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股指期货开户者言:如何稳健开局?

2010年04月14日01:51第一财经日报我要评论(0)
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对本周五就要“开闸”的股指期货交易,已开户投资者的谨慎似乎更多于激情。

从目前对已开立股指期货账户的投资者的调查看,投资公司、个人大户等成熟投资者俨然成为首批入场的主力。其参与股指期货市场也是各取所需,或为现货股票套期保值,或为在新市场中把握趋势、追寻单边收益。

开局稳健才是真稳健,黄金期货当为前车之鉴

“做股指期货不像创业板,在T+0和双向交易机制的前提下,我们开局会先观望几天,摸清品种特性再入场,不会追求传说中的‘开门红’。”长期从事期货交易的朱先生表示。

朱先生所在的企业是一家化工贸易公司旗下的投资公司,十多年的期货投资经验让团队的投资风格日趋严谨,对新上市的金融产品尤其如此。据其表示,在创业板和黄金期货上市之初,该公司都没有抢先介入。

“此前的教训还少吗?单看黄金期货上市的时候,有多少人就是因为跟风追高,最后‘打新’不成,反造成巨亏。”朱先生回忆。

在当年黄金期货上市之前,很多人对它的期待完全不亚于如今对股指期货的期待。在这种激情带动之下,在2008年1月8日国内黄金期货上市当天,沪金主力合约一度被炒高至230元/克上方,相对美盘金价升水甚高,且这一情况持续了相当长时间。

面对沪金价格严重背离的情况,很多奉行“开局不涨就不是好产品”观念的人仍然高价买入黄金期货合约。而在“买入并持有”的操作思路误导下,开始追涨黄金期货的投资者再次看到盈利却已经是两个多月之后的事情了,而这点浮盈也不过是昙花一现。

按230元/克的买入价计算,如果一直持有,中间不断移仓,2008年买的黄金期货合约估计要到2009年10月份之后才能盈利。“那么长的时间差,正常人估计是不会拿着多单了,大趋势看对了,但盲目追涨,仍有可能亏损,这就是期货操作的难处所在,股指期货也不例外。”杭州一家投资公司的总经理向记者表示。

据其介绍,不同于一般散户,公司在股指期货上市之初将采取“小单子试水”、逐渐熟悉市场规律的方式。“我们有专门的策略部门,即便开局就做股指期货,也是以对冲现货股票的方式进行,没有做投机的打算。”这位总经理表示。

资金配置:股指期货占比最少?

既然股指期货仅是辅助投资的避险工具,那么将重头资金放在这一个篮子里显然不符合该产品设计的初衷。

张家港某家贸易公司的陆先生就表示:“我们下面的金融投资部门在资金使用方面将分为三块,股票、商品和股指期货,其中,做股指期货的资金比例可能最少。”

据其介绍,因为该公司从事棉花、橡胶等大宗商品的进出口贸易,本身存在着在期货市场套保的需求,而投资部门所持有的股票却一直苦于没有工具来对冲。

“现在股指期货要上市了,我们本着重在参与、发现机会、对冲股市风险的原则适当介入。”陆先生指出。按其说法,股指期货可能会先经历与钢材期货开局类似的过渡期,真正出现活跃可能要等到数月之后。

“不论是从业务相关度上看,还是活跃度上看,我们期货投资方面还是侧重于较为熟悉的商品期货,股指期货的投入偏低。”陆先生指出。

即便对于股指期货交易部分的资金,很多期货公司也不建议重仓入场。“如果是买入股指期货,可以看作是用更少的钱来做权重股,建议30%以下的仓位介入就可以了。”金石期货研究所创新策略部主管陈泉峰表示。

南华期货上海金融研究中心研发总监陈彤坦言:“股指期货的杠杆已经提高了资金使用效率,太过重仓反而提高了风险,因沪深300指数的日均波动约为2%,其期货产品的波幅估计会更高,上市之初还应少量参与。”

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[责任编辑: jbyao]
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