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券商中期策略梳理:下半年冷热两大阵营全攻略

2010年06月26日02:34每日经济新闻我要评论(0)
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  每经记者 张奇

  6月,国内各大券商中期策略大多亮相之后,相应的热门板块和冷门板块也就有了大致的划分,《每日经济新闻》记者统计后发现,对于受到政策支持的医药、新能源、机械板块,券商关注较多;而市场永恒不变的主题——重组板块也有券商提及,成为下半年券商关注度较高的几大板块;而受政策调控影响较大的房地产和钢铁则遭到大部分券商的“冷眼”,坐上了“冷板凳”。

  下半年,热门板块是否会异军突起,冷门板块是否会将“冷板凳”坐穿,我们可以把各种线索进行一次大梳理,寻找下半年的蛛丝马迹。

  热门阵营

  医药行业:

  迎来“黄金十年”精选优质个股

  作为上半年的明星板块之一,医药行业自然成为了众多券商关注的焦点板块。在行业发展进入“黄金十年”的轨道之后,板块个股的高估值却似乎成为了股价上升的枷锁。在下半年的投资策略中,券商普遍认为“撒网式”的做法已不明智,如申银万国就发出了“分化是主旋律,向优势品种聚集”的呐喊。

  利好预期催生明星板块

  在医改政策效果逐步显现,原料药景气快速恢复的推动下,今年一季度,医药收入和利润增速分别达到28.35%和45.71%。渤海证券下半年策略报告中就指出,展望未来10年,随着经济增长、人口老龄化、城市化等因素的长期刺激,医药行业进入黄金发展期,而新医改恰是医药行业腾飞的催化剂。

  医药板块个股凭借上半年的强势表现,当之无愧地成为了上半年的明星板块之一。据大智慧软件显示,今年以来医药指数 (399139)由1204.71点一度上行,并在4月26日达到了1449.81点的高点,截至本周末,医药指数回落至1203.79点,基本与年初持平。而同期上证指数跌幅超过了20%,个股跌幅普遍在30%以上。

  不过,正是因为医药板块上半年的强势,其较高的估值却为板块的未来增添了一层阴霾。渤海证券指出,目前医药行业PE为35倍,相对大盘16倍PE,溢价率为120%,处于历史高位,而6月医药股的回落就是拉开了估值中枢调整的序幕。

  精选优质股成共识

  业内人士表示,虽然医药板块估值已处于历史高位,但是行业未来面临巨大的发展机遇也是显而易见的。《每日经济新闻》整理的国泰君安、渤海证券等券商的下半年投资策略中,都维持了前期增持、买入等积极评级。而这些机构也不约而同地提出了精选公司的观点,如申银万国就发出了“分化是主旋律,向优势品种聚集”的呐喊。

  申银万国指出,展望下半年,医药股“分化”是主旋律,在当前较高的相对估值和合理的绝对估值下,绝对收益将在四季度实现,三季度应捕捉个股机会。而根据基本药物独家品种是有望超预期的线索,推荐投资者关注云南白药、华润三九等公司,以及受益于国际市场产业升级的恒瑞医药,和国资整合的江中药业国药股份

  渤海证券指出,下半年通胀压力增大,原料药板块有望迎来新一轮景气周期,投资者可以关注估值水平合理的新和成浙江医药。同时特色原料药企业海正药业华海药业也面临巨大的机遇。另外,增长性好,市场潜力大且估值合理的医疗器械公司,如乐普医疗等也值得投资者关注。

  新能源板块:政策利好护航 大规模投资可期

  上半年上证指数估值中枢不断下移,而新能源各板块指数表现也和大盘一致,但最近一段时间新能源指数相对大盘的溢价率却在上升。渤海证券指出,新能源板块近日的躁动主要是受相关政策预期的影响,随着新能源产业规划正式出台,新能源行业的投资将大规模启动。

  看好核电成共识

  作为曾经遭遇爆炒的板块,新能源行业在上半年的走势并不出众,似乎已难以激起投资者的热情。不过,令人无法回避的事实是,在全球能源危机以及环境问题的威胁下,新能源行业必将成为我国产业调整的受益者,随着政策利好的不断出台,新能源行业公司的前景不会黯淡。

