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筹码的秘密:9%与2700亿天量冲顶之后的慌乱

2008年04月28日12:07理财周报我要评论(0)
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理财周报记者 张伟湘/文

盼望已久的印花税下调终于到来。4月24日的大盘除了用“疯狂”形容,找不到更恰当的字眼。两市成交额摆脱半年来1000亿左右的低迷,一举蹿上2629亿元。仅次于2007年5月9日创下的3769亿元天量。

据理财周报记者统计,自1991年10月开始,上调或下调印花税的行动至少有7次,但是,从实施效果分析,股指上扬和下跌的比率几乎对半。但是,如果从成交量分析,却可以发现一个耐人寻味的现象,即地产和钢铁板块必定是资金流入较大的。

地产钢铁再成领头羊

据广州万隆数据显示,4月24日,伴随两市交易活跃度提高,钢铁、房地产、电力和有色金属成为资金成交额最大的板块。其中,钢铁板块约成交232亿元,房地产约成交191亿元,电力约成交152亿元,有色金属约成交128亿元。

但是,资金成交额大并不意味着资金净流入量大,盘面信息显示,当天,各板块的资金流入很不均匀:例如,银行板块资金成交额约为113亿元,但是资金净流入额却高达26.5亿元,而仅有74亿元成交额的建材行业,资金净流入额却达28亿元。此外,资金净流入情况与资金成交额较相符的只有钢铁和房地产。

而据PANLV等多个资金监测系统显示,涌入市场的资金基本集中在蓝筹股,最活跃的钢铁板块中,武钢股份(5.29,0.11,2.12%)首钢股份(4.42,0.00,0.00%)包钢股份(5.46,0.50,10.08%)西宁特钢(11.23,0.45,4.17%)吸引了大量资金,房地产板块中,有奥运概念的北辰实业(4.05,-0.03,-0.74%)世茂股份(15.24,-0.42,-2.68%)等资金净流入较大。电力板块中,华能国际(6.45,-0.07,-1.07%)国投电力(8.03,-0.03,-0.37%)较吸引投资者。

其实,钢铁和地产股并不是第一次成为股市成交量的晴雨表。

去年5月9日,深沪两市创下3769亿元史上最大成交量时,钢铁和地产股均是成交额较大的板块。

当时,资金成交额较大的板块依次是银行、房地产、钢铁和电力。其中,银行板块约成交297亿元,成交巨幅放量,幅度达87%。资金净流入较大的个股是:工商银行(4.40,-0.04,-0.90%)民生银行(5.47,-0.05,-0.91%)中国银行(3.60,-0.01,-0.28%)招商银行(14.69,-0.12,-0.81%)。房地产板块约成交264亿元,放量幅度为17%。资金净流入较大的个股是:万科A(9.55,-0.09,-0.93%)、世茂股份和万业企业(8.89,0.38,4.47%)

钢铁板块约成交188亿元,幅度约13%。资金净流入较大的个股是:宝钢股份(7.45,0.16,2.19%)八一钢铁(14.05,0.45,3.31%)、武钢股份和马钢股份(4.10,0.16,4.06%)。电力板块约成交186亿元,放量幅度为27%。资金净流入较大的个股有:长江电力(8.37,0.04,0.48%)、深能源、皖能电力(8.33,0.10,1.22%)内蒙华电(9.27,0.09,0.98%)

但是,资金净流入较大的板块却依次是银行、参股券商、电力、房地产、参股期货公司。流入资金分别是138亿元、138亿元、40亿元、37亿元和35亿元。

近期新高与人民币升值主线相关

其实,自2000年起,深沪两市成交量共有4次阶段性的创新高。除了前述的两次外,依次是2002年6月24日和2006年12月6日。前者成交量有898亿元,后者有957.5亿元。

但是,在2006年12月6日的那次创新高的行情中,又有自己的特点。当时,不论是沪市还是深市,市场都没有像去年5月9日与今年4月24日那样呈现普涨一边倒的行情。据上证所数据显示,当时上海市场有487只个股上涨,也有330只个股下跌,深圳市场则有317只个股上涨,281只个股下跌。

唯一类似的是,房地产、银行、有色金属依然是最受资金关注的板块。其中,地产板块的金融街(7.16,-0.08,-1.10%)陆家嘴(19.21,0.05,0.26%)中粮地产(7.17,-0.07,-0.97%)招商地产(18.69,-0.31,-1.63%)万科A(9.55,-0.09,-0.93%)走强,银行板块的民生银行(5.47,-0.05,-0.91%)上涨8.49%,招商银行(14.69,-0.12,-0.81%)上涨6.14%,有色金属板块的山东黄金(63.61,0.35,0.55%)中金岭南(25.61,1.69,7.07%)此前的累计涨幅已分别达60%和30%。

万隆的分析报告指出,自2006年年底开始,股指和成交量屡创新高与围绕人民币升值的投资主线密切相关。拥有人民币资产的房地产、拥有矿山资源的煤炭、金融业和拥有地产资源的商业企业,以及外汇负债率较高的航空、贸易、造纸等行业均可以从人民币升值中获利,这是近期阶段性行情与以前历次最大的不同之处。

调整印花税不一定能扭转行情

截至目前,我国已是第7次调整印花税,虽然此次调整印花税后的第一个交易日两市以大涨告终,但多位专家认为,调整印花税并不会改变股市趋势。

理财周报记者统计了历次调整印花税后的股指动向,发现上涨和下降的几率几乎对半。

今年4月23日宣布下调印花税从0.3%至0.1%是由于此前股市极度萧条,沪市每日成交量甚至不足800亿元,而上证综指更是曾跌破3000点心理大关。

去年5月30日上调印花税的主要原因与当时市场上疯狂的炒作气氛有关,5月9日深沪两市成交量达3769亿元,超过了包括日本股市在内的亚洲其他股市日成交量之和。当印花税由0.1%上调至0.3%后,沪指在短暂下跌后创下了6100多点的历史新高,但随即再度下跌。

2005年1月23日,股市仍处于漫漫熊途,印花税从0.2%下调至0.1%后一个月内出现波段行情,但随后继续探底,直至2005年年中股改行情启动。

2001年11月16日,印花税从0.3%下调至0.2%,之后股市仍然下跌。

但之前的1999年6月1日,国家税务总局将B股交易税率降低为0.3%,上证B股指数(303.908,4.00,1.33%)一个月内从38点拉升至62.5点,涨幅高达50%。

1998年6月,印花税率从0.5%下调至0.4%,股指不升反降,两个月内震荡走低400点。其时,亚洲金融风暴的威力已从周边的泰国、韩国等地传导回国内,银行、地产等行业十分萧条。

1997年5月12日,印花税由0.3%提高至0.5%,受周边金融环境恶化等诸多影响,沪指半年内下跌近500点,跌幅超过30%。

1996年初至1997年5月,印花税为0.3%,深市呈现大牛市行情,指数上涨660%。

1991年10月,深市将印花税从0.6%下调到0.3%,之后上证指数从180点升至次年5月的1429点,升幅达694%。

据统计,除今年4月24日之外的6次调整印花税,印花税下调后股指上升的有3次、下跌的有1次,提高印花税后股指下跌的有1次、上升的有1次。

[责任编辑:annyhuang]
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