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徐信忠:市场套利存在基本面、噪音交易者等风险

2010年09月01日19:26腾讯财经我要评论(0)
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腾讯财经消息 由中国证券业协会主办、北京证券业协会协办以“论势、论智、论道”为主题的“2010年中国证券业协会投资者教育与服务巡讲活动启动仪式暨北京专场”于8月31日下午在长春华天大酒店召开。

北京大学光华管理学院副院长经营学教授徐信忠先生到会并做演讲。徐信忠先生在演讲中表示,套利存在风险,如基本面风险、噪音交易者风险等。

以下是徐信忠先生演讲实录:

套利存在的风险:

基本面风险。买进的东西、卖出的东西。我们可以说买进福特的,卖出通用的,但是谁能保证福特和通用的价格是完全正相关的。没有人能够保证。

噪音交易者风险。作为一个理性的人,今年市场有泡沫,我能做什么?很多人说我去套利,我去者空投市场。但是,第一,这个无声的噪声交易者能把泡沫推到多高,谁也不知道。你别忘了,能够套利的是机构投资者,拿的是别人的钱,而对任何一个投资者,你的表现的评估,是相对表现,我们从来不看,你只要能够打败市场,或者打败其他的记过投资者,你就赢了。所以,卖空,到年底我的表现远远会超过其他做多的投资者。这个时候,明年不会有投资者愿意把钱放在我这儿。最典型的是98年。理论上,两个公司前两年给投资者100%的回报,但是当投资者一看汇报是负的,会抽回资金。这两个公司一下子就会倒闭。

[责任编辑:maelzhang]
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