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航运行业:集运运价淡季走低 重点关注3只股

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集运市场:欧地线和美线运价持续走低。2 月25 日,美西1738 美元/FEU , 周跌2.83%;美东3011 美元/FEU,周跌1.47%;欧洲1200 美元/TEU,周跌3.69%;地中海1116 美元/TEU,周跌4.37%。日本、香港航线均持平上周, 台湾和新加坡航线上涨,其余航线运价均继续下跌。我们判断主干航线运价已进入底部,3 月份运价应逐步回升。

沿海散货运价基本平稳。2 月23 日,煤炭运价:秦皇岛-上海37 元/吨,周涨1 元/吨;秦皇岛-广州45 元/吨,持平上周。粮食运价:大连-广州54 元/吨,周跌1 元/吨;营口-深圳46 元/吨,周涨2 元/吨。截至2 月25 日, 秦皇岛港煤炭库存为835.57 万吨,上升10.7%。 大船运价下跌导致BDI 弱势反弹后又下跌。2 月25 日,BDI 1245 点,较上周(1301 点)跌4.3%; BCI 周跌8.8%;BPI 周跌9.6%;灵便船型运价持续上涨趋势:BSI 周涨9.3%, BHSI 周涨2.7%。我们认为目前干散货航运市场处于恶劣的经营环境,是由运力、需求和自然灾害多重不利因素造成,BDI 应处于年内低位,维持全年2700 点看法不变。

油轮市场:VLCC 又跌至盈亏平衡线以下,MR 运价不同程度下跌。沙特至日本航线VLCC TCE 26939 美元/天,周跌51.77%;沙特至鹿特丹6055 美元/ 天,周跌55.48%。沙特-日本(3.5 万吨)MR TCE 892 美元/天,周跌66.01%; 新加坡至日本(3 万吨)航线MR TCE -752 美元/天,周跌198.56%。

投资策略:全球集运行业已进入新景气周期,短期内运价和业绩可能有所波动,但行业景气向上的趋势不会改变。从周期角度分析,集运行业现在处于景气初期,正是买入时点。近期中海集运回调提供买入时机,重申我们对中海集运目标价8.60-10.75,维持"强推"评级。 中国远洋具有估值优势,目前价位可以买入。中远航运建议等股价回落后逢低介入。

[责任编辑:zhouzhuang]
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