腾讯财经腾讯财经 > 股票 > 研究报告 > 正文

钢铁行业:先行指标回落 钢厂盈利前景堪忧

2010年06月03日13:30顶点财经莫尼塔我要评论(0)
字号:T|T

核心提示5月份PMI新订单指数回落预示着需求扩张的势头出现回落。钢材社会库存隐忧短期内难以消除,钢材市场由观望情绪主导,钢厂减产对钢价的支撑和提振作用存在较长时滞等因素共同发酵,导致短期内钢价将以低位盘整为主。钢材市场缺乏实质性利好因素的催化刺激,钢厂成本抬升与下游需求季节性回落碰头,钢厂盈利能力萎缩,前景堪忧。

5月份PMI新订单指数环比有所回落,经济扩张放缓,需求出现下滑,意味着6月份钢厂盈利将受到需求下降和成本抬升的双重拖累。如果三季度长协矿价格再度上涨,虽然成本端对钢价回稳有所帮助,但是在钢材需求淡季,钢价低迷与钢材销量下滑叠加,使得钢厂盈利改善或许要等到今年四季度。

尽管钢材社会库存恢复了下降的趋势,并且上周的降幅有所扩大。但是,不完全统计的库存总量高达1576万吨,同比高出73%以上。糟糕的是,国内日均粗钢产量分别在1月、2月和4月数次刷新刚刚创造不久的历史新高,造成高库存的压力始终无法真正得到缓解。去库存化进程将不得不延续到三季度钢材需求淡季,成为影响钢铁行业盈利能力回升的“致命伤”。..在国内钢厂订单大幅萎缩的同时,海外钢厂订单也出现了波动,海外市场粗钢产能利用率显露出了筑顶的迹象。在钢厂库存方面,截至4月底,日本和韩国钢厂的钢材库存销售比变化遵循历史规律,在历史均值波动的区间范围内波动,库存压力不大。从ISM新订单指数环比保持稳定和近期美国废钢价格回落等角度来判断,短期内美国粗钢产量可能震荡筑顶。

如果仅从流动性的角度来判断,适度宽裕的流动性仍然支持钢价企稳反弹。但是,钢价企稳反弹离不开对下游钢材需求预期的回暖。市场做空热情不减或者市场对中期下游需求始终持有疑虑,钢价低位盘整的格局不可能彻底改变,钢厂盈利受到高位成本和低迷钢价共同挤压的日子也不会短。

[责任编辑:zhouzhuang]
登录 (请登录发言,并遵守相关规定) 分享至: 腾讯微博
如果你对财经频道有任何意见或建议,请到交流平台反馈。到微博反馈

热点推荐