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美联储加息时间料推至2011年

2010年05月31日12:25每日经济新闻
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  鉴于欧洲金融市场局势紧张,美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)可能会将加息时间一直推后到2011年。

  通货膨胀压力到目前为止一直保持温和,这对于决策人士来说是一大幸,使他们免予在保增长还是抑通胀之间作出痛苦抉择。通胀压力温和也有助于减轻另一种担忧,即Fed庞大的资产规模可能会引发通货膨胀率大幅上升。

  一段时间来,各种经济数据都显示,美国的通货膨胀率非常低。美国政府28日公布了4月份的个人收入和支出数据,显示不包括食品和能源价格的核心个人消费支出价格指数较3月份上升0.1%,较上年同期上升1.2%。

  核心个人消费支出价格指数是Fed评估通货膨胀压力的优先指标,而该数据继续维持在Fed认为物价稳定的水平之下。该报告还显示,4月份美国个人消费支出持平,表明2010年第二季度开局的经济情况与前一季度相比较为疲软,而这本身就会抑制物价走高。

  Naroff Economic Advisors的Joel Naroff警告称,如果消费支出没有改善,那么第二季度经济增长可能会非常疲软。他表示,消费状况再加上物价形势强化了Fed 2010年不会加息的观点。

  有人甚至担心,虽然价格压力已经如此之低,但还有进一步下行的空间。高盛(Goldman Sachs)就向客户表示,未来几个月通货膨胀率有可能会进一步下滑。还有更为激进的观点认为,Fed有可能会面临通货紧缩的威胁。一般来说,中央银行不愿看到物价普遍下滑的情况,因为这将造成经济更加难以增长,而政府偿还债务也会更加困难。

  那些担忧通货膨胀的人的担心主要来自:Fed的资产规模已经膨胀到2万亿美元,其中大约1.1万亿是银行的准备金,这部分资金有可能会流入实体经济。正是出于这种担忧,圣路易斯联邦储备银行行长James Bullard等一些官员警告称,市场可能会丧失对Fed保持价格稳定的信心。

  然而,到目前为止,从经济最基本的层面来看,并不存在著通货膨胀会大幅上升的苗头。美国的货币供应量数据解释了原因所在。圣路易斯联邦储备银行公布的数据显示,在2008年年底增幅超过9%之后,M2货币供应量增长不足2%,增幅极其温和。能够更准确显示货币供应量情况的MZM指标2010年甚至出现小幅下滑。

  前达拉斯联邦储备银行行长Bob McTeer最近在其博客中写道,即便是对一个处于正常状态的经济体而言,当前的M2增速也不算高,更别提当前经济正面临著各种挑战了。

  McTeer表示,货币供应量增长几乎持平,这不会引发通货膨胀,尤其是在劳动生产率迅速提升和单位劳动力成本下降的同时,经济中还存在大量限制产能。

  Northern Trust的经济学家也赞同这种观点。他们表示,经济学家弗里德曼(Milton Friedman)指出,通货膨胀到处都有,而且永远是一种货币现象,而从通货膨胀的角度来看,当前并没有出现什么会让弗里德曼感到担忧的情况。

(每日经济新闻网)

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