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信达国际:恒鼎实业现价已反映盈利反弹因素

2010年04月09日09:08腾讯财经特约信达国际我要评论(0)
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01393

恒鼎实业 (01393) – 现价已反映盈利反弹的因素

评级: 中性

合理价格:10.00

由于产品平均售价下跌30%,加上销售量亦同比减少16%,使恒鼎09年纯利大幅滑落60%至4.035亿人民币,每股盈利则为0.196人民币,分别较市场预期低14%及17%。

虽然09年集团的原煤全部均属自行生产,惟其总成本仍上升至每吨629人民币(08年时为每吨606人民币),这主要是缘于集团于贵州及云南省的矿场正式投产,使整体生产成本上升。

精煤及焦炭的价格已于09年第四季触底反弹,于今年首季,两者的平均市价分别达到每吨1,570人民币及每吨1,965人民币。虽然恒鼎旗下产品的售格一般较市价低3-5%,惟价格上升的趋势对集团而言仍属利好因素,预计2010全年精煤的平均价格将回复至每吨1,250至1,400人民币的水平。

随着精煤及焦炭价格继续上升,加上新近收购的矿场投产将增加集团产量,预期恒鼎2010年的每股盈利将回升至0.501人民币。目前集团的2010年预测市盈率为15.4倍,低于其17.6倍的历史平均水平。

分析员:魏晟旻

[责任编辑:claudehan]
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