配置保持相对稳健策略的同时,诺安配置基金通过行业和股票组合上适度进取的操作增强进攻性,从其行业集中度以及在重仓股中增加趋势交易力度中即可以看到这点,这也是2009年基金股票仓位虽然并不具备优势仍能获得较好收益的原因。此外,基金操作灵活,重仓股留存度较低,也显示出适当进取的风格。

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