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《亲历者说》之侯宁访谈文字实录

2010年10月29日15:13腾讯财经我要评论(0)
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《亲历者说》之侯宁访谈文字实录

资深财经记者,独立财经观察员侯宁(右)接受腾讯财经专访

为纪念中国资本市场成立20周年,腾讯财经特推出大型原创访谈节目“亲历者说”,希望从这些股市亲身者的口述中见证中国资本市场20年的发展历程和变迁,也为网友呈现出中国股市20年背后的故事。以下是资深财经记者,独立财经观察员侯宁接受腾讯财经专访的文字实录:

主持人:各位腾讯网友大家好!这里是证券市场20周年——“亲历者说”录制现场。今天我们请来了资深财经记者,独立财经观察员侯宁。侯老师跟大家打个招呼吧。

侯宁:腾讯的网友大家好。

6124点三周年仍看空 铁顶难以打破

主持人:侯老师,今天是10月18日,距离2007年10月16日股指6124点已经是三周年过去两天了,在两周年的时候您曾经写过一篇博客《6124两周年 我仍看空》,现在已经是三周年了,您是否保持这个观点不变呢?

侯宁:对。三年前我说过6124是未来四五年的铁顶,其间我也重申过这个观点,到现在我可能还觉得这个铁顶还是难以打破。

主持人:继续看空的依据是什么呢?

侯宁:总体来讲还是有两条,第一条就是整个我判断全球性的这次经济危机加金融危机还远没有结束。我们只要从一个信号就能看出来,现在各国,包括美国最近都在酝酿继续释放流动性,通过量化、宽松货币政策来刺激市场,既然你想刺激,那么表明危机远没有结束。这是第一个。大家知道在这种危机状态下上市公司业绩总体上预期只能是走坏。

第二个对于中国股市,我觉得它有两个致命性缺陷,第一个就是我从08年一直讲的,股市定位是国企脱困为主,从最近今年农行上市、光大上市等等依然还是这个主线,虽然有一些改动,比如创业板推出等等,但是创业板推出之后我们看到腐败等等一系列问题,市盈率高起,显然没有对以前国企定位做出一些矫正。

第二个我们中国股市总体来讲,大家知道撇去印花税、券商手续费,这个股市基本上不创造价值。近两千家上市公司中目前只有佛照明一家从股市融资少于它的圈钱,它的分红大于它的股市融资。剩下的全部,包括万科,大多数资金都是从股市融来的。这个市场总体来看不创造价值,这两点作为一个根本的东西,我对未来依然是保持一个比较谨慎的看法。

主持人:您看空主要是预警方面。

侯宁:一个是经济大环境,第二个就是我们中国股市本身存在的问题,这两点我觉得应该是关键。

A股大多数股票价值被高估

主持人:今天我们有一组数据,三年来A股大概有632只股票,股价超过当年6124点的时候,而且这些股票中大多数是中小市值股,大概占到44%。您对这个现象怎么看?很多蓝筹还是没能够超过当年6124点的价格。

侯宁:整个中国股市的重心应该是在银行、地产,它们占到市值基本上占到40%到50%这样一个比例。剩下的一堆我们就可以说是虾兵蟹将、小喽罗。我们知道自从创业板去年10月推出以后基本上形成一个现象,小盘股、中小板以及创业板在疯狂投机,市盈率百倍以上的屡见不鲜。

我觉得折射出一个问题,第一个,我们新股发行机制现在还存在很大问题,初次上市时流通股太少,尤其是创业板,本来盘子就不大,如果再限售一大批就更没有多少,这样形成一个现象,特别容易被庄家控盘,被控盘股票我们知道投机性为主,不能完全从业绩来衡量。就像07年我们的股市一口气打到市盈率72倍,依然还有人天天在那儿倡导让你找什么价值洼地,现在我们中小板这里显然也是这样。背后结果就是最近10月、11月份大量限售股要解禁,创业板几十高管为了兑现纷纷辞职,这样滑稽现象就是来抢钱的,可以看出为什么六百多只股票创出6124新高,因为它们本身无法拿价值来衡量。

也折射出危机当中有些股票高度投机心态激发出来,包括最近美国市场的黄金等等都是这样,就是凭着一种投机心,别人一种避险心里,大家都这样的话暂时就把价格推高了。

主持人:也就是说暂时六百多只股票都是被高估了,以后回归理性价值之后股价还是会下跌?

侯宁:对,我相信大多数股票肯定是被高估了,因为你从一个常识来讲,投入一个股票你是为了干什么?你投资一个公司,说十年才收回本,你干吗?肯定不干;在股市上告诉你一百年收回本,它只要预期涨,他还敢买。但是这样一个可以说是完全投机性的,大家零和博弈,什么时候到某一个点可能就突然崩溃掉。世界上建立那么多市场都是经历这样一个过程,中国股市虽然08年狠狠应该说让中国股民经历这么一次大的股灾,但是我想整个一轮完整的调整,或者完整股市灾害应该不是一年能完成的,这点我们从日本股市当年崩盘以后的历程都能看出来。

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[责任编辑:pljcpeng]
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