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德银:看好体育品牌分销商 沽李宁换马至安踏

2010年12月22日10:29腾讯财经我要评论(0)
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德银发表研究报告,对内地体育用品品牌股前景较为审慎,但对内地体育品牌分销商前景乐观,故建议沽售李宁(2331-HK),并买入安踏(2020-HK)及百丽(1880-HK)。

德银报告指,预期明年内地体育用品股以新店扩张作为盈利增长模式将会结束,主要由於成本以及折扣上升,对店铺利润造成打击;其中预计李宁(2331-HK)以及中国动向(3818-HK)的零售增长将会令市场预期失望,但安踏(2020.HK)以及二线品牌如特步(1368-HK)、361度(1361-HK)及匹克(1968-HK)营运则会较市场预期强劲。

德银认为,安踏受惠於二三线城市业务,支持公司於中档市场的占有率,同时相信公业增长高於同业,故看好安踏前景;此外,该行亦看好百丽(1880-HK),主要由於百丽对生产商的议价能力较强,同时在行业中具领导地位;至於李宁,该行称由於成本上升,令纯利增长较预期疲弱,因此估值上有下调的风险。

德银对内地体育股及体育用品分销商最新投资评级及目标价

股份名称 投资评级 目标价
李宁(2331-HK) 沽售 15.2元
安踏体育(2020-HK) 买入 19元
中国动向(3818-HK) 持有 3.88元
百丽(1880-HK) 买入 15.7元
宝姿(0589-HK) 持有 24元

德银对内地零售股最新投资评级及目标价

股份名称 投资评级 目标价
ASIA COMM H-OLD(3368-HK) 持有 13.8元
新世界百货(0825-HK) 买入 9.7元
金鹰商贸(3308-HK) 买入 20.8元
国美(0493-HK) 买入 3.8元
联华超市(0980-HK) 持有 32.2元
物美商业(8277-HK) 买入 21.4元
华润创业(0291-HK) 买入 35.5元
[责任编辑:xiaoyu]
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