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市场绝望之际 A股投资价值已开始呈现!

2010年05月07日16:09中国证券网姜韧我要评论(0)
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乌云密布 地产压顶

原本指望节前沪指跌幅近400点且收官之际已收得隐含止跌意味的T型阳十字星,节后A股能够获得喘息机会,但不曾料想节日期间央行调高存款准备金率,外围市场领头羊道指也显露疲态,掣肘节后A股继续节节败退,不过此刻多头尚存抵抗欲望,沪指K线组合仍呈现阳线态势,但地产股却扮演了压死瘦骆驼的最后一根稻草的角色,周四一则恒大地产楼盘全线降价15%的信息,似蝴蝶翅膀触发了A股百点调整的引线,而本周金融地产在跌停榜上哀鸿遍野的表现也佐证了这一点。

地产股的悲剧起于4月中旬,同时A股调整的根源也系于此,4月19日引爆A股的第一根百点大阴棒有两大诱因,一是国内地产调控政策,二是海外高盛“欺诈门”事件,随后A股继续下行,但外围市场却返身向上,显然地产调整因素对A股的影响尤重,其时地产股已现跌停先兆,而本周地产股的颓势显然已步入恐慌性跌势:首开股份、格力地产、北京城建、华远地产、嘉宝集团周二即步入跌停榜单序列;随后周三部分多头期望入市抄底:中江地产、卧龙地产、世联地产等一些非核心地产股还跃上了涨停榜单;可是好景不长,周四地产股便继续沦为空头作祟的沉重筹码。

投资者切记小觑本轮地产调控政策的影响,恒大地产作为业内龙头企业一举祭起所有楼盘全线降价15%的大旗,这意味着楼市泡沫的挤压已开始奏效,同时15%的降幅显然并不会是本轮楼市调整的底线,楼市也存在类似股市的估值标准,即租金回报率。年初提示楼市风险的最重要指标是一线城市所谓豪宅的租金回报率居然离2%还差上好大一截,这相当于A股沪指60倍市盈率,因此评价楼市是否健康的最重要标准将是租金回报率是否会回升接近4%,考虑到房价下跌和租金上涨的因素,楼市估计至少需要半年调整期,楼市调整期间将是地产业重新洗牌的过程,而调整末期则是地产股酝酿梅开二度的时机。

由于地产股的颓势沪指逼近去年9月1日创下的2639点低点,此时此刻无论新低是否会创出,投资者最需要的克服住恐惧,关键因素是A股主板沪指的估值已回落至21倍市盈率,上证50指数的估值已低于道指和恒指估值,沪深300指数的估值则已持平与道指和恒指估值,且期指有杠杆嫌疑,目前H股已平均溢价A股15%以上,但中石油、中石化A股却仍负溢价于H股较多,在此背景下权重杠杆率最高的“石化双熊”的颓势显然对指数影响颇大,间接放大了市场的恐慌情绪,当市场绝望之际A股主板的价值已经开始呈现。

本周最HIGH的人物——“虎年首富”李锂、李坦夫妇

当4月22日海普瑞以148元/股发行价亮相A股之际,合计持有公司28803.7万股的李锂、李坦夫妇就毫无悬念地超过曾摸顶350亿元纸上财富的“牛年首富”王传福,一跃成为新的内地“虎年首富”。当周四海普瑞登陆A股继续高开高走之后,李锂、李坦夫妇的纸上富贵进一步攀升,一举突破500亿元账面范畴,令旁人更加难以望其项背。

海普瑞的高价亮相,给人们带来一正一反双重思索,李锂、李坦夫妇20载钻研一门技术,从国企肉联厂的小技术员,磨砺成全球产销量第一的肝素钠原料药领域的小巨头,这告诫年轻人除了“蜗居”之外“励志”更值得借鉴。但同属中小板范畴,海普瑞上市首日便几乎走完了苏宁电器6年的成长道路,两者市值仅一步之遥,小盘股泡沫堆积堰塞湖亦构成掣肘A股的多重压力因素之一。

本周最POP的观点——调市盈率能否成为筑底信号?

按照惯例,在4月底年报公布结束后,交易所将统计市盈率的基期数据由2008年报调整为2009年报,因此5月5日一早,打开上交所网站,首页上的市场平均市盈率已调整为21.67倍,而5月4日网站公布的平均市盈率仍为25.24倍,平均市盈率一下子下降了14.15%。若今年增长2—3成,则沪市平均市盈率将继续下调至16—17.5倍,事实上美股道指、港股恒指市盈率也多在15—17倍,从H股价格已平均溢价A股15%左右已可见一斑,从基本面分析A股已见底。

资深分析人士贺宛南认为,一是加息这个靴子还没有落下,二是史上最严厉的房地产调控政策出台,三是二级市场虽然连连下跌但一级市场却未见降温,概而言之,从基本面看,股市已经见底,但从资金面看,转强还需要时间。

因此针对主板市场而言,目前投资者需要克制住恐惧而非克制住贪婪。

本周最HOT的关键词——警惕“两高”风险

关键词源自深交所投资者教育中心,直指近期新股发行市场高发行价、高市盈率的“两高”情况,一是新股发行价节节高,红日药业发行价60元,华平股份发行价72元,世纪鼎利发行价88元,纪录不断被刷新,直至海普瑞148元的发行价创下了目前A股发行价之最;二是70、80倍的发行市盈率已经很平常,百倍市盈率发行的现象也屡见不鲜,新宙邦的发行市盈率高达111.5倍,金龙机电更是达到126.67倍。这难道不需要一贴清醒剂吗?

再看主板成分股指,上证50指数是14倍市盈率,沪深300指数是17倍市盈率,与道指、恒指估值接轨。股市的机遇总是存在于低价低估值的区域。

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[责任编辑:hongwangl]
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