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用一根线一个点 期指炒手每日堆出千亿巨量

2010年05月08日03:36每日经济新闻曾子建我要评论(0)
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4月30日,沪深300股指期货4个合约累计成交金额高达1790亿元,远远超过当天沪市单边1082亿元成交金额,与沪深两市合计成交量仅仅差之毫厘。股指期货上市尚未满月,巨量的成交已经令所有人叹为观止。

股指期货上市以来,IF1005主力合约几乎每天的成交额都在1000亿元以上,交易繁荣的背后,究竟暗藏着怎样的秘密?

期货炒手频繁交易究竟是为了从期指的波动中博取投机收益,还是另有玄机?

有人估算,股指期货交易手续费已经超过千万元,相当于吞噬100多户期指投机客的资金。然而,更令人吃惊的是,期指巨量成交的背后,一场更为血腥的佣金大战,正在期货公司间上演。

日均成交超千亿再造一个A股市场

股指期货的推出,如果说没有分流A股市场的资金,那一定是骗人的。上市10多个交易日来,成交额日均超过1000亿元,如此活跃的市场,几乎是再造了一个A股市场。

人们根本不用担心期指会缺乏流动性,因为这就是一个巨大的 “赌场”。4月16日,期指4个合约上市首日,IF1005合约成交505亿元,其余三个合约累计成交近100亿元。如此活跃的交易,不算太火爆,也没有太冷清,基本符合管理层的预期,但已经超出了所有市场人士的预期。

不过,随后投资者的疯狂赌性很快暴露无遗。4月19日,IF1005合约成交额迅速突破1000亿元大关。次日,该合约成交额继续放大到1363.4亿元,一举超过当天沪市1272亿元的成交额。

接下来,主力合约的成交额始终保持在1000亿元之上。而到4月30日,IF1005合约的成交额放出天量,达到1703.1亿元。而当天,沪市成交量仅为1082亿元。当天,期指4个合约累计成交1790亿元。

截至本周三,股指期货累计成交额已经突破1万亿大关,达到16596亿元,13个交易日平均每天交易1276.6亿元。

“相信要不了多长时间,股指期货每天的成交额就将超过A股市场,成为投机资金的主战场。”一位私募人士表示,“不过,股指期货并非全民运动,依然只是少数人的游戏。因此,这么大的成交,其实很大部分是由期货‘炒手’们通过频繁挂单交易贡献的。”

观察盘中交易不难发现,每分钟成交达上百笔。“炒手”们是如何实现频繁挂单的?

一根内网线期货大厦轻松制造巨量

“要想下单快,需要两个条件。”某期货公司副总李扬(化名)告诉《每日经济新闻》记者,“委托迅速当然是必要条件,但更为重要的,是能够有一个比别人更快的系统,抢单、抢价格,才会易如反掌。”

位于上海陆家嘴金融贸易区的期货大厦,集期货交易、信息、结算、办公为一体,成为“炒手”们的“乐园”。大厦内有几十家期货公司提供给“炒手”的操盘室。与此同时,中金所股指期货的结算部门也设在此。

很多炒家是这样操作的:在大厦内部局域网租用一条内网线,交易委托数据的报送,就通过内网线完成,而非电信等传输,理论上确实会比普通的交易快一些。

每个席位都可以租几条专线。李杨解释道:“用行话来说,这就是租用了一个‘二席位’。”一个“二席位”一年费用约为2万元,再加上服务器一年的费用也就是10多万。

除了使用“二席位”提升速度外,专业的下单软件也必不可少。据了解,目前不少炒家都在使用专业软件进行委托。“使用一键下单的程序,就更快了。”李扬介绍,“比如事先设定好快捷键,‘1’是开仓,‘2’是平仓,一键就能完成下单。”期货公司在软件上的花费一年大概在二三十万元左右。

中金所每天披露的结算会员成交持仓排名显示,排名前六位的会员每天成交量高达上万手。5月6日,国泰君安期货的成交量更是高达42485手,成交额近380亿元。有了专业的下单设备,根本就不用为如此巨大的交易量而感到吃惊了。

然而,期货公司追求巨大成交量的目的是什么,频繁的委托交易,能不能在期货市场上获取收益?

