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王明夫:A股肯定比美国股市更有价值

2011年01月08日17:22腾讯财经[微博]我要评论(0)
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图文:和君咨询集团董事长王明夫演讲

和君咨询集团董事长王明夫演讲

腾讯财经讯 1月8日,第十五届(2011年度)中国资本市场论坛在中国人民大学逸夫会议中心举办。本次论坛的主题是“中国创业板市场:成长与风险”。

和君咨询集团董事长王明夫在“分论坛二2011年中国资本市场:趋势与特征”演讲时表示,A股比美国股市更有价值,如果把整个华尔街公司当作一只股票,这个股票的基本面是美国经济,你也不妨把中国的A股当做一只股票,基本面是中国经济。逻辑结论出来了,中国股市比美国股市更有投资价值。

以下是发言实录:

王明夫:谢谢!吴老师是我的恩师,刘老师是我的兄长,我在他们面前比较紧张。我演讲的题目是2011年投资者的投资趋向应该怎么样。今天题目是趋势和未来,看资本市场,2011年投资策略应该在相对拉长一点的时间周期看。首先从股市周期来看,交易所到现在20年,总共有4轮牛熊的转换周期。在这个20年里面,最短的牛市周期是一年半,最长的熊市四年。这一轮的周期已经三年多了,如果还能持续,持续到六到九年,突破历史上最长回调周期四年,也只剩下三年了。假定创新高,8000点你们就不用看了,直接看1万点以上。如果过了5500点,直接看10000点。这就是从一个股市周期来看,怎么看资本市场的趋势。另外一个维度,这是深交所有史以来的K线走势。我的感觉是三年内最长不会超过五年一定会创新高。

王明夫:我2009年在华尔街跟他们做过一场辩论,美国派的观点是说美国股市更有投资价值,一是因为美国股市的市盈率,第二条是从微观来看上市公司的质量,从这个角度来看,中国A股投资价值没有美国股票值得投资。第三从诚信和规范化角度看。但是我力主A股比美国股市更有价值。我把整个华尔街公司当作一只股票,这个股票的基本面是美国经济,你也不妨把中国的A股当做一只股票,基本面是中国经济。逻辑结论出来了,中国股市比美国股市更有投资价值。当然,我是在做一场辩论,那天我作为正方肯定是赢了。我说了六条理由之后,大家不说话了。好象应该是回国投A股。但是逻辑结论往往靠不住。

王明夫:十几年来,我有很多朋友或者同事,相当水平的人员,一帮人去香港、美国,一帮人留在中国炒A股,很显然土鳖永远比国外的人赚钱多。如果我们说香港和美股20倍估值是合理的,我可以告诉你中国的估值可以是80倍。第三,从宏观经济周期来看,十二五马上开始了,我非常关注一些著名经济学家对未来经济增长周期的预测和观点。据我所看的,普遍的经济学普遍认为,2011年是十二五起点年,普遍觉得能够维持10—12%的增长率。这个观点对我非常重要,因为我不懂宏观经济。尤其我非常在乎吴老师的观点。假定这个观点成立,很显然未来三年到五年中国A股应该是非常乐观。如果所有的经济学都在胡说,那不能怪我。

王明夫:中国这几年的大规模基础建设,都感觉中国经济后劲很足,我特别提醒高铁对中国经济带来的革命性影响,不可思议。很快高铁会覆盖中国各个角落,那就意味着全中国的所有经济资源都可以高速流动。整个社会都在因为高速而被加速,中国经济也会被加速。大规模经济基础设施建设下,意味着中国经济后劲还是有的。支撑中国经济增长趋势也不会改变的,一个是工业化,一个是城市化。只要这两个历史进程不逆转,中国经济不可能停下来,一定可以往前走。第四,从中观和微观来看,东南沿海的经济实力,消费的繁荣,简直到了不可思议的程度。中国各个省的GDP如果拿到全球排名,广东可以到前14。特别提醒大家关注云南,未来20年不得了,经济会发展到不可思议的程度。特别要关注云南和广西,整个动作通向印度洋的通道,相关的经济地带会不得了。中观来看我看到的形势都不错。微观上,我投资的企业基本上一个个动力十足,雄心勃勃,资金慢慢。中国企业目前整个经济动力澎湃的感觉。

王明夫:当然如果换个眼光看,中国经济面目疮痍,我也能看见。第五个维度,从全球的格局看,最大的特点是全球国际资源和资本都在向中国靠拢。未来20年,目前名单上世界500强,未来有一半要么破产,要么解体,谁去收拾?肯定是中国公司。比如说中国中国吉利收购沃尔沃的事情,以前怎么可能想到?技术品牌,产品性能,如果我们把沃尔沃当汽车,中国吉利连拖拉机都不如,但是他们就并购了沃尔沃。现在我有一个客户,以蛇吞象的方式吞并掉了世界500强。这几年我不断地在做这些事情,而且开始做成的时候,我们知道真的中国的大势迎来了。在这种对比之下,国际资本资源都不断向中国靠拢的趋势,我的感受非常真切。我想上海开国际版也是大势所趋,这个一定要开,这是国家战略,不开有点遗憾。开了之后,我们一定会在30年之内听到一句话,上海是世界经济的心脏,华尔街是世界经济的心脏会被写进历史。一定是这样。

王明夫:我跟吴老师对中国资本市场非常乐观。如果你看微观,中国经济问题社会问题多去了。但是势能最重要。国际版迟早要开,不开整个中国民族犯糊涂了,开了之后,20年之内就会出现这句话,中国资本市场会成为世界经济的心脏,把全球资本泵向全球各个部门。在未来的半个世纪一定会发生在中国。总体上讲,未来的半个世纪,一定是西方世界衰落社会,东方世界上升,中国一定是领头羊。国际大势下,全球资源和资本涌向中国的时候,你能感觉到中国经济是势不可挡的。

王明夫:第六个角度,经济史的角度。经济学无妨是历史学的分支。怎么看待泡沫化?泡沫一定会来。没有任何一个政府能够管到经济高速发展的过程中没有泡沫。只要经济要走向现代社会。但是日本泡沫之前和泡沫之后完全是两个不同的国家。中国经济和资本市场一定有大泡沫,泡沫之后一定会痛苦。出来混迟早要还的。走向市场经济一定有泡沫,不要指望政府能把这个事情管住。泡沫没有那么可怕,一定要来,该还的时候就还它吧。泡沫之前和泡沫之,不同国家的民生是完全不一样的。最后回到我们的主题上来,2011,我的结论是短则三年,长则五年,中国股市必创新高,一旦创新高,上证综指本向一万点。中间有几个非常关键的点位,一个是4000点,只要突破4000点,你就往5500看,如果5500站得稳,6000点不用看了,直接看10000点。这种形势下,2011年的投资取向,第一买股票,越跌越买。第二是长线思维。很多人问能不能可能到2500调下去。我基本上都说错了。拉长时间周期来看,确定性是非常大的。现在2800、2600、2500买的股票有什么不一样?所以,如果你2011年要买股票,就得长线思维,不能短线炒作。第三要有选择地买股票。并不是什么股票都可以买的。施总也很明白,2011年选出个十家、二十家好的股票一定可以选得出来。

[责任编辑:deanhuang]
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