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公募派私募2010掌门人大对决:王贵文战石波

2010年12月02日02:28时代周报梅岭我要评论(0)
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公募派私募2010掌门人大对决:王贵文战石波

左:王贵文,右:石波

本报记者 梅岭 发自广州

当热衷品茶、稳健为主的隆圣投资掌门人王贵文遇上热衷调研、激进著称的尚雅掌门人石波,2010年公募派私募的最终霸主归属问题已被提前搬上了台面。在去年石波勇夺私募冠军之时,王贵文仍在挣扎追赶,一年之后,隆圣却已呈赶超之势。

据Wind统计,占比36%的“公募派私募”表现抢眼。成立以来波动率为0.0322,风险低于新锐私募的0.0439及老牌私募的0.0377。且平均下行风险公募派私募最低,仅为0.2154,同比低于其他类别产品。而一年一度的基金排行榜也在悄然间名次产生变动。从业绩榜单上来看,公募派基金表现抢眼,在前30名业绩优异的阳光私募基金中,公募派包揽了11席,高于2009年的7席。而2009年的私募冠军罗伟广已无缘今年前20名,提前退出冠军争夺。

“公募派私募的优势在于公信力,有之前的业绩作支撑,相对于投资来说关注度和认可度会较高,在投资管理上,公募派私募基金经理有操作大型资金的经验,有一个比较严格的投研体系的训练。”德圣基金研究中心首席研究员江赛春对时代周报记者称。

隆圣赶超尚雅依旧

据私募排排网《中国私募证券基金2010年上半年报告》数据显示:期内私募产品中实现绝对收益的占比26.28%,跑赢同期大盘的占比94.65%,截至发榜时,榜单前十名中有9席为公募背景管理人员。其中,创立于2007年的隆圣投资在王贵文领导下同时占据四大席位。

此时的国内基金业仍处于亏损状态,下半年行情恢复,隆圣表现依旧抢眼。截至11月22日,王贵文带领的隆圣系仍占私募排行榜四个席位,其中隆圣精选年内净值回报率高达50.19%,跻身阳光私募前5强,并成为公募派私募基金领头羊。且其旗下的隆圣1-4号产品均以30%回报率跻身前30强,总体表现极为抢眼。

在2009年的排行榜中,尚雅系掌门人石波执掌的尚雅4期、尚雅3期分别以140.08%、132.88%的年回报率震惊业内,一举夺得公募派私募冠亚军前两席。时隔一年,尚雅系5期净值年回报率仍高达40.26%,位列阳光私募排行榜前十名。此外尚雅1、2、7期总回报率也均在20%左右,与同期上证指数4.02%的跌幅相比,形成强烈反差。“公募有一个严格的组合的管理要求,而私募是没有什么投资限制的。私募操作会比较注重个人风格。”江赛春对时代周报记者表示。

私募“新贵”王贵文与去年的冠军得主石波已提前进入了2010年公募派私募冠军掌门人争夺战。而这两位2010年公募派私募的最佳人物,却在变化莫测的资本市场中拥有相同和不同的经历与理念。

尚雅与隆圣,同样是在2007年牛市末端成立的最早一批私募公司,成立之初便遭受了2007年金融危机的巨大创伤,可谓“生不逢时”。

双方掌门人均在此前的公募东家取得了令业界惊叹的成绩:王贵文曾在市场跌破1000点的2005年熊市背景下,旗下基金业绩逆市上扬达到19%,令人称奇;也曾在一片嘘声中入股中国国航,创下当年回报率的历史纪录。石波则成名于1999年资本市场,与王亚伟、江晖并称华夏“三剑客”,则以低碳经济的投资理念及激进的投资风格闻名市场。

双方同样看好新能源;双方同样热衷于“拐点经济”,当王贵文正在研究王石2008年拐点论时,石波也同样在大谈拐点行业对于基金行业的重要地位。同样是一手打造的私募公司,隆圣系的投资至今仍由王贵文亲自操刀,并未招揽过多投研人员,而石波却一再以国内最大研究团队华为为例,强调团队的重要性。相同与不同的经历同样不可复制,新贵与昔日的王者,谁将问鼎2010?

