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许良胜:看好高端装备 谨慎对待消费板块

2011年03月26日17:07腾讯财经[微博]我要评论(0)
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许良胜:看好高端装备 谨慎对待消费板块

北京德源安资产有限责任公司董事长许良胜

2011年3月26日,深圳市金融顾问协会、私募排排网于主办的“第五届私募基金高峰论坛”在深圳召开。本次论坛的主题是中国私募基金立法与监管。腾讯财经作为网络合作媒体对论坛进行图文报道。以下是北京德源安资产有限责任公司董事长许良胜的精彩观点:

主持人:许先生,您对今年的市场怎么看?

许良胜:我看今年的题目给的是“十二五”规划中找机会,今天这个场合中讲机会我们是比较担心的,为什么?讲的不好是误导,讲的不好也会误导,所以我们尽量从历史的眼光看未来。

“十二五”有几个问题要明确:第一,GDP增长速度肯定要下来,目标是7%,我觉得这是既定的东西;第二,结构要变化,这也是既定的。围绕这两个东西从历史的眼光看,现在GDP估计在10%以上,按这个水平是什么概念?从11年开始,既使是7%的增长,对所有原材料包括能源资源的消耗相当于2003年或2005年百分之十几的增长,这个没有考虑到节能的因素,大概是这样的。

现在看历史,如果03年做投资,投资人说GDP已经从12%到17%,我们的资源会不会紧缺?如果你们03年的时候买资源类股票,比方说买了煤炭、稀土、铜,回去算一下03年到现在的收益率。我讲这个话的意思就是GDP下来之后,总量还是非常大的,7%的增长速度也是非常高的,用历史的眼光看未来,你们依然感觉到我们面临着瓶颈,这是一块。

第二块,GDP要从百分之十几降到7%,会有很多社会上不适应的因素产生,比方上就业的问题,比方说收入分配的问题,甚至这里面牵涉到最大的核心因素就是收入的再分配问题,很多国家用百分之一点多到百分之三点多的GDP增长让人民生活的很安居乐业,我们为什么在7%做不到呢?

这次“十二五”规划有意识把GDP速度降下来,这是非常对的事情,也是负责任的事情,我们从“十二五”规划里面感觉到社会的进步,从而也感觉到我及时作为阳光私募,盈利是首要的,要盈利肯定是社会的一部分,如果承担不了社会的责任,很难赢得很大的利润。我们觉得GDP的下面里面,原来传统靠房地产,换句话说,靠挖地球的模式,慢慢要过渡到少挖地球,多合理利用和分配这些东西。

战略新兴产业里面我们怎么理解?现在国家处在比较难的时期,一方面GDP要下降,不下降已经不行了,因为污染已经非常严重,资源已经非常稀缺。我05年离开深圳到了北京,第一感觉北京的污染很严重,现在北京的污染依然严重,深圳也很严重。国家两难,一个是GDP要下降,房地产要调控,挖地球尽量少搞一点,另一方面解决就业问题。长期靠的是战略新兴产业,中期靠的是西部开发城镇化,短期靠的是保障住房。中国很好的化解了房地产调控等一系列风险,我们对中国未来的社会稳定、经济增长是有信心的。

再回到本质,我们怎么把客户的钱保值增值?这个问题比较难回答在哪儿?每个人对时间的理解是不一样的,我们关注的是长期的收益。我会跟投资人讲03年和现在有什么变化,我们关注的是长期的收益。但是长期收益我们会从历史中找,历史告诉我们什么东西,我觉得我们面临的战略资源一定是稀缺的,这是第一;第二,我们在反思我们的制造业,我们发展了这么多年,积累了什么东西?最早是彩电,那时候说彩电制造业很厉害,产生了长虹,后来汽车又不错,变成了汽车。我们再反思一下,A股市场汽车股和家电一直持有的话有多少收益?今天高端装备这块我们缺什么?未来哪些产业会做的更大?而且是自主的,有核心,有定价权的东西。第三,大家都讲消费品行业,其实我们对消费品行业非常谨慎,作为人,第一要生存下去,第二生存的更好,生存的更好就会干很多坏事。现在核心的问题不是增长问题,举个例子,牛奶行业遇上一些困惑,猪肉行业也遇到困惑,我们对消费品行业非常看好,但我们对哪些股票给我们带来行业比较困惑,我们担心遇到一个又一个问题。

我们总结出来,7%相当于03年GDP10%的增长,现在所有资源的供给都是偏紧的。我们看的更远一点,不会说今天怎么样,明天怎么样,我们可能会关注三年五年的东西,我们觉得在上游资源还是非常关注的。而在制造性行业高端装备里面,第一有发展空间,第二有核心技术、核心竞争力的行业我们很看好。我们有大飞机战略,我们从06年就开始关注整个大飞机产业政策,关注大飞机行业发展,这给我们长线的投资得到非常丰富的收益。反过来看看A股的公司,高端装备我们是看好的,但是消费这块我们是谨慎的,因为我们确实找不到让我们比较信赖的,这是我们比较困惑的东西,中国能不能出一些让我们消费起来很放心的东西,如果让我们很放心,而且我觉得品牌是最核心的,我们相信10年是这些问题的转折点,可能牛奶、猪肉事件出来以后,下一步有没有地沟油事件出来,假定这些事情都解决了,中国消费类品牌出现比较好的投资机会才出来。另外我们关注产品的收益。

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