李扬称:“交易量大,对客户而言,好像就是一家好的公司,就是一种品牌。现在流行傍大款嘛,客户选期货公司亦然。”

“只要期指波动1个点就够了。”李扬算了一笔账,“以IF1005合约3000点做1手为例,一手交易额是90万元,而中金所收取的手续费率是万分之零点五,因此如果按照双边收费,而不算期货公司收取的手续费的话,一个来回的手续费率为万分之一,也就是90元。而每手合约赚一个点的话,收入也有300元。所以,即便期货公司再收一定手续费,炒手也很容易赚钱。不少炒手每天就是在1个点的区间内频繁挂单,就只做1个点的差价,所以交易越频繁,赚的就越多。”

不过,这样的投机,如果看错方向,也必然面临损失。那么频繁交易,还有没有其他的目的?

“以前,交易量大的期货公司,期货交易所会返还一定比例的手续费。”李扬表示。据了解,今年交易所已经停止了返还手续费。但是,交易排名靠前的期货公司如需改善硬件设施,可以获得交易所的补贴。

佣金战再起市场公平性堪忧

股指期货推出10多个交易日,爆发出的巨大能量令旁观者感到兴奋。然而,巨量成交的背后,却也揭露出期货市场公平性的渐渐弱化。

股指期货推出前后,为了争夺客户,一场佣金争夺战在上海滩打响了。李扬所在期货公司规模并不算太大,因此对于佣金价格战这种做法十分反感。“股指期货还没开市,有些券商系期货公司便已经给出了万分之0.53的价格,你说他们还赚什么?”

“他们的目的就是抢占山头,把规模做大,把名气做起来。有些期货公司,50万元客户的基本手续费也就万分之0.6,还有公司甚至不收钱只做量。”李扬抱怨道。

据了解,券商在收购期货公司后,最先就是“杀”商品期货手续费,现在又在股指期货上做文章,的确令很多中小规模期货公司感到压力。

根据中金所公布的会员成交持仓排名来看,排名前列的期货公司大部分都是券商系。佣金价格战愈演愈烈,令其他中小规模期货公司感到相当难受。李扬说,“我们公司,虽然上海以外的营业部目前手续费还收得比较高,有些达到万分之三,但是上海营业部是实在没办法,最低也收到了万分之0.7。”

佣金价格战令市场公平性进一步减弱。实力强大的期货公司,依靠极低的佣金价格,不断占有着市场份额,他们可以不在乎微不足道的佣金收入,但对中小期货公司而言,却只能眼睁睁看着客户流失。

李扬说,“如果普通客户的手续费比机构客户佣金率高一倍,也就意味着承担的成本风险高出一倍,这本身就是一种不公平。有些客户,期指波动半个点就有利润,而有些客户,必须要等波动1点以上才能赚钱,那你还怎么玩?”

而期货炒手,依靠期货大厦内的特殊“席位”,独享快速交易的优势,再配合专业的程序下单,比普通参与者更占上风。这也就是很多投资者都深有体会的情形,当你以为某个时间某个价位能够成交时,却已被其他的委托抢占先机。

“股指期货如果片面追求巨大的成交量,显然是不正常的,这个行业也被彻底搞乱了。”李扬说,“就像现在我国的商品期货一样,发展这么多年来,交易量倒是做得很大,但真正的交割量却不大,在国际市场的影响力也不大,这本身是市场不健康的表现。股指期货才刚刚兴起,如果现在不能营造一个相对公平的环境,对于市场长远的成长显然是不利的。”

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[责任编辑:parryzhang]
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