浪子回头王贵文

2008年,毅然舍弃公募基金经理“金饭碗”的王贵文还未在不用定点上班,在私人的办公室中品着普洱,观看窗外球赛的惬意私募生活中回过神来,2008年亚洲金融危机便彻底而迅速地给了这位昔日明星经理当头一棒。

“王贵文风格上会比较积极一些,过去两年并不突出,今年的市场上节奏踩对了。2008年遭受了一波比较大的冲击,对他的影响比较大,再加上他的风格不对,状态不太好,2009年调整得比较困难。今年来市场有机会才促成翻身。”江赛春对时代周报记者称。

已具有13年证券投资经验的王贵文,在担任嘉实主题精选经理期间,该基金年化累计净值增长率高达203%。在任364天中获得174.37%的总回报,跑赢同期同类产品44个百分点,成为炙手可热的明星经理。

“我相信,从待遇优厚的公募出来艰苦创业的基金经理们,都是想做事情的,”王贵文曾表示,“这批人没有打算赚一笔就退休的。”2007年7月,王贵文投身私募,其掌管的隆圣在创立之初以4.3亿元募集规模创下纪录。

一个季度之后,王贵文管理的私募基金取得了3.95%的收益率,同期大盘下跌13.73%。此时王贵文坦言,自己仍在磨炼手感。2008年初,王贵人坚持看好奥运行情,并对外放言:未来三年的市场将继续体现牛市特征。因此隆圣坚持看多。

随即,隆圣这一决策便被金融危机打了个措手不及。是年年末,隆圣四只产品最低一只净值仅余0.4698,其余三只净值亦不超过0.51,创下公募派阳光私募的最大亏损纪录。

2009年,行情复苏,此时的公募派基金经理如石波等人多数均已实现10%以上的正收益。此时的隆圣系表现依旧不佳:隆圣1-4号之中净值最高的隆圣1号净值仅有0.8387。

从眼光独到到被认定眼光看错的尴尬局面,王贵文的困境直到2010年才被改善。今年3月,王贵文旗下四只隆圣产品均跑赢大盘。其中,隆圣3号2月10日净值为0.6977元,近一个月绝对收益率-1.79%,跑赢大盘5.71个百分点;近3个月绝对回报率为1.31%,跑赢同期大盘7.74个百分点。

4月,隆圣3号继续保持强劲势头,最新净值为0.7796元,今年以来的绝对收益率为9.74%,位居“公募派”私募基金业绩排行榜第三名……良好势头保持至今,昔日“咸鱼”成功翻生。

对于2010年,王贵文表示:“今年的机会就是结构性机会;从行业看关注两类,一是消费,不看好基础设施建设拉动的消费,看好末端的消费;二是新能源。我现在的仓位配置也主要就是这两个板块,并且是重仓持有,我的公募投资风格一直延续,没有改变。比较看好持续带来超额收益的,波动比较小的股票,如消费股。”

石波的冠军蝉联路

与王贵文私募转投路的跌宕相比,昔日的华夏“三剑客”之一的石波私募之路并未因为其激进的投资风格而同样身处险境。在经历了2008年的低迷后,单飞后的石波再次风生水起,以“低碳经济”的股票概念让市场记住了石波及其创立的尚雅。

2009年,尚雅系可谓全面获胜:旗下7只产品均表现优异。平均跑赢同期上证指数78个百分点。平均年回报率超过40%。2010年7月1日,《福布斯》中文版发布了2010年基金排行榜,其中,尚雅4期以2.02%的月收益位列近两年私募业绩第一。

2008年,石波找到的投资方向是低碳经济,2009年,石波发现了移动互联网,2010年,石波称:“未来五年内,电池、节能灯、通信、医疗及环保五个行业均会获得十倍以上的发展,尚雅也将在以上行业中寻找黑马股。”

“石波进军市场的时机比王贵文要早一点,并且在市场的转折把握及风险控制上做得要好,2009年石波的调整幅度要大一些。王贵文比较适合偏向进攻的市场环境,石波相对更平衡一点。石波的激进也只是表现在操作手法上。”江赛春对时代周报记者指出。

相较于其他公募派掌门人,石波投资更为偏重科技股及中小盘。“不会抓黑马股的私募不是好私募”,石波认为:国内私募要如老虎基金一样,懂得行业语言,从而发现拐点投资。一旦需求端发生10倍以上的增长,就会引起我们的关注。在这样的投资策略背景下,石波及其带领的尚雅此前投资的新能源板块,均取得了3倍以上收益率。

2010年,石波的关注重点则依然倾向于低碳经济及移动互联网行业,并集中在中小市值板块中。而今年以来的中小盘科技股走势强劲,重仓持股的尚雅系列也因此获得了极高收益。同期,其关注的医疗领域也在今年下半年因医改及超级细菌同样迎来一波上涨行情。

“公募主要做相对产品,因此不需要太主观,而私募做绝对收益,有时候操作上会比较个人化。对于私募来说都是重仓拿少数的个股,因此个股的影响会直接影响排名。”江赛春指出。

截至记者发稿时,距离2010年行情收官仅仅只有23个交易日。据最新数据显示:目前隆圣系及尚雅系仍牢牢占据阳光私募排行榜前列,并依然位列公募派私募前两位。而公募派私募冠军的最终争夺战,已提前锁定了竞争双方。

[责任编辑:neomao]
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