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创业板风险可控 不必过于担忧

2010年08月06日04:38证券时报我要评论(0)
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  当5月20日起连续四批登陆创业板的15只股票中,5只上市首日即遭破发时,市场充满了悲观的情绪。一些人士指出,高价发行给创业板带来了巨大的风险,即使业绩能够实现增长,也难泄掉这种“堰塞湖”。

  这种论调无疑是悲观的,甚至有些偏颇。事实上,创业板的一个重要特征就是高风险和高收益并举:企业有可能获得跨越式的发展,但也有可能遭遇失败。如果认清这一点,就会发现无论是高价发行还是破发,都有着其自身的市场规律。

  在透明、合理的市场化发行机制下,市场追逐商业模式独特、成长性好、发展前景广阔的公司,从而导致发行价偏高,这是市场自身的选择,无可厚非;反之,公司成长性一般,再加上外围不利因素,新股破发亦不可避免。这正是市场化的重要特征。

  因此,我们不能忽视创业板的这一特点,进而轻易否认创业板存在的价值。问题的关键是,我们应该如何更准确地认识创业板,更好地揭示并且防范创业板市场的各种风险,从而保护投资者权益。

  目前来看,监管部门在防范风险方面作出了一系列安排。譬如,监管部门推出了投资者适当性制度,只让具有风险辨别能力的投资者参与创业板,有效地对风险防范能力较弱的投资者进行保护;再比如,在发行定价时,每一家创业板上市公司都必须在发行公告中发布风险特别公告,对各种风险都有提及,包括投资、经营方面的风险,以及超募资金运用风险等。

  由此可见,创业板风险仍控制在合理的范围之内。目前创业板出现的一些问题并不足虑,因为无论是高价发行还是破发,都是市场的选择;而这些问题同时也揭示了创业板高风险和高收益并举这一重要特征。 (周 宇)

  十六批次创业板公司发行基本情况一览

  批次 发行规模(万股) 融资额(万元) 发行价格(元) 市盈率(摊薄前) 市盈率(摊薄后) 上市首日涨幅

  第一批均值 2,184 55,280 25.43 39.31 52.10 106.2%

  第二批 2,476 61,633 28.51 50.21 67.54 45.2%

  第三批 2,153 71,499 33.57 58.20 78.11 32.0%

  第四批 1,940 72,242 39.89 61.52 82.58 23.0%

  第五批 1,963 52,306 27.89 56.75 75.60 14.6%

  第六批 2,700 84,430 34.88 49.57 66.61 33.0%

  第七批 2,333 72,463 27.59 53.20 71.57 50.2%

  第八批 2,046 59,776 32.98 45.05 60.30 56.4%

  第九批 3,080 117,098 34.42 47.87 63.92 62.3%

  第十批 1,725 74,900 48.50 53.46 71.87 53.9%

  第十一批 2,146 148,245 67.60 60.46 80.88 27.4%

  第十二批 1,700 87,645 38.56 37.50 50.15 -0.4%

  第十三批 2,118 78,648 36.90 43.88 58.44 16.1%

  第十四批 2,825 79,193 27.28 40.23 53.69 14.6%

  第十五批 4,433 66,813 15.53 37.90 50.76 18.8%

  第十六批 1,840 44,546 24.44 35.92 47.66 44.1%

  全部均值 2,300 71,933 32.54 47.27 63.15 54.8%

  (周 宇)

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