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大福证券:澳门博彩行业彩金吸引

2010年10月12日10:28腾讯财经特约大福证券我要评论(0)
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澳门博彩业的表现将继续取决于内地经济,以及可影响行业经营环境的政策规限。中国经济扩张,带动个人消费,亦可能推动对消闲及娱乐相关服务的需求。有关趋势的影响已显而易见:于2010年上半年,澳门博彩收入总额按年大增67%至859亿澳门元。

澳门博彩业日益蓬勃,2010年第三季度继续乘势而上,博彩收入约达474亿澳门元。据澳门博彩监察协调局的资料显示,9月份的博彩收益按年增加40%至153亿澳门元,但较8月份下跌3%。本年度首9个月的博彩收益达1,332亿澳门元之高,较2009年全年的1,194亿澳门元超出12%。虽然2009年下半年的比较基数较高,使行业的按年增长难免于2010年下半年相对减慢,但我们仍有信心,10月份博彩业在黄金周假期的带动下可维持畅旺及12月的圣诞节将一起推动第四季度的博彩收入,全年度的博彩收入总额估计将按年增加约52%。

我们已上调的2010年博彩收入总额预测可加以细分,估计上半年占总额的47%、第三及第四季度分别占26%及27%,使下半年合计占53%。在下表的季度分析中,我们估计于2005-09年期间(不包括2008年),下半年的收入占年度的收入总额相对较大部份,平均估计为54%,而上半年的比重则为46%。

澳门政府决意维持当地博彩业于日后按可持续的步伐稳健而有秩序地发展,我们认为此行业仍具吸引力。新加坡娱乐场对澳门的影响有限,而澳门政府早前推出措施,把赌台数目上限定于5,500张直至2013年为止,此举可控制赌台的增幅,防止数目由2010年第二季度的4,828张迅速增加。

长远而言,信贷紧缩或会影响贵宾转码数增长、旅游限制措施或会对中场业务构成影响,此外,娱乐场营运商的激烈竞争可导致整体利润率受压,均可能成为澳门博彩业的下行风险。于未来数月,我们认为中央政府应不会突然推出措施规限该行业,我们亦对此行业保持乐观。我们重申,澳博控股(0880.HK,$9.97,买入)在市场上拥有领导地位,加上业务网络广泛,让公司可随着行业同步增长,且其股价的估值亦较上市同业相宜,故该股属我们在濠赌股中的首选推介。分析员:郑国强

[责任编辑:kewinfan]
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