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证券行业:融资融券正式启动 季度成交增23%

2010年04月06日14:23顶点财经国泰君安 梁静 我要评论(0)
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摘要:

一周行业表现:本周(3.29-4.2),沪深300指数上涨4.04%,券商行业上涨3.31%;弱于大盘。参股券商上涨5.29%,强于大盘。本周我们首推的成大与中信分别上涨10.2%与5.11%,涨幅分列行业1、3位,强于行业与市场指数。

经纪业务:本周日均股票基金成交额为24472亿元、环比增加27.6%。2010年以来,市场日均股票基金成交额为2056亿元。本周日均换手率1.58%、较上周增加24.7%。流通市值为15.7万亿元、较上周上涨3.8%,换手率的上升为本周交易额增加的主要因素。3月日均股票基金成交额仅1938亿元,同比增加11%,环比增加17.7%。1季度市场日均股票基金成交额2037亿元,同比增加23%,环比下降19%。

承销业务:本周完成5单IPO发行,募集资金38.3亿元,上市券商中光大、国金、招商各完成1单项目。本周无公开增发及配股项目。今年以来完成公开发行1316亿元。本周完成1家企业债完成发行,募集资金10亿元,今年以来共完成企业债券发行1304亿元。

行业动态:融资融券业务于3月31日正式展开,截至4月2日,融资、融券余额分别为1319万元与3万元,融资融券交易总额为2679万元。业务开展初期,业务开展规模相对较低符合预期,预计随着投资者开会数量的不断增加,业务规模将快速提升。

公司动态:中信证券公布2009年年报,业绩符合预期,分配方案好于预期。公司公告融资融券试点期间额度为120亿元,总额度200亿元,媒体报道公司首日授信额度便达4400万元,好于预期。长江证券公告2009年年报,公司自营仍具较高弹性。宏源证券成立直投资公司,并获批新成立集合理财计划。

行业评级:市场成交水平及整体走势呈现反弹趋势,随着创新业务如期推出,融资融券和股指期货对券商业绩的推动效应将开始显现。因此,行业仍具创新驱动的主题投资机会。仍按两条线索选股。兼具价值低估和创新弹性的辽宁成大、中信证券和广发证券无疑是我们的首选。

公司推荐:排序仍是辽宁成大、中信证券和广发证券。辽宁成大:隐含广发证券价值的折价率在60%以下,价值低估十分明显,且主业的生物疫苗今年将迎来爆发式增长、油页岩项目年中出油无悬念,主业催化明显;中信证券:隐含子公司股权转让后的静态PE为25倍,目前不仅已经反映了子公司转让的最坏预期、而且没有反映融资融券和股指期货的创新预期,是目前最便宜的券商股。

[责任编辑:zhouzhuang]
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