  在2007年国家发改委制定的《核电中长期发展规划 (2005-2020年)》中,明确了积极推进核电建设的方针,提出到2020年我国核电装机容量要达到5800万千瓦的建设规模,但近期国家能源局官员透露,我国正对这一数据进行调整,保守估计大概在7000万~8000万千瓦。而在国家大力提倡核心设备国产化的方针下,国内核电设备商们将面临上千亿的“大蛋糕”。正因为此,核电成为了新能源板块中最受机构宠爱的行业。

  渤海证券指出,核电行业要关注技术和业绩两个方面,东方电气上海电气基本垄断核岛设备,竞争优势明显,而中核科技作为中核集团下面唯一一家上市公司,也看好其未来的发展。

  新能源电池或成亮点

  除了核电、风电等传统意义上的新能源个股外,另一些新能源的分支也逐渐走入市场资金的视线。中投证券在下半年投资策略报告中指出,新能源电池就值得关注。

  中投证券指出,2010年~2012年或将是新能源汽车开始规模化的时点。目前不少新能源汽车相关公司已被深度挖掘,有高估的可能。因此,看好整车上游的动力电池相关上市公司和配套充电设备供应商,推荐锂电池电解液的龙头企业江苏国泰新宙邦,以及目前A股上市公司中唯一的动力电池制造商华芳纺织。另外还有参与充/换电站建设的许继电气奥特迅

  而长城证券指出,光热发电板块这一战略性产业正处于最初阶段,政府将出台相关的支持性政策,必然为资本市场所关注,潜在投资机会值得挖掘。长城证券提示关注两类公司:一是光热发电系统研发和项目建设企业,如天威集团和三花股份;另一类是光热发电相关核心材料和设备制造商,如航空动力和金晶科技等。

  不过需要投资者注意的是,短期而言光热发电业务对上市公司业绩的贡献还很有限,属于早期概念阶段,板块也处于形成初期当中,是否会成为下一个热点还有待观察。

  重组板块:整合中现机遇 或继续升温

  无论是在熊市还是在牛市,资产重组都足以令投资者血脉贲张。因此,在各家券商机构谈到下半年的投资策略之时,具有重组预期的板块理所当然的成为了重点跟踪对象。

  机遇与风险并行

  根据2007年国资委发布的 《关于中央企业布局结构调整的指导意见》,明确提出到2010年中央企业调整重组至80~100家,同时加快培育30~50家具有国际竞争力的大公司。数据显示,经过此前的一轮资产重组大潮,中央企业集团从2008年初的151家调整到2010年5月26日的125家,但距离此前预定的目标仍有较大距离。因此,下半年重组大潮引发的造富故事仍将频频上演。

  毫无疑问,并购重组板块既是牛市中最好的攻击性板块又是熊市中最好的防御性板块。但不能否认的是,鱼龙混杂的重组传言和信息的不对称导致了股价的大幅波动和巨量换手,使不少炒“重组股”的投资者遭受了巨大的损失。

  对此,分析师提示,如果大股东控股权比例较低,比如低于30%的公司值得重点关注;或者某家集团公司下仅有1家上市公司;另外,与控股央企主业差异大的央企直属上市公司,也会有很大的机会。

  军工、电力值得关注

  国资委主任李荣融在不同场合、不同时间均明确表示,国有经济应对关系到国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域保持绝对控制力,包括军工、电网电力、石油石化、电信、煤炭、民航、航运七大行业。这成为了重组股行业选择的大方向,其中,军工行业又成为了各家券商最为关注的领域。

  国信证券在2010年中期投资策略报告中指出,当前军工行业高估值下,投资须紧扣基本面之外的重组机会,而从集团层面把握整合才能更准确和深刻地把握当前重组机会。目前中航工业、兵器工业、航天控股和航天科工等四家集团已陆续开展资产整合工作,投资者可以关注重组可能性高、注入资产良好的品种,如航空动力、新华光哈飞股份贵航股份航天机电

  渤海证券指出,伴随着电价的进一步改革,向上市公司注入资产未来的盈利能力更加确定,配合其他热点题材,电力板块的重组或是继军工板块之后的第二选择。而目前国家电网公司旗下4家A股公司中的平高电气、许继电气和国电南瑞均为电力设备领域的上市公司,不可避免地会造成同业竞争,预计国家电网将继续推动一体化整合。

  机械行业:经济转型带来契机 核电值得关注

  从券商今年中期策略来看,安信、国信、招商和广发都重点提到了机械行业的投资机会,其中招商证券明确指出目前国内经济转型期离不开装备制造业

  城镇化将是催化剂

  过去十年,中国投资与出口之间逐步形成了较强的循环

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