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顺网科技:互联网娱乐平台的后起之秀,2011年是夯实基础的关键之年,发展用户是根本

2010年09月14日09:50安信证券我要评论(0)
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    网吧产业:一直未被正视,网吧网民是真正意义上的互联网消费高端人群n 2009年,网吧行业总产值已达886亿元人民币,互联网行业营收为743亿,从这个角度来说,网吧行业营收大于等于互联网行业总营收。
    如此优良的市场,占领有多条路线:连锁经营,浏览器、操作系统、人海覆盖、软件平台。结论是软件平台是最有效的占据网吧,发展网民用户的渠道。即,以更新和计费软件为代表的软件平台(例如顺网科技)具有商业模式的独到性和不可替代性。
    顺网科技:娱乐平台的后起之秀
    公司在更新类软件以统治半壁江山,在行业中具备了相当影响力;
    蝌蚪网、互联网增值、星传媒、网维大师几条产品线布局清晰;
    公司与万象、新 浩艺、盛 天相比,具 有自身的技术优势和相对紧密的1400名代理商;2011年,夯实基础的关键之年,发展用户是根本
    由于从前网游成本在此领域本身投入不高,加之地推成本向该领域的转移,产业在3年碰不上“天花板”;
    蝌蚪网、网维大师无盘、PC保鲜盒、游戏联合运营是11年看点;
    长期来看,公司在稳固网吧行业市场、扩大份额的同时,可涉猎家庭市场,也可进入移动互联网,同时也兼具经营应用的机遇(游戏、社区、影视)
    投资建议
    我们预测, 2010年-2012年,公司收入增幅为53%、54%、63%;利润增幅为53%、64%、77%,对应EPS为0.80元、1.31元、2.32元。以当前价格测算,对应市盈率为98、60、34倍。
    由于,目前价格已经在相当程度反应了公司的内在价值,我们首次给予中性评级,建议目标价在60-70元之间。
    风险提示
    个人市场的挑战
    管理、技术能力的挑战
    营销和管理成本提升的可能性
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