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有色金属行业内选股策略10月末样本股更新

2010年11月04日08:35海通证券我要评论(0)
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    行业内选股策略作为“自上而下”选股策略的一个环节,需要能够提供稳定超额收益的选股策略,但对于行业走强阶段中的超额收益应当赋予更大的权重。这一特征决定了策略构建同简单的全市场选股策略将有所区分。
    我们回顾了06年-08年的3年时间中钢铁板块的4个主要强势阶段和弱势阶段,并尝试运用对应时期的财务指标、情绪指标、技术指标对行业中的涨幅序列进行解释和匹配,结合当期市场环境对各期的统计结果进行了定性分析并提炼了强势阶段和弱势阶段的不同显著指标。行业强势阶段中,行业内个股表现特征主要受短期业绩变动、市场预测估值和反转特性影响。07年7月后的短期强势行情由于处在市场疯狂阶段,有效指标较少。行业弱势阶段中,个股表现特征较不明显,市净率和市销率成为主要显著指标,而市盈率指标失效,“牛市看PE、熊市看PB”特征明显。
    作为数量化的选股模型,必须剔除多数不稳定和定性分析的影响,保留稳定的指标。我们在偏重行业强势背景下有效指标的基础上增加弱势背景下的指标,最终使用市销率、预估市盈率、预估市净率、6个月个股涨幅等指标构建选股模型。由于选股目的在于构建稳定超额收益组合,因此本样本内选股保留50%数量个股,符合大资金配置需求。
    2010年9月末策略推荐组合在10月累计涨幅25.8%,同期可比有色指数上涨25.4%,有色等权重指数上涨25.6%,本期获得超额收益0.2%。
    2010年10月末最新样本股:金马集团焦作万方锌业股份云铝股份、*ST关铝、栋梁新材罗平锌电常铝股份云海金属海亮股份精艺股份格林美钢研高纳东睦股份南山铝业鑫科材料江西铜业吉恩镍业中金黄金中孚实业东阳光铝新疆众和株冶集团西部矿业中国铝业紫金矿业等。
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