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摩通指李宁订货会表现疲弱 降目标价23%

2010年12月20日11:45财华社我要评论(0)
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摩根大通发表研究报告,指李宁2011年第二季订单表现疲弱,维持该股「中性」,目标价调低22.7%至19.4元,以反映2011年预测市盈率16倍。

摩通报告指,尽管零售价格持平,但李宁於明年次季订单金额按照批发出货计算按年下降6%,之间差异主要来自批发折扣由此前50%增加至53%所致。

摩通指,公司品牌重塑计划将经历一段阵痛期,同时盈利能力将受到严重影响,其中大部分负面影响已开始显现,包括订单增长及同店销售增长较同业为低,从而将流失部分市场份额,公司不得不予分销商更大的批发折扣,对分销商整合的低效率,以及销售量的下滑等。

摩通指,2011年对公司来讲充满挑战,从而将其2011及2012年盈利预测分别下调14%及20%。

摩通预测李宁於2010至2012年度纯利分别为10.69亿、10.81亿及11.88亿元人民币,预测其3年的市盈率分别为17.7倍、17.5倍及16倍,并预测3年的股本回报率为34.6%、30.5%及29.5%。

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[责任编辑:kewinfan]
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